今天是长假认知系列的第七篇。
知识基础
第一篇链接：《真价投or伪价投？——miki投资认知系列1》
第二篇链接：《价值投资，先搞明白这7点再说！——miki投资认知系列2》
定性分析
第三篇链接：《哪种商业模式的公司值得投？——miki投资认知系列3》第四篇链接：《分析企业，内外都要兼顾到！——miki投资认知系列4》
第五篇链接：《企业文化与风险识别——miki投资认知系列5》
第六篇链接：《企业的秘密都藏在那些数字里（基础篇）——miki投资认知系列6》
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一、三大财务报表的联系
今天开始讲三大财务报表与关键的财务指标分析。三大财务报表指的是，资产负债表、利润表、现金流量表。
其实从字面意思就很好理解，资产负债表关注资产质量与债务风险，企业有哪些资产，欠别人什么债务，净资产有多少等等。
核心恒等式为：资产=负债+所有者权益（净资产）。
资产负债表的右侧反映“资金的来源”，比如从银行借款就是负债（非自有资金），自己出资的话就是净资产（自有资金）。左侧则反映“资金的用途”，比如拿去买厂房买设备变成固定资产，买原材料生产产品变成存货等。
利润表关注盈利质量，看企业在一段时间内，收入是多少，成本有多少，赚了多少钱等等。
核心逻辑为：利润=收入-成本费用。
收入减去费用就得到了净利润，而利润的变动，将资产负债表和利润表联系起来，每年增加的净利润，会转化为总资产与净资产的增加。
现金流量表研究的是，一段时间内的现金进出记录，分为经营活动、投资活动、筹资活动。
核心原则是：现金变动净额=现金流入-现金流出。
比如现金通过投资活动转化为经营性资产，新增债务或偿还债务，赚回净利润或者支付股利及贷款利息，也会引起现金变化。
这里要注意，三大报表在时间上的逻辑是不相同的。利润表和现金流量表的变化，是与前后两年的资产负债表相关的。
资产负债表像是照片，记录某一个时间点的财务状况，像2025年年报，记录的就是企业截止到2025年12月31日的资产与负债情况。
而利润表与现金流量表是录像，记录一个时间段内的变化情况，同样是2025年年报，它们记录的就是2025年一整年的经营成果，以及利润的现金含量。
许多新手常犯的错误，是割裂开的单独看报表，比如分析利润表时只盯着净利润，看资产负债表时只关注总资产规模，现金流量表则干脆跳过。
但三张表不是相互独立的，任何一张表的数据异常，都会在另外两张表留下痕迹。
首先企业的经营活动，会体现在利润表上面。营业收入与营业成本是多少，过程中支付各种费用与税金，最终得到净利润，经过分红派息后，会进入资产负债表的未分配利润，成为所有者权益的一部分，推动净资产增加。
经营过程中，会存在应收账款、存货、应付账款等内容，它们作为资产与债务，会被列入资产负债表。
同时会计需要根据资产负债表中的固定资产与无形资产等科目，根据规则计算折旧摊销成本，对应着资产负债表中资产的减少，与利润表中营业成本的增加。
现金流量表的经营活动现金流净额，应当与利润表的净利润大致匹配，说明公司赚回来的利润都是现金。
如果净利润持续正增长，但经营活动现金流长期为负或远低于净利润，说明公司看起来很赚钱，但其实并没有赚到现金。
二、三大财务报表的价值
财务报表分析的实质，不仅仅是分析财务数据、计算各类财务指标，重要的是透过数字看公司的业务过程，即通过数据看清公司经营的本质，这才是价值投资者定量分析企业财报的核心价值。
公司运营的核心目的，是为了创造且持续提升公司价值。
套用内在价值概念后，这句话可以变成：在平衡好风险与收益的情况下，努力提升公司全生命周期自由现金流的总现值。
再用大白话进一步解释，那就是，公司要投入现金，并努力赚回更多的现金。一家公司的一切活动，理论上都应该围绕上述目标而展开。
绝大多数公司的现金持续循环模式是：
①投入现金。初始资本的来源体现为筹资活动现金流入，要么由股东出资（股权融资形成所有者权益），要么向银行借款（债务融资形成负债），并以投资活动现金流出的形式花出去。
②现金变成资产。投资支出最终会变成土地、厂房、设备、存货等资产，经过生产环节变成产品，这是投资活动现金流变成资产的过程。
③资产变成收入。公司依托现有资产进行经营活动，获取营业收入，再减去各种成本费用并交税后，剩余的则是利润。这是以资产负债表为生产基础，最终转化为利润表的过程。
④收入变成现金流。公司的经营收入，最终会转化为经营活动现金流入，这是公司真正赚回的钱。
这里注意，利润表与现金流量表既有联系又有区别，在权责发生制与收付实现制的影响下，净利润与经营活动现金流净额是有区别的。
⑤循环完结与新循环开启。公司赚回现金后，部分给股东分红，部分偿还借款利息，这都体现为筹资活动现金流出，当然还可以选择再次投资，变成新的经营性资产，开启新循环。
以上就是公司投入现金并赚回更多现金，在三大财务报表中体现的完整循环过程，也是为什么，我们可以通过分析三大财务报表，从而分析公司内在价值的原因。
三、权责发生制与收付实现制
文章最后，科普一下会计核算中的，权责发生制与收付实现制的含义与区别。
权责发生制，是指以取得收取款项的权利，或支付款项的义务为标志，来确定本期收入和费用的会计核算基础。大白话解释，权责发生制就是信用买卖，可以预付或赊欠。
公司在编制利润表时，会采用权责发生制，它会涉及跨期确认的问题，需要判断收入和费用所归属的期间，做出较多的会计选择和预估判断。
收付实现制，是指以现金的实际收付为标志，来确定本期收入和支出的会计核算基础。说白了就是，一手交钱一手交货。
公司在编制现金流量表时，会根据银行流水采用收付实现制，就看当期发生的现金流，不存在会计选择问题。
所以说，利润只是会计计算的结果，只有现金流才是真实的模样。
OK，今天就完事了，内容有点抽象但细节不重要，大家去理解三大报表背后的原理与逻辑即可。明天接着讲资产负债表。
