2026年四大高景气行业分析

一、AI产业趋势：算力革命与应用落地双轮驱动

1）硬件领域：高景气+加速，核心逻辑：全球算力军备竞赛+国产替代提速

• 通信设备：AI数据中心800G交换机升级，国产化率突破35%，龙头订单爆满

• 半导体设计/设备：AI芯片需求爆发，存储芯片周期拐点，国产设备替代加速，2026年订单可见度超18个月

• 消费电子：AI眼镜出货量预计破千万台(+47%)，AR/VR教育医疗场景落地，扫地机器人全球市占率达47%

2）软件应用：高景气+加速，核心逻辑：模型商业化+垂直行业渗透

• IT服务/软件开发：企业AI转型咨询需求激增，SaaS应用AI化，毛利率提升5-8个百分点

• 游戏/广告营销：AI游戏开发效率提升300%，广告精准投放ROI翻倍，行业利润率显著改善

二、优势制造业：全球竞争力+技术突破

1）新能源产业链：高景气+加速，核心逻辑：供需格局优化+技术迭代

• 锂电池/锂矿：储能装机预计增47%，电动车中游复苏，全球出货增速回升至20-25%，龙头盈利能力修复

• 风电设备：大型化降本+海上风电放量，2026年新增装机增速超30%，毛利率同比提升5个百分点

2）军工：高景气+加速，核心逻辑：十五五规划+军贸出口

• 地面兵装：无人作战系统、智能化指挥系统投入加大，订单同比增40%，毛利率提升

• 航空航天装备：C919年交付量突破50架，商业航天低轨卫星组网加速，带动产业链升级

3）机械：高景气，核心逻辑：AI赋能+人形机器人产业化

• 机器人：人形机器人核心部件突破，减速器、控制器国产替代，2026年量产加速

• 机床：精密制造升级需求，国产高端机床市占率提升，毛利率改善

4）医药：高景气，核心逻辑：创新药出海+支付优化

• 创新药：License-out交易激增(+77%)，ADC等前沿技术突破，头部企业盈利拐点

三、"反内卷"：供给优化+需求回暖

核心逻辑：产能出清+供需再平衡，行业净利率平均提升2-5个百分点

• 钢铁/建材：产能控制+基建回暖，水泥、玻璃价格触底回升，龙头集中度提升

• 化工：资本开支放缓+需求修复，农药、尿素、纯碱等品种盈利弹性显现，部分产品价格上涨30%+

• 光伏/硅料：产能整合+技术迭代(Topcon、HJT)，头部企业市占率提升，毛利率从15%升至25%+

• 航空机场：供需格局改善，票价回升，客座率稳定在85%+，2026年净利润同比增50%+

四、内需结构性复苏：消费升级+服务经济

1）服务消费：高景气+加速，核心逻辑：收入提升+消费场景修复

• 教育/跨境电商：职教改革+海外市场扩张，营收增速达40%+，利润率改善

• 酒店餐饮/旅游景区：人均消费提升+客流恢复，2026年净利润增速超30%

2）新消费：高景气，核心逻辑：消费升级+国货崛起

• 休闲食品/文娱用品：产品创新+渠道优化，龙头企业市占率提升，毛利率稳定在35%+

五、景气加速行业TOP5

1. AI硬件(通信/半导体/消费电子)：算力投资高峰，国产化率提升，2026年净利润增速40-60%

2. AI中下游(IT服务/软件开发)：企业数字化转型，毛利率提升，净利润增速40-50%

3. 锂电池/风电设备：供需格局改善，毛利率提升3-5个百分点，净利润增速35-50%

4. 地面兵装：装备升级+出口增长，净利润增速40%+

5. 航空机场/教育：供需改善+消费升级，净利润增速40-50%

投资主线总结：

1. AI算力+应用：确定性最高，景气持续性强，硬件>软件

2. 反内卷周期品：弹性最大，拐点明确，化工>建材>钢铁

3. 优势制造：全球竞争力提升，业绩稳定性好，新能源>军工

4. 内需复苏：边际改善最明显，教育>跨境电商>旅游

2026年各行业景气预期分布图：

风险提示：经济复苏不及预期、行业竞争加剧、技术迭代低于预期、政策变化。

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