由知名金融学者香帅领衔，联合供应链专家林雪萍、香港中文大学教授吴靖共同发布的《中国企业出海竞争力指数报告（2025）》，系统构建了“出海TOP100指数”，揭示了中国企业在全球贸易摩擦加剧、国内增长承压背景下的结构性跃迁与未来挑战。报告明确指出，出海已从发展“可选项”转变为突破瓶颈的“第二曲线”。
2025中国企业出海竞争力指数报告：从产品输出到全球卡位，第二增长曲线全面爆发。出海已成为中国企业突破增长瓶颈的核心选择！《中国企业出海竞争力指数报告（2025）》显示，行业正从传统代工向价值链高端攀爬，产能出海与本地化运营成关键方向，出海TOP100上市公司2024年平均收益率达32.65%。
报告中最引人瞩目的发现之一是“出海溢价”现象持续扩大。
2024年，出海TOP100指数成分股的平均收益率达到32.65%，显著跑赢主板其他股票约10个百分点。而到了2025年，在美国宣布对等关税政策后的市场震荡期（4月8日至9月底），该指数竟逆势上涨47.85%，将超额收益扩大至23个百分点。
资本市场正在用真金白银为“全球化能力”投票，将其视为企业抗周期、稳利润的核心指标。
从数据来看，这一趋势有坚实的业绩支撑：2024年，A股有3696家企业披露海外收入，占总营收的14.5%；到2025年中报，这一比例已跃升至21.6%。更关键的是，90.6%的行业境外毛利率高于境内，尤其在计算机设备、软件等技术密集型领域，差距尤为显著。这意味着，海外市场不仅是规模扩张的空间，更是利润增长的高地。
中国出海的主体结构发生了根本性转变。
传统的劳动密集型行业（如纺织服装）已退居次要地位，技术密集型产业成为新的主力军。其中，消费电子企业在出海TOP100中占比高达13%，位居各行业之首。
典型代表如立讯精密和安克创新，它们完成了从OEM代工向“技术+价值链+品牌”三重升级的跨越。立讯精密已掌握1微米加工精度的核心制造能力，成为英伟达AI服务器、特斯拉汽车的关键部件供应商，甚至深度参与产品的前期定义。安克创新则以自主品牌深耕欧美市场，海外收入占比超过95%，成为全球消费电子跨境品牌的标杆。
报告提出了“兔耳朵曲线”模型，生动描述了中国企业同步向价值链前端（研发设计、高端制造）与后端（品牌、服务）延伸的态势。
越来越多的中国企业开始从单纯的低附加值生产环节，向价值链的前端——研发和设计等高附加值环节拓展。
2014至2024年间，半导体、新能源汽车、锂电池等高科技产品出口激增。例如，中国动力电池全球份额从24%大幅攀升至45%，其中仅宁德时代一家就占据37%的市场份额。
中国企业也在向价值链的后端——品牌建设和商业模式创新领域拓展。许多传统制造企业，通过建立自己的品牌和自主渠道，成功实现了从“代工”到“自主品牌”的转变。
海尔智家推行“三个三分之一”战略（国内生产、海外生产、全球销售各占1/3），实现全球资源的优化配置；TCL通过深度本地化运营，海外营收实现年均17.6%的增长。
今天的中国出海企业，已不再是单纯的“世界工厂”，而是在全球产业链中扮演着不可替代的节点角色，甚至在光伏（隆基绿能）、医药外包（药明康德）等领域开始掌握行业标准制定权。
图.兔耳朵曲线
面对日益复杂的地缘政治风险，如欧盟的《净零工业法案》、美国对华加征关税等，单纯的出口贸易模式已难以为继。
报告指出，中国企业正借鉴日本1980年代的经验，开启“产能出海”新阶段。宁德时代在德国、匈牙利建设生产基地；立讯精密在越南扩建产能；比亚迪则通过香港子公司收购捷普新加坡资产，加速全球制造布局。
然而，整体来看，中国产能出海仍处于早期阶段。2024年，中国对外直接投资（ODI）为1684亿美元，尚不足货物出口总额的5%。在出海TOP100企业中，仅有63家在海外设立了制造子公司。
为此，报告建议企业可采用“三个世代”产能布局策略：
- 成熟产能 → 逐步转移至东南亚、墨西哥等区域；
- 旗舰产品 → 保留在国内高效生产；
- 核心研发 → 牢牢锚定中国，确保技术主权与持续创新能力。
图.产能出海 TOP30 指数成分股（部分）
在“岛链化”的全球地缘格局下，香港的战略价值愈发凸显。
2025年，港股IPO中90%为内地企业，融资额超过1500亿港元。在出海TOP100企业中，69家在香港设立了贸易子公司，64家设立了管理或投资子公司。腾讯、比亚迪等巨头均通过香港平台公司完成复杂的海外并购与战略投资。
香港不仅提供了红筹、VIE、SPAC等多元化的上市路径，更扮演着国际资本与中国企业之间的“政治缓冲带”和“规则转换器”角色，成为连接中国与全球金融体系的关键枢纽。
图. 典型公司在香港的布局架构（部分）
报告亦警示，中国企业出海仍面临三大核心挑战：
1. 地缘政治突袭风险：例如闻泰科技旗下安世半导体在荷兰遭遇资产冻结事件，凸显了海外经营的政策不确定性；
2. 文化与制度冲突：国内“效率至上”的管理模式，在欧美时常遭遇工会力量、严格环保法规及复杂劳工标准的挑战；
3. 配套服务生态薄弱：跨境金融、国际物流、海外法律支持等专业服务供给不足，显著增加了企业的运营成本与复杂度。
未来的竞争焦点，正从传统的“成本与规模”转向更深层的“软能力”比拼——包括ESG合规、本地化公司治理、跨文化沟通与社区融合等。
《中国企业出海竞争力指数报告（2025）》清晰传递出一个强烈信号：今天的出海，早已超越简单的“卖货”层面，正演变为一场围绕技术、品牌、产能与规则的全球价值链卡位战。
那些能够在“全球化”扩张与“本土化”深耕之间找到精准平衡，并成功构建抗风险全球网络的企业，将成为新时代的“隐形冠军”与“链主”。
正如香帅在报告中所言：“中国企业的根系正在全球蔓延，而新的树冠，终将在世界的土壤中生长。”在这场没有终点的远征中，只有持续进化者，方能于世界舞台扎根繁茂。
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