摘要：数据显示，滨海能源自2020年以来已连续6年亏损，累计亏损约3.20亿元。但从最新的经营数据看，公司2025年营收5.75亿元，同比增长15.54%，2026年第一季度实现营业收入2.10亿元，同比大幅增长118.96%。但归母净利润为-1121.10万元，相比去年同期亏损1052.78万元，亏损幅度有所扩大。从最新的经营数据看，公司转型效果正在显现。笔者觉得可以期待一下。此前笔者对于国晟科技的分析还是比较精准的，迎来了困境反转和一波大反弹。国晟科技在光伏、固态电池、集成电路等领域持续布局，能否实现华丽转身？
全文如下：
近日，滨海能源公告，因行业整体形势变化，产业链新投资项目存在较大不确定性，基于公司对市场环境的整体研判和战略发展布局，为优化资源配置，降低投资风险，经审慎评估分析后，决定终止两大新能源项目的投资。具体来看，2024年，滨海能源董事会、股东大会均审议通过并同意公司子公司包头旭阳新能源科技有限公司投资建设5GW太阳能光伏电池片项目、孙公司包头旭阳硅碳科技有限公司（以下简称“包头硅碳”，原名为包头旭阳硅料科技有限公司）投资建设10GW拉晶项目，项目建设地分别位于内蒙古自治区包头市包头稀土高新技术产业开发区、土默特右旗新型工业园区。
旭阳集团于近日取得滨海能源控股权，全力打造第三增长极。4月29日，深交所上市公司滨海能源与港交所上市公司中国旭阳集团同步发布公告，披露一则同一实际控制人下的控制权调整交易细节。根据公告内容，滨海能源时任控股股东旭阳控股有限公司（下称“旭阳控股”），与中国旭阳集团境内全资子公司旭阳集团有限公司（下称“旭阳集团”）正式签署《股份转让协议》及《一致行动人协议》。根据协议安排，旭阳控股将其持有的滨海能源14.5%股权悉数转让予旭阳集团，同时双方达成一致行动约定。交易完成后，滨海能源控股股东将正式变更为旭阳集团，公司实际控制人未发生变动，仍为杨雪岗先生。
说到滨海能源，可能有不少朋友还不太了解。这家公司可是有故事的企业！公司最初是做印刷业务的，后来逐步转型为新能源材料企业。根据2025年年报，公司现在100%收入来自新能源业务，其中负极材料及代工收入占比高达99.40%。
滨海能源自2020年以来已连续6年亏损，累计亏损约3.20亿元。但从最新的经营数据看，公司2025年营收5.75亿元，同比增长15.54%，2026年第一季度实现营业收入2.10亿元，同比大幅增长118.96%。但归母净利润为-1121.10万元，相比去年同期亏损1052.78万元，亏损幅度有所扩大。从最新的经营数据看，公司转型效果正在显现。
电池负极材料产能快速扩张：2026年一季度整体出货1.9万吨，其中代加工业务1.3万吨，自产业务6000余吨。
技术布局前瞻：公司正在建设多孔碳和硅碳负极材料项目，切入高端负极材料领域。特别是公司的核心负极材料子公司已实现盈利，这是一个积极信号。随着产能进一步释放，公司未来业绩有望继续改善。
公司2026年第一季度实现营业收入2.10亿元，同比大幅增长118.96%，这个增速确实亮眼。但归母净利润为-1121.10万元，相比去年同期亏损1052.78万元，亏损幅度有所扩大。仔细分析发现，公司毛利率为10.04%，同比上升了11.06个百分点，环比上升8.02个百分点。这说明公司产品的盈利能力在改善。但现金流状况不太理想：公司经营活动产生的现金流量净额为-1.19亿元，同比大幅下降554.98%。现金流是企业的血液，这个数据确实需要关注。公司解释业绩变动的主要原因是：一方面负极材料出货量增加带动营收增长，另一方面股份支付费用615万元以及应收账款增加导致的信用减值损失增加影响了利润。
结论：滨海能源终止光伏项目，全力押注电池负极材料，能否重生？笔者觉得可以期待。
爱企查网站企业简介：天津滨海能源发展股份有限公司成立于1997年04月29日，注册地位于天津开发区第十一大街27号，法定代表人为张英伟。经营范围包括一般项目：石墨及碳素制品制造；石墨及碳素制品销售；电子专用材料制造；电子专用材料销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；供应链管理服务；新材料技术研发；新材料技术推广服务；非居住房地产租赁；企业管理咨询；劳务服务（不含劳务派遣）；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；货物进出口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）天津滨海能源发展股份有限公司对外投资17家公司，具有4处分支机构。
文章完成于2026年5月22日，笔者计划下周的5月29日发表，给自己留一些时间从容吃货。
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参考资料：基于化学工业研究、东方财富网、碳材山庄、小牛投资茶馆笔记、暖央、爱企查、新浪财经等公开资料整理
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