近期，Meta、微软、康宁三大全球巨头密集披露财报，业绩与资本开支双双超预期，为2026年投资市场明确了核心方向。

其中最核心的信号是：AI算力基建加速落地背景下，CPO、光纤、液冷三大赛道成为巨头资本投入的核心领域，具备极高的投资确定性，也是当前市场最值得关注的风口方向。

本文将结合三大巨头财报核心数据，拆解三大赛道的投资逻辑，并梳理核心标的清单，为大家的布局提供参考。

一、Meta：资本开支加码，CPO（光通信）+液冷需求爆发

2026年1月29日，Meta发布2025年第四季度财报，核心数据全面超预期，AI驱动下的增长韧性凸显，其资本开支规划更直接拉动CPO及液冷赛道需求。

营收端，受益于AI广告效率大幅提升，Q4营收达598.93亿美元，同比增长24%，远超市场预期的584.2亿美元；业绩指引同样乐观，预计2026年Q1营收535-565亿美元，再度跑赢市场预期的512.7亿美元，增长确定性较强。

比营收更关键的是Meta在资本开支上的持续加码，这直接决定了下游赛道的需求爆发力。

数据显示，Meta 2025年Q4资本开支221.4亿美元，全年达722.2亿美元，不仅超三季度700-720亿美元的指引，更远超年初600-650亿美元的规划；而2026年的资本开支预计将飙升至1150-1350亿美元，核心投向只有一个：AI数据中心和算力基础设施。

从规划来看，Meta“Meta Compute”计划明确，到2030年前将建成数十吉瓦级算力设施，单座数据中心光纤消耗量达数百万英里，对高速光模块、高效液冷的需求将持续爆发。

Meta的资本开支投入，本质上为CPO（光通信）和液冷企业带来持续订单增量，进一步夯实了赛道需求的确定性。

核心启示：光通信领域的头部模块厂商、液冷领域的全链条解决方案厂商，将直接承接Meta的需求增量，优先关注。

二、微软：资本开支创新高，CPO（硅光）赛道景气度坐实

微软2026财年第二季度财报同样亮眼，智能云业务高速增长，其资本开支的大幅提升，进一步印证了CPO（硅光）赛道的高景气度。

财报显示，Q2微软总营收812.73亿美元，同比增长17%；其中智能云部门收入同比大增26%，达515亿美元，首次突破500亿美元大关，背后核心驱动力是AI与云计算的深度融合。

资本开支的激增，直接利好CPO（硅光）赛道。微软本季度资本开支达375亿美元，同比暴涨66%，远超市场预期的343.1亿美元，其中约三分之二投入GPU、CPU等核心算力硬件，以及配套的光互联（CPO核心环节）、散热设施。

结合英伟达最新CPO交换机方案，硅光技术凭借高带宽、低功耗的核心优势，已成为巨头AI基建的首选方案，后续800G/1.6T高速光模块需求缺口将持续扩大，硅光相关企业将进入红利释放期。

从产业链维度看，硅光光引擎、CW光源及硅光设备、光互联环节，将直接受益于微软产能扩张计划，相关企业业绩有望持续兑现。

三、康宁：业绩创新高，光纤赛道迎来量价齐升契机

三大巨头财报中，康宁的业绩表现为光纤赛道释放了明确的向好信号，业绩与展望双双超预期，推动光纤成为三大核心风口之一。

数据显示，2025年Q4康宁核心销售额44.1亿美元，同比增长14%；核心每股收益0.72美元，同比增长26%；全年业绩创历史新高，其中光通信业务企业端销售同比暴涨58%，核心驱动力是AI算力建设带来的光纤需求爆发。

更有标志性的是，康宁已经与Meta达成了总价值60亿美元的长期光纤电缆供应协议，不仅锁定了未来的产能需求，更直接印证了光纤行业的高景气度。

管理层更是给出了乐观展望：2026年Q1业绩增长将进一步加速，核心销售额同比增长约15%，达到42-43亿美元，核心每股收益0.66-0.70美元，增长确定性极强。

当前，全球超大规模云厂商对光纤需求旺盛，行业供需格局持续优化，光纤价格已呈现回升态势，相关龙头企业有望迎来量价齐升的黄金周期，投资机会值得关注。

四、三大赛道核心标的梳理

结合三大巨头财报信号及产业链传导逻辑，CPO、光纤、液冷三大赛道投资机会明确，核心标的梳理如下，供精准布局参考：

1. CPO赛道（核心风口，优先级最高）

推荐标的（核心龙头，优先关注）：

✅ 中际旭创：硅光模块绝对龙头，800G/1.6T产品出货量行业领先，直接承接巨头核心订单；

✅ 新易盛：高速光模块核心供应商，硅光技术布局深厚，产品竞争力突出；

✅ 源杰科技：CW光源核心企业，深度受益于硅光方案大规模推广；

✅ 天孚通信：光无源器件龙头，全方位配套硅光产业链，业绩确定性强。

受益标的（赛道红利，重点跟踪）：罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特（硅光设备及光互联“四小龙”，直接受益于巨头产能扩张）。

2. 液冷（AI散热刚需，增长确定）

推荐标的（龙头标杆）：

✅ 英维克：液冷全链条自研龙头，深度配套AI数据中心，客户粘性极高。

受益标的（产业链配套，需求释放）：申菱环境、领益智造、高澜股份、银轮股份、同飞股份、远东股份。

3. 光纤（量价齐升在即，估值修复）

推荐标的（行业龙头，红利优先）：

✅ 亨通光电：光纤光缆绝对龙头，产能与技术优势显著，直接受益于行业量价齐升；

✅ 中天科技：全产业链布局，业务协同优势明显，业绩弹性十足。

受益标的（板块红利，同步关注）：长飞光纤、永鼎股份、烽火通信、特发信息。

综上，Meta、微软、康宁三大巨头财报超预期的核心逻辑，是AI算力基建的加速推进，而CPO、光纤、液冷三大赛道作为基建核心配套，正处于需求集中释放期，构成2026年确定性较高的投资风口。

后续随着巨头资本开支持续落地，三大赛道核心企业业绩将持续兑现，建议重点关注产业链地位突出、业绩确定性强的龙头标的，把握风口投资机遇。

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