多邻国2025年报
营收：10.38亿美元，同比+38.7%
归母净利润：4.14亿美元，同比+367.5%
净利润里有2.32亿美元所得税收益，不含这项收益的税前利润1.82亿美元，假设按照15%所得税算，税后净利润为1.55亿元。
现在市值47亿美元，公司账上有10亿多的现金类资产，扣除现金后的净市值37亿元。如果这门生意，接下来能年赚2亿以上，那大概18年回本。
要是通过卖保险的方式，有机会能拿到七折促销优惠。47亿市值*70%=33亿美元，减去现金后剩下23亿，按年赚2亿，只要12年回本，就很有吸引力。
说实话这份财报业绩很优秀。
四季度月活达到1.33亿，日活5270万，日活增速30%
赚钱与用户体验之间，管理层选择牺牲短期利益，目标日活过亿
财报内容和数据披露都很详细，超过99%的公司
市场先生所担忧的：
面对Ai时代，这类工具型App的存活能力
现在为用户体验，降低货币化率，将来能否提高
订阅用户付费使用，免费用户主要靠广告。去年下半年以来，广告确实多了，特别是多邻国自己的软硬兼施那种订阅广告，反正看着很难受。管理层大概率意识到这个问题，毕竟只有用户体验好，消费者才会更愿意去订阅，不能让订阅和免费的差别就在广告上，那这家公司存在的价值就真不高了。
在看多邻国公众号内容，发现还有很多细分需求：比如评论最多的用英文可以学越南话，但没办法使用中文学这门语言；泰语可以学中文，中文却学不了泰语。
这些真实的需求，多邻国下功夫去满足，肯定能收获不少忠实粉丝。
瑞幸咖啡2025年报
营收492.88亿人民币，同比+43.0%
净利润36亿元，同比+21.8%
净利润增速低于营收，原因在配送费用68.8亿元（同比+144%）。瑞幸用的是驻店骑手，外卖小哥只派送对应瑞幸门店订单，派送费是门店全部自己承担。同样一杯咖啡9.9元，外卖就要比到店自提多出派送费这项成本，而三大平台的外卖大战，让绝大多数人都选择外卖下单。
门店总数31048家，国内超三万家店的好像只有蜜雪冰城和瑞幸咖啡。瑞幸更厉害的是，其中有20234家是自营门店；
第四季度同店销售额增长1.2%，这是在外卖大战背景下取得的同店正增长，不容易。
瑞幸咖啡市值100亿美元，相当于690亿人民币，账上超80亿的净现金资产，扣除后的净市值在600亿元左右，按年赚40亿算，大概15年回本。
这份财报业绩，有些点不能忽视
25年外卖大战的高基数，对于2026年压力不小
四季度自营单店利润7.1万元，去年同期9.7万元，同比-27.4%
25年净新开8708家店，同店增长不行，门店数量能延续多久？
