观 点
三大指数均以光脚中阴线报收，同时击穿30日均线。而从量能维度来看，两市成交额单日萎缩超2500亿，在短线出现明确退潮信号的背景下，短期指数或存进一步向下探低之可能。不过中期多头趋势的逆转并非一朝一夕，在短线风险充分释放后，届时仍可留意相应的修复机会。 而从盘面的维度来看，市场风险偏好降低较为明显，有色、半导体、算力硬件等前期热门赛道悉数走低。应对上需保持谨慎，静待短期市场亏钱效应的充分释放为宜。除上述热点需及时修复以外，若想要再度转强，能否走出延续性较好领涨新核心，进而开启新一轮的赚钱周期同样也是后市关注重点。
策 略
观望为主。
观 点
贵金属市场全线大幅回落，国内期货品种普遍走弱，外盘亦同步承压。市场情绪发生显著转变，主要受到宏观预期变化、前期过快上涨后的技术性修正以及地缘风险边际降温等多方面因素影响。其中，美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，成为本轮贵金属调整的重要导火索。沃什以“鹰派”著称，主张通过“降息+缩表”的政策组合来压低利率，同时强调美联储应回归最后贷款人本源，主动缩减资产负债表，这一立场强化了市场对货币政策收紧的预期，推动美元走强，压制以美元计价的贵金属表现。在价格快速下跌过程中，杠杆资金平仓与程序化交易放大了市场波动，主要交易所随即采取了上调保证金等风控措施。尽管短期市场面临调整压力，但支撑贵金属中长期走势的结构性因素并未消失，市场在释放风险后，预计将进入更为复杂的震荡阶段。
策 略
弱势调整，金银比或走高。
观 点
上周美联储会议后贵金属作为美元蓄水池大幅上涨，带动铜价周四暴力拉涨，铜与贵金属价格走势相关性大幅上行；新任提名美联储主席公布后，美元指数收回周内跌幅。下任提名美联储主席缩表主张将回收美元过剩流动性，提升美元信用，对实物资产作为美元蓄水池施加利空压力。周五贵金属大幅调整，但铜工业属性支撑，下行跌幅受限。周末除美联储政策预期引发贵金属暴跌之外，甲骨文传出因人工智能数据中心扩张融资困难。当前多家美国银行已停止向甲骨文公司相关的数据中心项目提供贷款。公司已考虑采取大规模裁员及出售部分业务等措施来应对。2月2日，韩国KOSPI 200指数期货跌幅达5%，触发熔断，半导体权重股大幅下跌。短期AI数据中心投资情绪亦偏弱。内盘当前已破位下跌，关注本周资本市场情绪能否得以平复以及盘面回升幅度。
策 略
沪铜主力合约下一支撑位关注96,000元/吨，多头短期离场。空头仍旧建议控制仓位，保证资金流动性。
观 点
沃什被提名美联储新任主席，其缩表主张助推美元走高，市场恐慌情绪蔓延，多头踩踏下贵金属及有色均出现大幅回调。基本面上，随着春节临近，下游开工率进一步走弱，此外铝水比例下调明显，铸锭量走高，库存延续累积。综合来看，情绪回落叠加基本面的边际走弱，铝价短期或将延续调整，但考虑到前期铝较铜及贵金属上涨相对温和，铝价回调空间预计有限。
策 略
铝价短期或回调，关注日线60日均线的支撑性，中期偏多趋势不变，回调企稳后仍可以偏多思路对待。
观 点
镍基本面波动平淡，为价格提供下方支撑。镍价低开低走，沪镍持续减仓下行，午后主力期价跌破13万 关口，并触及跌停。从盘面来看，继上周五夜盘沪银跌停，今日宏观 的悲观情绪持续蔓延，前期资金了结意愿持续上升，有色和贵金属板 块内的多数品种相继跌停。
策 略
本周沪镍价格运行区间参考13.0-16.0万元/ 吨，伦镍3M合约运行区间参考1.7-2.0万美元/吨。操作方面，短期建议观望。
观 点
2月2日，唐山迁安普方坯报2920元/吨，日环比降20元/吨，华东螺纹及热轧现货继续下跌10元/吨。上周螺纹产量持稳运行，需求端继续下降且降幅较明显，总库存继续累积且累库速度加快，虽然当前总库存为历史同期低位，但农历视角下库存同比却明显偏高。热轧供需均小幅提升，总库存保持小幅下滑态势，但库存同比来看明显偏高。淡季背景下钢价上行动力不足，叠加有色、贵金属品种大幅调整且波动加剧，金融市场情绪明显转弱，钢价亦同步走弱并考验区间下沿支撑力度。
策 略
螺纹主力关注3100一线支撑情况。
观 点
2月2日，港口主流铁矿品种价格下跌4-8元/吨。1月26日-2月1日，全球铁矿石发运总量3094.6万吨，环比增加116.2万吨，外矿供应处于历史同期高位，内矿生产小幅回落。在供应端偏宽松情况下，港口库存连续刷新历史高点。近期铁水产量止跌，处在近年同期偏高水平，钢厂春节前备货需求陆续释放。港存连创新高以及钢厂利润低位施压矿价，但钢厂节前补库支撑短期现货市场表现，铁矿价格高位震荡，波动幅度随着贵金属及有色品种放大。
策 略
主力合约运行区间参考776-805，谨慎操作。
观 点
2月2日，河北市场焦炭和炼焦煤价格暂稳运行。供应方面，多数煤矿基本维持正常生产水平，铁水产量尚可，原料刚需支撑仍在，节前补库已进入尾声阶段，下游企业多以按需采购、消耗现有库存为主。焦炭方面，经过一轮焦炭上涨焦化厂利润有所修复，焦企开工积极性尚可，焦炭供应稍显宽松。总体来看原料呈现供需双降，近期受宏观氛围走弱影响，双焦跟随震荡走弱，但下跌空间有限。
策 略
观望或轻仓试多修复行情。
观 点
美豆收跌，主要原因是美元指数反弹以及巴西大豆收割进度加快。 美元指数走强，主要受到特朗普总统提名美联储主席人选以及高于预期的通胀数据推动。特朗普总统选择前美联储理事凯文·沃什担任美联储主席。尽管沃什曾对美联储颇有微辞，但与其他候选人相比，市场认为他的立场更为鹰派。 布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，近期降雨改善了大豆产区的土壤湿度，但指出未来几周仍需要更多降雨。大豆优良率为47%，比一周前下降6%，但仍远高于去年同期的24%。 咨询机构AgResource公司称，巴西大豆生长季将于下月底结束，基本未受天气威胁。根据初步的收获数据，单产有望创下历史最高纪录，预计大豆总产量将超过1.84亿吨。未来30天内巴西大豆出口价格将进一步下跌。该公司还指出，阿根廷天气条件有所改善。 连粕走势低开震荡走低，价格小幅下跌，转回震荡偏弱走势。
策 略
豆粕关注2710-2780区间变化。
观 点
油脂方面，连豆油低开震荡下行，价格中幅回落；马来西亚BMD毛棕榈油期货节假日休市。月线图上，马棕榈油期货上涨4.42%，结束了此前连续四个月下跌的走势。 大连以及芝加哥食用油期货下跌，国际原油下跌，将会拖累马棕榈油补跌。 近期马来西亚棕榈油产量下降而出口增长。 从需求面看，船运调查机构称，1月1-25日马来西亚棕榈油出口环比增长8%到10%。 从供应面看，南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）称1月1-25日南马来西亚棕榈油产量环比减少14.8%；马来西亚棕榈油协会称1月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少14.4%；连棕油低开震荡走低，价格中幅回落；菜油低开震荡下行，价格中幅收跌。油脂价格受贵金属下跌影响，集体调整且幅度有所加大，短期价格将以偏弱调整为主。
策 略
棕油关注在8850-9220区间运行表现。
观 点
美棉下跌。受到技术性抛盘的打压；周线图上连续第二周收阴。 美元汇率上涨0.75%，使得美国棉花在国际市场的竞争力下降。 美国农业部的周度出口销售数据显示，截至1月22日当周，棉花销量为203,666包，创三周新低。其中，52,000包销往巴基斯坦，45,600包销往越南，38,800包销往中国。当周棉花出货量为257,036包，为5月以来最高，114,400包棉花运往越南，37,600包运往土耳其。 11月份美国棉花出口量（不含短绒）为539,059包，创四年来新低。 国内新棉市场对今年海外订单有较强预期，构成价格上行的核心支撑。郑棉低开震荡下行，价格小幅收低，短期震荡偏弱维持。
策 略
郑棉关注在14440-14740区间运行的表现。
观 点
昨日全国生猪现货价格继续小幅上涨。从供应端来看，尽管处于月初，但由于春节临近，规模养殖企业存在提前出栏的预期，同时散户也为节前回流资金而提升出售意愿，整体市场供应压力较为显著。需求方面，南方腌腊活动接近尾声，北方节前备货则刚逐步启动，对需求的整体提振效果较为有限。屠宰企业开工率虽缓慢回升，但受学校放假、沿海地区务工人员返乡等因素影响，团餐等集中消费有所减少，制约需求放量。总体而言，当前生猪市场呈现供需双增、博弈加剧的态势，预计短期猪价或呈弱势反弹格局，后续需重点关注北方春节备货进程与养殖端出栏节奏的变化。
策 略
单边：由于现货大幅升水，短期近月03合约或将低位震荡，关注11080-11330的支撑；套利：观望。
观 点
策 略
单边：03合约或将维持高位震荡，关注2260-2300的变化。
观 点
策 略
单边：短期来看，03合约短期或将偏弱，关注2900-3100的变化。
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