大宗商品市场价格运行情况分析报告 (1月26日-1月30日)

1月30日，Mysteel大宗商品综合价格指数1089.11，周环比上升7.45，涨幅0.69%；年同比下跌14.86，跌幅1.35%（前值-1.96%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

1月30日，钢铁价格指数806.75，周环比下降1.12，降幅0.14%；年同比下降36.06，降幅4.28%。

钢材价格小幅走弱：Mysteel全国钢材价格指数报3428元/吨，较上周下跌7元/吨，跌幅0.20%。其中，Mysteel长材价格指数报3441元/吨，较上周下跌0.19%；Mysteel扁平材价格指数报3415元/吨，较上周下跌0.21%。

本周黑色现货市场小幅走弱，期货震荡走强。1）宏观方面，近期贵金属和有色金属再次大幅上涨，资本对商品市场较为乐观，对黑色市场形成一定利好。1月，美联储暂停降息，符合市场预期。鲍威尔建议，下一届美联储主席应远离民选政治。市场对美元体系信任度下降，美元在全球储备中的占比持续下滑。受供应扰动，铜铝等有色金属商品再次大幅上涨。2）钢材继续小幅累库，产业面暂无显著压力。本周钢材需求下降，库存小幅累库。本周五大材产量823.2万吨，周环比增加3.6万吨，五大材库存1278.5万吨，累库21万吨（上周累库10万吨）。五大品种表消801.7万吨，周环比减少7.8万吨。淡季钢材消费继续下降，主要来自建筑钢材，钢材库存继续累库。相较于往年，由于五大材产量较低，累库幅度较小。

预计近期钢价小幅震荡运行。运行逻辑在于：1、宏观氛围偏暖，大宗商品轮番大幅上涨，市场情绪较好。国内方面，央行开年继续释放货币宽松预期。央行行长潘功胜表示“降准降息仍有空间”。此外，“两新”资金加速落地，提振内需。2、钢材方面，淡季钢材累库速度和幅度均低于往年，基本压力不显。截止到1月30日，五大品种钢材库存为1279万吨，较1月初累库46万吨。2022-2024年分别累库645万吨、235万吨和455万吨。3、原料方面，铁水回升放缓，补库支撑原料价格，年后或有下跌风险。春节之前，铁矿市场价格有两点支撑。一是宏观氛围利多，大宗商品普涨，利好铁矿。二是库存结构性问题暂未解决。港口库存高（1.7亿吨，近五年最高，同比增加12%），钢厂库存低（同比降13%），前期价格下跌后钢厂节前采买带来一定支撑。此外，海外发运逐步进入淡季（连续5周下降），供应压力边际减轻。焦煤市场供强需弱的格局并未根本改变，价格驱动不强。

钢价节前或震荡运行。春节前，钢材弱需求+弱预期限制向上空间，低估值+原料补库+宏观预期偏好限制向下空间。值得注意的是，凯文·沃什(KevinWarsh)或将提名为美联储新主席，其鹰派政策主张可能对市场有一定冲击。

二、有色行业市场价格运行情况

1月30日，有色价格指数1140.00，周环比上升28.17，涨幅2.53%；年同比上升217.55，涨幅23.58%。

有色金属价格多数上涨。截至2026年1月30日，Mysteel全国有色价格指数为52673元/吨，与1月23日相比增加1590元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为4.86%、2.13%、-1.35%和4.71%。

1月30日，在财政部举行的新闻发布会上，财政部国库司副司长郑涌介绍说，2025年全国一般公共预算收入21.6万亿元，较2024年下降1.7%。其中，税收收入增长0.8%，全年总体呈稳步回升走势，反映出我国经济运行延续了稳中有进的发展态势；非税收入下降11.3%，主要是2024年一次性安排的中央单位上缴专项收益抬高了基数。

美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市场普遍预期。1月26日，特朗普在社交媒体发文称，将韩国对汽车、木材、药品以及所有其他互惠关税的税率从15%提高到25%。此外，美国总统特朗普日前称，若加拿大同中国达成贸易协定，美方将对所有加拿大进口商品征收100%关税。

铜：本周铜价重心仍大幅上移。周内走势表现冲高回落，部分时间再创历史新高，且临近月底，下游企业采购需求难有明显提升空间，日内谨慎观望情绪较强，同时部分持货商周初回款换现需求显现，现货贴水幅度有所扩大，但考虑到近月合约Contango结构高位运行，部分贸易商逢低日内大贴水收货动作仍存，现货升贴水后续有所收敛。库存方面，由于部分仓库到货入库量表现缩减，社库整体表现下降。下周来看，随着铜价冲高，进口窗口部分时间表现打开，周内进口货源预计有所清关流入补充，但考虑到铜价高位，且月初加工企业陆续进入停产放假阶段，下游需求难有提升空间，现货升贴水回升空间同样有限。

铝：本周铝价宽幅震荡。宏观方面，美国有线电视新闻网报道，美国总统特朗普“正考虑发动新的重大打击”，进一步加剧市场紧张情绪，大宗商品创纪录涨势获得新动能，黄金、铜和白银在美元走弱及地缘政治紧张局势加剧中齐创历史新高，避险交易重新主导市场。基本面方面，本周电解铝产量小幅增加，高价导致市场需求下降，市场情绪转为谨慎观望，整体库存环比增幅扩大，全国铝锭社会库存80万吨，环比上周增加3.2万吨。综合来看，避险交易重新主导市场，叠加美联储按兵不动，沪铝在24000-26000元/吨宽幅震荡，一度突破26000元/吨，地缘政治紧张局势升温以及美元波动加剧了宏观风险。

铅：本周沪铅震荡后回落，主力合约跌破万七支撑位，Mysteel1#铅周均价为16825元/吨，较上周跌125元/吨，跌幅0.74%；期现价差先缩窄后扩大，周二最小缩至-135元/吨，后半周逐渐扩大至-200元/吨附近。周内现货市场整体成交表现较差，下游蓄企长单拿货，散单接货有限，交仓货源陆续到库，社会库存累增。具体来看，河南地区货源周内对2603合约报贴水200元/吨至180元/吨，但几乎无大单成交，1月30日统计到济源厂库为1.68万吨，仍处于累库状态；湖南货源周内价格跟随铅价波动，整体对Mysteel1#铅报贴水20-50元/吨，与河南货源价差再次扩大，企业主动让利出货，但成交一般；广东企业周内处于爬产状态，报价居高；江西市场周内报价相对积极，与湖南维持100-150元/吨价差；天津地区货源周内价格跟随铅价变动，上半周有部分成交，下半周成交表现一般。

锌：本周沪锌盘面冲破26000整数关口，沪锌主力区间在24635-26985元/吨，伦锌区间在3265-3575.5美元/吨。本周沪锌盘面持续上涨，下游多持观望情绪，市场交投氛围转冷。宏观情绪复杂，地缘政治推动，宏观导向偏强。从基本面来看，近期锌锭供应逐步恢复，然2月国内冶炼厂有减产计划，整体锌锭现货量偏紧，周四调研到全国社会库存为10.74万吨，较周一减少0.2万吨。沪锌盘面高位震荡且波动较大，高价打击下游生产积极性，随着锌下游企业陆续放假，需求端开始减弱。

碳酸锂：本周碳酸锂市场受监管持续降温的影响，价格大幅回调，现货基差略微走强，头部品牌走强较多，其余品牌上调幅度有限。本周消息面较为平淡，主要受到监管降温和外围有色金属高位震荡的带动，基本面方面消息较为平淡，变化不大，下游在周五盘面跌停附近大量补库，贸易环节大幅去库。短期看，市场对于下游补库的博弈告一段落，现货矛盾大幅缓和，预计价格走势重回理性。后续市场的市场关注点在枧下窝矿的具体复产时间、下游订单和二月份排产情况。

工业硅：本周工业硅现货市场价格较上周价格维稳运行，盘面持续震荡为主。工业硅目前处于供需双弱的局面，新疆大厂多次传出检修消息，伊犁地区少数厂家存在正常检修的情况。云南地区国企开工稳定，其余厂家均进入停产阶段，四川地区开炉数量仍持续降低。若大厂停产按照计划执行，则供应收缩超出预期。多晶硅大厂持续停产，排产降低，有机硅联合减产也持续推进，下游需求并不乐观，铝合金和出口以刚需为主，消费整体也并不景气，很大程度上限制工业硅价格上涨。后续着重关注大厂的开工情况以及下游消费情况。

多晶硅方面，本周多晶硅市场成交仍较少，个别成交价格有陆续下跌趋势。供给方面，1月龙头企业停产持续，其余个别企业也存陆续减产预期，2月整体产量持续下滑，而需求端，基于银价大涨的原因电池及组件抢出口情绪减弱，新月排产下滑，供需双向走弱，行业高库存格局难改，利空多晶硅价格。但工信部近期召开行业会议，持续推进行业反内卷进度，要求行业竞争价格不得低于成本价格，多晶硅价格下跌空间收缩，短期多晶硅价格预计仍将小幅调整，幅度有待观察。

有机硅方面，本期有机硅DMC整体市场维稳运行。原料端，本周工业硅现货市场企稳运行，现阶段西北大厂计划减产，西南开工维持低位，市场情绪呈现修复状态，下游采购并无增量，新单成交有限，多以观望为主；供应端，本周山东单体厂报盘维持在13800元/吨，其余主流单体厂报盘维持在14000元/吨，现阶段厂商积极年前收单，库存持压较小，短期挺价情绪一致，实单成交重心稳定；需求端，截止月底部分下游硅橡胶及硅业客户年前采购备货已进入尾声阶段，下游需求增量放缓。

综合来看，若新疆大厂减产落地，供应端持续收缩，则有望改变供需格局，并带动库存去化。但下游消费量不及预期，库存仍需一定的时间去消化。消费不及预期，库存基数大，一定程度限制其涨幅。预计价格震荡运行，后期着重关注大厂减产的执行力度以及下游采购情况，预计新疆421#价格在8900-9200元/吨，云南421#硅价格在9700-9900元/吨；四川421#硅价格在9800-10000元/吨。

三、能源行业市场价格运行情况

1月30日，能源价格指数1297.89，周环比上升8.95，涨幅0.69%；年同比下降75.02，降幅5.46%。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽柴均涨。周内国际油价宽幅上涨，提振市场情绪；消费方面，汽油需求受春运支撑有所上涨，但涨幅有限，去库力度不足；另临近春节备货节点，中下游恐涨情绪下适度建仓；多重因素下，带动汽油价格上涨。柴油方面，消费进入淡季，刚需持续下滑，市场心态偏差，补货意愿不足，仅在成本端上涨支撑下小幅走高，裂解价差持续走弱，生产利润下滑。本周汽油市场价格7429元/吨，环比涨2.45%；柴油市场价格6041元/吨，环比涨2.01%。下周来看，成本端仍有下跌可能，而国内产量有汽柴均增趋势，下周零售限价将兑现上调，且春运到来，终端油站有继续分批采购汽油可能，预计下周汽油价格仍存上涨趋势；虽目前柴油价格处五年来低位，但需求恢复慢，市场业者多警惕原油下跌而继续跟跌，短线采购多谨慎，预计下周柴油价格仍存小幅下降趋势。

LNG：本周期国内LNG价格整体上涨，本周期，在上周期降温引起需求增长后，部分低价接收站有少量的限量行为，进一步提高了市场销售价格，国产与进口价差进一步拉大，长距离套利路径打开，拉动国产资源价格上行。截至1月30日，LNG出厂均价为3778元/吨，较1月23日上涨3.30%。预计下期LNG价格将会止涨回落，主产区降幅大于消费地降幅。重点关注：1、供应面。面对需求减少预期，上游供应有减量可能。2、需求面。下周面临雨雪天气导致的需求减少及春节假期来临导致的终端停工双重利空局面，整体需求减少。3、成本面，下周中开始执行2月气源价格，较1月整体变动不大，对价格影响有限。

四、建材行业市场价格运行情况

1月30日，建材价格指数1188.79，周环比上升0.13，涨幅0.01%；年同比下降109.68，降幅8.45%。

水泥价格因市场需求持续下滑而延续跌势。本周水泥价格指数为343元/吨，较上周五下跌2元/吨，环比下跌0.58%。下周市场需求持续收缩，水泥价格或弱势运行。

混凝土价格由于原材料价格下跌影响生产成本下降而小幅下行。本周混凝土价格指数为310元/方，较上周五下跌2元/方，环比下跌0.64%。下周原材料价格持续走弱，混凝土价格或持续下行。

螺纹钢供增需降，累库速率加快。供应端，本周螺纹周环比增加0.28万吨至199.83万吨，农历同比增长0.42万吨，产量变化不大，增量主要来自于华北区域，短流程钢厂减产较为明显。本周螺纹库存周环比增长23.43万吨至475.53万吨，累库速度加快。本周螺纹表需周环比降9.12万吨至176.4万吨。建筑钢材需求下降，库存累库加快，现货价格小幅走弱。

五、基础化工行业市场价格运行情况

1月30日，基础化工价格指数914.01，周环比上升7.33，涨幅0.81%；年同比下降77.51，降幅7.82%。

PTA：本周国内装置变化不大，然终端负荷持续下降，聚酯企业检修范围扩大，平衡表累库幅度扩大。近期原油走势坚挺，成本端支撑坚挺，另外商品整体情绪回暖，叠加资金情绪偏好，本周国内PTA现货市场延续强势格局。

甲醇：本周（20260124-0130）国内甲醇装置开工率为91.23%。本期内有新增检修装置，如新疆中泰；本期新增减产装置，如内蒙古赤峰博元、兖矿国宏；本期内有检修、减产装置恢复，如山西中信、新疆中泰、中石化川维。因本期整体恢复量多于损失量，故产量增加，产能利用率上涨，较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

1月30日，橡胶塑料价格指数667.80，周环比上升12.25，涨幅1.87%；年同比下降57.77，降幅7.96%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场基本面与宏观情绪共振，胶价再次冲高。（上海全乳胶周均价16090元/吨，+570/+3.67%；青岛市场20号泰标周均价1956美元/吨，+60/+3.16%；青岛市场20号泰混周均价15220元/吨，+378/+2.55%）。基本面来看，海外部分产区向减产停割季过渡，全球总供应明显缩量，叠加海外工厂原料备货，原料采购价格高企，成本端有较强支撑。轮胎企业前期备货积极，周期内天胶现货库存呈现阶段性降库，叠加宏观商品氛围偏强，提振市场看多情绪，胶价再次冲高破位。

预测：

预计短时天然橡胶市场或呈现偏强运行。全球总供应季节性缩量预期渐强，海外原料价格有继续走高空间，成本端对胶价形成提振。下游春节前备货基本完成，对目前高价原料较为抵触，近期行情随大宗市场波动，但短期胶价涨幅较大，需警惕回调风险。下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在16300-16700元/吨；泰混现货价格运行区间在15100-15600元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期（2026年1月23日-2026年1月29日，下同），中石化化销及中石油各销售公司乳聚丁苯出厂价格连续上调，上调幅度共计1000元/吨，截止2026年1月29日，中国丁苯1502主流出厂价格在13000-13100元/吨；丁苯1712主流出厂价格在12000-12200元/吨。具体来看，本周期山东市场丁苯橡胶现货价格重心大幅上涨，1502价格波动区间在12800-13300元/吨附近。周内驱动价格走高的核心因素仍然是成本端，丁二烯、苯乙烯价格强势走高，也导致丁苯橡胶加工利润明显收窄；另外相关胶种顺丁橡胶资金做多意愿明显，BR期货一度出现日内涨停板，对现货市场心态提振明显。各地现货流通资源尚可，下游终端略抵触快速上涨的价格，无奈刚需被动采购，而套利盘及部分中间环节整体买盘气氛尚可。

顺丁综述：本周期，中石化化销及中石油主要销售公司高顺顺丁橡胶出厂价格累计大幅上调1000元/吨。截止2026年1月29日，中石化化销BR9000出厂价格在13000元/吨，中石油各销售公司BR9000出厂价格在13000-13100元/吨。具体来看，本周期山东市场顺丁橡胶价格大幅上行后高位震荡，现货价格区间在12300-13100元/吨。顺丁橡胶主流供价及市场价格均大幅上涨，主要受到海外丁二烯资源供应偏紧价格上行后，国内丁二烯出口、转口成交消息持续带动影响，以及商品氛围偏强带动作用影响。周内顺丁橡胶生产成本涨幅显著超出预期，但现货端下游表现出明显高价抵触心理，现货市场低价资源明显减少但终端采购跟进缓慢，成交跟进持续弱于相关胶种丁苯橡胶，导致顺丁橡胶主流供价呈现被动跟涨走势，生产亏损加剧后部分北方民营顺丁橡胶装置出现降负，然茂名石化高顺顺丁橡胶装置重启影响下，国内产量总体变动有限。截止1月29日，两油资源商谈重心在12900-13100元/吨附近震荡，民营资源商谈重心在12700元/吨附近。

供应面：截至2026年1月29日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为82.92%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为96.31%），较上周期（1月22日为：82.92%）环比稳定。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在76.38%，环比提升0.27百分点。(1月22日：76.11%）。

丁苯预测：经历了前期价格快速上涨，预计后期丁苯橡胶价格继续上行阻力或更加明显。原料端来看，虽然国内丁二烯产量难有明显提升且仍有货源出口成交，供应面仍偏强，但部分下游产品加工利润持续负值，开工及原料买盘跟进表现需要密切关注。供应面看，丁苯橡胶社会货源流通充足，但后续存在浙江维泰、齐鲁石化丁苯装置停工检修安排。需求端看，南方部分鞋材企业已停工休假，华北、华东市场轮胎及制品企业也将陆续进入春节停工，下游买盘预期转弱。整体而言，丁苯橡胶短期在货源供应充足与原料端强势之间的博弈还在持续，若需求端持续转弱，下周需要警惕丁苯橡胶高位回落风险，但下行空间受限，1502主流价格预估12900-13400元/吨附近运行。

顺丁预测：预计下周期顺丁橡胶价格延续高位整理格局，主流价格或向上试探至12800-13300元/吨区间。成本端原料丁二烯价格延续高位，成本支撑尚在；茂名顺丁装置陆续重启，尽管部分既定减产影响，但综合供应端维持相对高位，且考虑现货端库存压力较大局面下，供应层面或偏空影响；需求上，轮胎及其他制品行业开工在春节因素影响下，产能利用率将预期走弱，对顺丁橡胶采购偏谨慎姿态；天胶与顺丁橡胶价差支撑尚在。综上，纵然供需矛盾凸显，但成本因素下顺丁橡胶价格或延续高位整理姿态，主流价格预期在12800-13300元/吨区间试探。

七、纺织行业市场价格运行情况

1月30日，纺织价格指数912.13，周环比上升0.67，涨幅0.07%；年同比下降6.39，降幅0.70%。

新疆棉：截至1月29日，国内3128皮棉均价16296元/吨，周环比上涨2.15%。本周国内棉花价格呈现震荡走强，受外棉提振郑棉大幅走高，带动棉花价格上涨。下游棉纱市场分化明显，中高支纱持续畅销，企业库存普遍偏低，新疆喀什、阿克苏等地大中型纺企中高支精梳纱订单充足，部分排单至3月中旬。临近春节备货尾声，加之棉花价格走高，利润收窄，纺企采购有所谨慎。预计短期内国内棉价仍将以区间震荡运行为主。

进口棉：截至1月29日，进口棉主要港口库存周环比增加4.25%，总库存49.54万吨，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓41.3万吨，同比减少2.93%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.50万吨，其他港口库存约2.94万吨。本周外棉入库仍以巴西棉为主，临近春节，交易量放缓。

纯棉纱：截至1月29日，主流地区纺企开机负荷在64.2%，较上周下降0.63%，开机率小幅下降，主因内地少数纺企下调低支纱开机，内地开机在5-6成，疆内开机维持在9成以上。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价22052元/吨，周度价格持平，临近春节，纱线交易继续转淡，高支纱走货顺畅，部分纺企调整纱线规格，低支纱存商议空间。

八、造纸行业市场价格运行情况

1月30日，造纸价格指数931.35，周环比下降0.34，降幅0.04%；年同比下降19.02，降幅2.00%。

本期进口纸浆市场延续下行趋势，整体交投情绪偏弱，价格重心有所下移。本周期工作日进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5353元/吨，环比上期下降0.6%；阔叶浆现货含税均价4629元/吨，环比上期下降0.9 %；本色浆现货含税均价4979元/吨，环比上期下降0.4%；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一是下游原纸厂家对新增原料采购需求几近停滞，导致市场缺乏来自终端消费的核心驱动。二是部分市场持货商面临回笼结算资金的压力，变现需求上升，资金压力下持货商让价出货，浆价下降。三是港口库存连续累库，市场供应相对充裕，下游消化速度放缓，削弱了价格的上行基础。

九、农产品市场价格运行情况

1月30日，农副产品价格指数1452.91，周环比持平；年同比上升89.64，涨幅6.58%。

大豆：本周大豆现货价格稳定，市场购销清淡。临近年底，国储大豆的收购任务已经进入尾声，而大豆双向购销持续，补充了市场粮源，同步随着春节的来临，东北产区大豆流通提前进入“慢车道”，行情滞涨使得贸易商高价抢购热情转淡。

豆油：本周全国豆油现货市场整体呈现“期强现弱、基差承压”的格局。期货价格在多重利好推动下持续上涨，但下游需求清淡。春节前备货基本完成，市场进入季节性消费淡季，终端采购谨慎，成交以一口价为主，贸易商为促进成交而压低报价，导致基差走弱。现货市场与期货市场走势背离，主要受制于高库存与弱消费的现实矛盾。沿海油厂开机率回升，供应增加，进一步加剧了现货端的压力。

玉米：本周全国玉米价格继续窄幅上调。分地区看，本周东北玉米价格变动较为频繁，但基本也以小幅震荡调整为主。华北地区玉米价格整体稳定，局部地区窄幅调整，主流价格维持稳定。农户售粮相对平均，贸易商陆续建库，并根据下游企业价格情况合理安排出库，深加工企业库存继续增加，短期供需维持相对平衡的状态。销区市场玉米价格先涨后跌，调整幅度有限。下游饲料企业春节补库基本进入尾声，市场购销氛围清淡，企业执行前期订单为主。

资讯编辑：王友萌 021-26093078