全球经济波诡云谲，地缘政治风险交织，通胀与关税政策的波动持续冲击制造业格局，印刷机械行业也正经历着新一轮的洗牌与考验。作为全球印刷机械行业的风向标，日本小森集团（KOMORI）近期正式发布2026财年第三季度（前九个月）成绩单。
这份财报不仅展现了小森在全球市场的征战实力与抗风险韧性，更像一面镜子，清晰映照出全球印刷产业在技术变革、市场分化下的真实生存现状——有人逆势增长，有人陷入调整，每一组数据背后，都是行业发展的底层逻辑与未来趋势。
一、业绩暴增！销售额稳涨11%，利润直接翻倍
在全球经济波动、制造业承压的大背景下，小森集团交出了一份远超市场预期的“答卷”，展现出极强的增长韧性与盈利爆发力。
财报核心数据亮眼，全方位实现增长突破（数据均为2026财年前九个月，同比）：
合并净销售额：853.37亿日元（约合人民币37.67亿元），同比增长11.1%，实现稳健扩张；
营业利润：69.38亿日元，同比猛增108.1%，直接实现“翻倍式”增长；
经常性利润：79.87亿日元，同比增长104.8%，盈利质量持续提升；
归母净利润：53.52亿日元（约合人民币2.36亿元），同比增长83.7%，盈利能力再创新高。
小森能够实现“销售额稳涨、利润翻倍”的双重突破，核心得益于两大关键动作：一是销售结构优化，高附加值机型占比提升，带动盈利空间扩大；二是精细化成本控制，通过内部效率提升、非必要开支缩减，成功抵消了通胀与运输成本上涨带来的压力，实现了规模与利润的同步增长。
二、全球市场分化严重：北美逆风狂涨，大中华区陷入调整
纵观小森全球各区域市场表现，呈现出“冰火两重天”的显著分化，这种差异不仅反映了不同地区经济的修复节奏，更揭示了全球印刷企业的投资偏好与市场需求变化，与同期多个跨国品牌的区域表现形成呼应——北美、欧洲市场稳步复苏，部分新兴市场快速崛起，而部分亚太区域则进入调整期。
1. 北美市场：逆风翻盘，同比狂涨76.1%+扭亏为盈
谁也没想到，在关税压力、消费停滞的双重影响下，小森北美市场竟实现了“逆风翻盘”，成为本次财报最大的亮点。
尽管美国为应对关税压力上调产品价格，一度抑制了个人消费与企业资本支出意愿，但小森精准抓住市场需求痛点，凭借安全印刷机（钞票及证券印刷）、大型胶印机的强劲订单支撑，实现销售额爆发式增长：北美地区净销售额达100.29亿日元，同比飙升76.1%。
更值得关注的是，北美分部成功实现扭亏为盈，从上一财年同期的亏损状态，转为盈利5.16亿日元，充分证明了高附加值、高精度印刷设备在成熟市场的核心竞争力，也印证了“高端化、专业化”是应对市场波动的重要底气，这与同期Ralph Lauren等品牌凭借高端化策略实现业绩突破的逻辑高度一致。
2. 欧洲市场：展览长尾效应凸显，深耕包装布局未来
欧洲经济处于温和复苏阶段，关税谈判尘埃落定降低了市场不确定性，强劲的就业市场也稳固了消费基本盘，为印刷机械市场复苏提供了支撑，这与欧洲地区整体消费市场的复苏态势相契合。
小森在欧洲市场表现稳健，实现净销售额192.42亿日元，同比增长20.4%。这一增长主要得益于上一财年参加大型行业展览带来的“长尾效应”，前期积累的订单在本财年进入集中交付期。
值得注意的是，为应对欧洲市场不断增长的包装印刷需求，小森主动加大人力资本投入，虽然这导致欧洲分部暂时出现营业亏损，但也彰显了其深耕包装印刷领域、布局长期市场的战略决心，与众多跨国品牌“优化布局、着眼长远”的经营策略不谋而合。
3. 大中华区：调整期阵痛，销售额同比下滑20.8%
与欧美市场的红火形成鲜明对比，小森大中华区（含中国大陆、香港、台湾地区）表现略显低迷，陷入阶段性调整。
受国内房地产市场波动、基础设施投资放缓影响，整体经济增速受限，印刷行业也受到波及：小森大中华区净销售额同比下降20.8%，至101.1亿日元（按销售子公司维度统计为76.17亿日元）。
这种下滑背后，是客户群体的明显分化：大型印刷企业为提升核心效能，依然坚持精简流程、升级设备的投资；但中型商业印刷企业普遍持币观望，投资心态极其谨慎，不敢盲目扩张。此外，上一财年小森价格调整前的“抢购潮”，透支了部分市场需求，也对本财年数据造成了一定影响。
这一现象并非个例，同期多个跨国品牌在华市场均出现不同程度的调整，反映出当前国内市场的阶段性特征，也与雅诗兰黛等品牌前期在华市场的调整历程有相似之处，均需通过战略优化适配市场变化。
三、本土稳扎、新兴爆发：小森的“双轮支撑”策略
在全球市场分化的背景下，小森凭借“日本本土稳扎稳打、新兴市场快速突破”的双轮策略，实现了整体业绩的稳健增长，展现出成熟跨国企业的经营智慧。
日本本土：稳健持平，精细化管理提效增利
日本国内市场是小森的“基本盘”，表现四平八稳。受益于入境旅游热潮复苏、国内通胀放缓，印刷行业需求温和回升，为小森本土业务提供了稳定支撑。
当前，日本印刷企业的投资重点非常明确：节能降耗、提升生产效率、简化操作流程。贴合这一市场需求，小森胶印核心业务保持稳健，日本本土净销售额达241.53亿日元，与去年同期持平。
在利润端，小森通过削减广告支出、优化行政管理等精细化管理手段，实现效率提升：日本分部营业利润同比增长89.3%，用“降本控费”的方式，在销售额持平的情况下实现了利润大幅增长，这与安德玛等品牌通过重组、降本实现业绩修复的思路相一致。
新兴市场：增速21.8%，成为集团新增长极
东南亚、印度、大洋洲及中南美洲等“其他地区”，成为小森全球增长的“新引擎”。随着这些地区经济快速扩张、工业化进程加速，包装印刷与商业印刷需求日益强劲，为印刷机械市场带来了广阔机遇。
财报显示，这一区域净销售额达218亿日元，同比增长21.8%；盈利表现同样亮眼，同比增长29.1%，成为小森集团重要的增长极。其中，印度和东盟国家表现尤为突出，工业化带动包装印刷行业全面升级，为小森提供了大量订单，这与同期拉丁美洲等新兴市场带动跨国品牌国际业务增长的趋势相吻合。
四、财报背后的行业启示：3个关键点，看懂印刷业未来风向
小森集团2026财年Q3财报，不仅是一家企业的业绩总结，更藏着全球印刷机械行业的发展密码，为国内印刷企业、从业者提供了3个重要启示，也为行业未来发展指明了方向。
1. 效能为王：“提效、节能、减人”是永恒需求
无论是经济稳健的日本，还是处于调整期的中国，无论是成熟市场还是新兴市场，能够帮助印刷企业提升生产效率、降低能耗、减少人工成本的设备，永远有市场需求。小森日本本土业务的稳健、北美市场的爆发，核心都离不开对“效能”的极致追求，这也是所有制造企业应对市场竞争的核心底气。
2. 赛道选择：包装+安全印刷，是抗风险“避风港”
在数字化冲击下，传统商业印刷需求持续收缩，但包装印刷与高精度安全印刷（如钞票、证券印刷）展现出极强的市场韧性。小森北美市场的爆发、欧洲市场的布局，都聚焦于这两大赛道，这也为国内印刷企业提供了清晰的转型方向——聚焦高需求、高附加值赛道，才能在行业洗牌中站稳脚跟。
3. 周期思维：灵活应对，谨慎布局不盲目
全球市场瞬息万变，从北美市场的快速反弹，到中国市场的暂时调整，再到新兴市场的稳步崛起，无不体现着行业周期的波动。对于印刷企业而言，需保持灵活的资金链与敏锐的市场嗅觉，既不盲目跟风投资，也不忽视长期趋势；对于小森这样的跨国企业而言，如何平衡各区域市场布局、激活调整期市场的潜在需求，将是未来的重要课题，这也是所有跨国品牌在全球布局中面临的共同挑战。
结语：小森的阵痛与希望，亦是行业的未来
小森集团2026财年Q3的成绩单，有惊喜也有挑战：利润翻倍、北美市场爆发，彰显了其核心竞争力；大中华区调整、欧洲市场暂时亏损，也暴露了其在全球布局中的阶段性难题。但总体而言，小森通过优化销售结构、深耕核心赛道、灵活调整区域策略，成功在动荡的市场环境中实现了高质量增长。
对于国内印刷机械行业而言，小森的财报不仅是一份“业绩参考”，更是一份“趋势指南”——在数字化、智能化、高端化的浪潮下，唯有坚守品质、聚焦效能、深耕核心赛道，才能抵御市场波动，实现长远发展。
未来，小森如何保持欧美市场增长势头、激活大中华区潜在需求，如何持续优化产品结构、应对行业变革，值得整个行业持续关注。而对于广大中国印刷人来说，看懂这份财报，或许就能看清未来几年印刷机械行业的技术更迭与市场风向，找准自身的发展方向。
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