谷歌财报暴雷夜:巨头们的AI豪赌,烧钱还是等死?2月4日，谷歌发布2025年Q4财报，这是一份极为强劲的成绩单，营收和利润双双超预期，还创下了年营收破4000亿的里程碑。 但当晚股价整体偏负面，并且连续大跌两日，从350点闪崩至最低307元。原因也非常简单，2026年资本指引高达1750-1850亿，几乎翻倍，市场认为其AI烧钱压力过大，短期消化不良。 从英特尔开始，科技巨头轮番上演跳水戏码。财报超预期，但指引不及预期或资本开支过高，股价接连几天的闪崩，即使强如谷歌也没有逃脱市场固定剧本。 大家都在担心AI烧钱太猛、回报周期长、自由现金流被挤压，甚至AI投资回报率不如预期，导致短期利好出尽、利空消化。 现在的科技巨头处于一种必须烧钱的困境：不投AI，未来会被淘汰；投了AI，短期报表又很难看，且面临巨大的折旧压力。 这就像全班成绩最好的学生考了98分，但他告诉父母明年补课费要涨三倍，而且还不保证下次能考100。这时，作为家长的投资者，第一反应往往是先捂住钱包。 市场依然认可AI，认为AI叙述不仅没有结束，反而正在进入最残酷、但也最关键的脱实向虚阶段，承认潜力，但拒绝盲目买单。 这种从信仰驱动向业绩驱动的切换，是每一项变革性技术毕竟的幻灭谷底部。蒸汽机是这样，电器是这样，互联网也是这样。 2026年被很多机构视为从“基础设施建设”转向“看到生产力”的关键之年。多家机构预测今年是AI智能体、企业级采用加速的一年，生产力的收益开始显现。 如果下半年仍无明显生产力数据、或OpenAI等烧钱公司现金流危机加剧、或竞争导致价格崩盘，AI泡沫可能会被戳破。甚至一些观点视2026年为2000年互联网泡沫前夕，但更多的观点则相信目前基础设施已建设，回报只是时间问题。 2000年互联网泡沫破裂时，真正意义上的巨头倒下的比例并不高，更多是大量新兴纯互联网公司和初创巨头，而少数真正有护城河或现金流的玩家都活了下来，并且在后续十年变得更强，甚至主导了今天的互联网世界。 亚马逊，股价从峰值107元跌至7元，差点破产，但如今是全球最值钱的公司之一； 微软股价从峰值跌超70%以上，但凭借Windows+Office强劲表现，如今已是3万亿巨头； 苹果在泡沫期股价大跌超80%，乔布斯回归+ipod、iphone后逆袭成为全球第二大公司； 1999年刚刚完成IPO的英伟达，泡沫峰值股价117元，依靠PC显卡业务，在泡沫中表现相对抗跌，存活并成为全球最值钱的公司。 如今的7姐妹，当时已上市的5家，股价普遍跌60%以上，但没有一个真正倒下或者破产。泡沫像大清洗，弱者死光，强者垄断市场，活下来的十年内都变得更强。 他们是王者，不止当下。 好了，今天就到这里吧，明天见。如果你喜欢我的文章，不妨关注，每晚更新，让我们一起财富自由。
