实锤，央行报告揭示居民2025股票投资遇冷，你还在玩股票吗

央行2025年第四季度货币政策执行报告揭示：居民存款大规模“搬家”，资金未流入股市，而是转向银行理财、公募基金等资管产品，且始终未脱离银行体系，这一现象由多重因素促成，也折射出居民理财的新趋势。

1. 搬家动因：2025年国有六大行集体下调存款利率，存款收益跌至谷底，10万元存1年定期仅获950元利息，居民存款增速明显放缓；而资管行业迎来火热发展，2025年末全市场资管产品总资产达120万亿元，同比增13.1%，居民和企业投入的56.3万亿元资金，增速比同期存款高2.4个百分点。

2. 主要去向：银行理财和公募基金成为资金主要流入方向。前者2025年末存续规模33.29万亿元创历史新高，个人投资者达1.41亿人；后者总规模破37万亿元，固收类、固收+产品成首选。两类产品因收益更高（银行理财平均年化1.98%、固收+3%-4%）、风险可控、操作便捷，成为存款最佳替代。

3. 资金闭环：居民存款只是形式转换，并未离开银行体系。资管产品募资后超半数投向同业存款、存单，即便投向债券等资产，最终也会通过企业、机构账户回流银行；2025年非银金融机构在银行的存款新增6.41万亿元，承接了居民转出的存款，仅改变银行负债结构，市场流动性保持稳定。

4. 股市遇冷：2025年沪指涨18.41%站上4100点，但A股呈现“指数涨、个股跌”的极端分化，近半数股票价格停在3000点水平，超4200只股票跑输大盘，赚钱效应缺失。央行问卷显示，仅14.6%居民愿增股票投资，远低于银行理财（35.7%）和基金（27.5%）的占比，居民对股市持谨慎态度。

5. 趋势与启示：存款“搬家”是利率走低、居民风险偏好保守、股市赚钱效应不足共同作用的结果，短期内居民仍会优先选择稳健理财，资金将持续在银行体系内闭环流转。对股市而言，需打破分化格局让普通投资者盈利，才能吸引资金；对普通人，理财应结合自身风险承受能力选择稳健方式，而非盲目跟风，守住财富是关键。

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