报告主要亮点：
交易量与价值
2025年软件并购（M&A）交易量达 2,897 宗，创十年新高，年增 35%。
总交易金额 2910 亿美元，为十年来第二高。
买方结构
策略型买家占比 71%，创九年新高，主要收购 AI 能力与平台。
策略型买家支付的估值溢价达 27%，为十年最大。
市场趋势
公共 SaaS 股票在 2025 年 Q4 出现大幅抛售，估值倍数下降至 4.6x NTM 收入，创九年低点。
2026 年初更出现「SaaSpocalypse」，北美科技软件指数下跌 23%。
并购焦点领域
活跃于资安、基础设施、ERP、客户体验、垂直市场软件。
非传统买家（如 CBRE、Caterpillar、Thermo Fisher）也进入市场，反映 AI 与云端驱动的转型。
代表性交易
IBM 收购 Confluent（实时数据串流与生成式 AI 平台），价值 111 亿美元。
Thermo Fisher 收购 Clario（临床试验数据平台），价值 90 亿美元。
ServiceNow 收购 Armis（资安平台），价值 78 亿美元。
Palo Alto Networks 收购 Chronosphere（云端监控平台），价值 34 亿美元。
估值与倍数
策略型买家估值倍数比 2024 年上升 14%，PE 倍数则维持长期平均。
EBITDA 倍数在 2025 年收缩至 16.2x，但高收入企业仍享显著溢价。
投资人观点
投资人重新评估生成式 AI 对传统软件商业模式的冲击，尤其是按席位定价模式与利润结构。
AI 被视为并购与投资的核心驱动力，具备 数据护城河与嵌入式 AI 能力的公司更受青睐。
报告内容包括环球数据分析, 市场概览, 主要交易摘要, 和交易统计数据,部分分析图例如下:
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