激光器芯片供应持续紧张，Lumentum在增加20%产能后仍无法满足需求，涨价趋势已成定局。
近日，全球光通信巨头Lumentum发布了一份“炸裂”的第二财季成绩单，毛利率高达42.5%，远超市场预期的38.6%。
这家公司的股价也随之创下历史新高。与此同时，隆基、爱旭等光伏企业正在大力推进BC电池扩产计划。
两个看似不相关的领域，却因为激光器这一关键元件紧密相连。光伏BC电池的大规模扩产，对激光设备需求激增，而Lumentum等海外激光器供应商的涨价，正在给中国激光器产业带来历史性机遇。
01 财报亮点
Lumentum最新财报显示，公司第二财季营收达6.655亿美元，同比增长65.5%，环比增长24.7%。
毛利率表现尤为突出，非GAAP毛利率达到42.5%，比去年同期高出10.2个百分点。每股收益1.67美元，远超华尔街预期的1.41美元。
公司对未来业绩同样乐观，预计第三财季营收将达7.8亿至8.3亿美元，每股收益2.15至2.35美元。这份强劲的财报推动Lumentum股价创下历史新高。
02 业务突破
Lumentum不仅在传统业务上表现出色，在新兴领域也取得了实质性进展。CPO业务获得数亿美元订单，预计2027年下半年开始出货。
公司OCS业务积压订单已超过4亿美元，预计达到单季度1亿美元营收规模的时间将比原计划提前两个季度。
Lumentum总裁兼首席执行官Michael Hurlston表示，公司正在迅速扩充产能以满足客户需求。CPO方面，公司接获了一笔价值数亿美元的追加订单。
03 涨价原因
激光器供应持续紧张是推动Lumentum涨价的关键因素。尽管公司在12月当季增加了20%产能，但供应短缺局面依然存在。
产品组合优化也助力公司提升毛利率，更多高毛利的EML激光器和OCS产品收入占比增加。同时，公司成功在供应紧张背景下实施价格上调，展现了强大的定价能力。
市场分析指出，初期的1.6T光模块需求绝大部分指向EML激光器，这意味着在下一代高速率模块竞争中，EML仍占据主导地位。
04 光伏需求
与此同时，光伏行业正在经历一场技术变革。BC电池正成为新一代平台型技术，通过将正负两极均放置在电池片背面，正面无遮挡的结构可使组件有效光照面积增加约4%-5%。
BC电池难度较大，制造工艺对良率、成本的控制非常关键，具有较高的技术壁垒。目前隆基、爱旭已规划较大规模BC产能，且其他龙头企业也有部分扩产规划。
隆基计划到2025年底实现70GW的BC电池产能，到2026年底国内电池产能将全部切换至BC产品。
05 激光设备市场
BC电池的复杂工艺大幅提升了激光设备的需求和价值量。激光设备单GW价值量从TOPCon的500万元/GW提升至BC中的5000-6000万元/GW。
光伏专用设备单GW价值量较TOPCON大幅提升。
设备需求包括电池片环节的激光进行膜层图形化去除、金属化环节的电镀前图形化工艺及设备，以及组件环节的激光加热方式。
激光设备市场空间巨大，中银国际预计2024-2025年xBC新增产能有望分别达到60GW、70GW，对应激光设备市场空间有望分别达到34亿元、35亿元。
06 国产化进程
随着进口激光器价格上涨，国产激光器迎来了发展机遇。2026年中国激光器市场规模预计将达376.5亿元。
激光技术正沿着多维度快速发展，包括功率密度提升、光束质量优化、智能化控制等方面。政府支持力度加大为光纤激光器市场发展提供了良好政策环境。
在中低功率光纤激光器市场，国内企业已完全实现国产替代；高功率产品国产化率仍有提升空间。帝尔激光、海目星等中国公司已成为光伏激光设备核心供应商。
07 机遇挑战
当前环境下，中国激光器产业面临历史性机遇。进口产品涨价和供应紧张为国产替代创造了条件，光伏BC电池扩产提供了明确市场空间。
但挑战同样存在。高端激光器技术仍被国外企业主导，国产激光器需提升技术水平和产品稳定性；同时需要加快产能扩张以抓住市场机遇。
BC电池市场仍处于发展初期，技术路线和市场需求存在不确定性。国际贸易摩擦风险也不容忽视。
Lumentum的股价已经反映了市场对其未来两年每股收益20美元的乐观预期。但公司CEO强调，OCS与CPO两大商机“才刚刚在起跑线准备就绪”。
随着隆基和爱旭规划的近百GW BC产能逐步落地，对激光设备的需求将持续增长。国外激光器涨价趋势明显，而中国激光器市场规模预计在2026年将达到376.5亿元。
这场由光伏技术升级和全球供应链调整共同推动的产业变革，正在为中国激光器产业打开一扇历史性的机遇之门。
