新增竞品情况：2024年4月，厦门轨道集团TOD保障房项目（1906套）投入市场；2025Q3至Q4期间，洪茂居住一期公租房项目已完成约4,500-5,500套出租；兑山综合楼（约410套）、西亭人才公寓（约2400套）预计将要入市。
这几年新增的竞品还是挺多的，对于经营的影响，还要看具体数据。
首先出租率，从2022Q4至2025Q4，13份季度报告中出租率均高于99%；
2025Q4的租金单价34.86元/平米/月，同比环比均上涨；
租户集中度低，前五大租户占比持续低于10%；
租金收缴率持续是100%。
数据还是非常亮眼的，虽然竞争环境日益加剧，但至少截止目前，都没有给厦门安居的资产盈利能力造成显著的压力。
原始权益人持股比例，从最初上市的34%，到2025Q4是34.02%，稍微增持了一丢丢。
原始权益人在厦门集美区还持有其他大量的租赁住房项目，客观上构成了同业竞争的隐患。
最关键的指标，单位可供分配金额，2025Q4是0.0289，环比降低，这是厦门安居的季度性规律，每年的Q4的数值都是偏低的，大概是在年终经营成本的集中性支出。单位可供分配金额ttm是0.1187，2024全年的是0.1163，同比上升了2%，显示出资产稳健的派息能力。
EBITDA与可供分配金额的比值，2025年四个季度基本维持在1.08，显示出管理团队预留了一部分收益，可以算是未来的业绩存粮，或者经营的安全垫。
·········
财报读完，下面是私货内容：
我认为，厦门安居的基本面是不如北京保障房的，因为厦门安居附近的竞品太多，虽然眼下没有对业绩造成实质性的损害，但报告中也提到了，未来新增竞品的规划是很多的，这增加了未来业绩的不确定性。
结合到价格，厦门安居年前的收盘价是4.27，对应到单位可供分配金额ttm是0.1187，潜在派息率2.78%，不便宜。
北保相同口径下计算的潜在派息率是2.85%，估值比厦门安居还要便宜一些。
一个合理的解释是，厦门安居的EBITDA与可供分配金额的比值更高，有一些业绩存粮，有分红潜力还没释放。另外就是，厦门安居的规模是12.45亿，只有北保的一半，相对而言有些小盘股的溢价。
最后结合到技术面，当下呈现出箱体震荡的走势，我的思路是在箱体的下沿，可以稍微捡一些筹码，做做小价差，薅些辛苦钱，最好是能买在下引线里面，毕竟它的流动性不好，如果某个大户要出货，十几万的筹码就可以砸出一个很nice的坑。
如果以北保作为参照系的话，厦门安居并不划算，可以小撸怡情，不适合重仓，买入单可以挂得低一些，买不进也不要紧，这种羊毛随缘的。
这会儿是除夕夜，再过40分钟就又长一岁了。
各位新年愉快！
