一，本周市场概况
本周沪深300指收盘于4706.34，本年沪深300指数上涨1.65%。
二，本周操作
1，1月28日，以101.41元增持五粮液。
三，持股动态
1，分众传媒
（1）略。
2，中国平安
（1）略。
3，周大生
（1）略。
4，盈峰环境
（1）公司1月28日公告，公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过人民币6亿元（含）超短期融资券及不超过人民币24亿元（含）中期票据。
盈峰环境的商业模式决定了盈峰环境赚的是辛苦钱，前期投入大，客户性质导致回款慢，毛利率低。截至25Q3，盈峰的有息负债率16.6%，算是合理水平，账上货币资金加交易性金融资产42.7亿，长短期有息负债55.3亿，公司资金链比较紧张，有客观的融资需求，此次融资，有助于改善公司的债务结构，降低融资成本，有助于公司的长期业务拓展，但本质上还是增加了公司有息债务规模，融资后，资产负债率和有息负债总额大概率会上升，公司对债务扩张还是要保守点比较好。
5，大参林
（1）1月22日，商务部、国家发展改革委等九部门联合发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，围绕完善药事服务、强化应急保供等五方面，提出18项具体举措。
其中优化行业结构方面的第十三条提到：支持零售药店进行兼并重组。鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组。鼓励各地优化营商环境，对于被整合的连锁或单体药店，优化《药品经营许可证》申请核发流程。
第十四条提到：鼓励批零一体化发展。鼓励药品批发企业依法通过兼并重组整合供应链与零售终端，推动批零一体化发展，实现仓储物流资源共用、质量管理体系协同及全流程信息追溯，提升供应链效率，有效降低运营成本。
（此次管理层意图明显，鼓励药品零售企业做大做强，鼓励药品零售企业兼并重组，上市药品零售企业有望进一步跑马圈地，提高门店数量，并进一步整合供应链，提高运营效率。截至25Q3，大参林拥有门店17,385 家（含加盟店7,029家），总经营面积887,503平方米（不含加盟店面积），2025年1-9 月，公司净增门店832 家，其中：新开自建门店 300 家，关闭直营门店 447 家，新增加盟店 979 家。大参林是零售门店最多的药品零售企业之一，规模化效益明显，直接受益于此政策，此政策将加速行业出清，后续预计会继续融资获取兼并重组的资金，市场集中度将进一步提升。大参林已建立药事服务团队，数字化运营，合规管理方面已具有明显优势，其自建+加盟+并购的模式直接承接政策红利，拓展长期增长空间。
但我们也要看到，政策鼓励所有合规药品零售企业参与竞争，可能对优质标的争夺更加激烈，推高并购成本，同时，并购后的药店，需要输入大参林的企业文化，企业整合也将面临考验。）
6，洋河股份
（1）洋河这周开盘的股价表现和预期一样，如果单纯是业绩的下降，市场不会那么大的反应，但调低分红，市场的愤怒和悲观情绪集中释放，单日成交量是往日的数倍，很多投资者选择割肉离场，洋河股价再创调整新低，距离高点已经有76%的跌幅，可谓十分惨烈，其调整幅度与12-14年那一次的调整差不多，但调整的时间远远超过上一轮调整，洋河这轮的业绩降幅远远超过上一轮周期，洋河2013，2014年的净利润同比仅下降19%，10%，而此次2024年净利润大降33%之后，2025年又录得62-68%的降幅，股价在2012年，2013年下跌12%，55%，最高跌幅76%。
在夜深人静没有市场干扰的时候，我们不妨冷静思考一下，洋河真的有市场想象的那么差吗？现在摆在我们面前的洋河，吸引力肯定不如从前，最主要的就是股息收益率从7.5%大幅降低到2.6%，很多投资者无法接受，转而用脚投票，这都可以理解。但洋河最差的状况也就这样了，应该不会再差了，物极必反，我们看看洋河还有哪些亮点呢？
第一，洋河的商业模式还是很好。虽然净利润从100亿大幅下降到20亿，下降近80%，但洋河依然赚的是轻松的钱，不需要过多的资本性投入，况且洋河目前拥有100万吨的储酒能力，未来10年，资本性投入也不会很大。白酒尤其是像洋河这样已建成全国性品牌和产能的龙头，其商业模式的核心优势在于：极低的边际生产成本和强大的品牌溢价。即使净利润大幅下滑，其现金流和资产结构依然健康。100万吨储酒能力不仅是固定资产，更是未来利润的“库存”，在行业复苏时能直接转化为高端产品和高毛利。这意味着，一旦需求端回暖，利润的弹性会非常大。
第二，洋河新的管理层比较务实。目前的管理层修改分红政策面临巨大的压力，但企业的长期稳定发展才是最终提高分红的关键。当前降低分红，更多现金留存于企业，可用于渠道激励、消费者培育、市场秩序维护等，这正是当前稳住价盘、解决库存问题的关键。管理层敢于在市场情绪低迷时调整这项备受关注的政策，也侧面说明了他们面对问题的决心，将长期健康发展置于短期市场满意度之上。
第三，洋河的产品还是有广泛的群众基础。作为老八大名酒之一，洋河海之蓝有100亿销售额，梦6+有70-80亿的销售额，天之蓝约20亿的销售额，梦之蓝水晶版约10亿，梦9及手工班约10亿，洋河大曲和双沟酒约20亿，洋河最差的销售状况也有200亿的销售额，按洋河正常情况下30%的净利润率，保守也能做到60亿的净利润，而洋河在10年前已经做到差不多60亿净利润，给25倍合理估值，那也是1500亿，这是洋河的价值中枢，当前800亿市值隐含的假设是，当前的低迷是永久性的。而如果你相信白酒消费的周期性，成瘾性以及洋河品牌的韧性，那么巨大的预期差就构成了潜在的安全边际和未来弹性。
总而言之，在市场恐慌时，我们要独立思考，正确认识市场的波动，剥离情绪，审视企业内在的、不变的资产与能力。洋河的品牌资产、产品矩阵、储酒能力和商业模式这些“硬资产”并未因股价下跌而消失，它们构成了价值的基石。当前的股价，已经反映了极其悲观的预期（净利润断崖式下跌、分红下调、增长故事破灭）。我们的思考，正是在寻找“市场预期”与“企业长期内在价值”之间的裂缝。这条裂缝，正是未来潜在回报的来源。我们目前的策略是不减持，不增持，慢慢的等待，等待洋河业绩的恢复和价值的回归。
7，五粮液
（1）本周有增持五粮液。洋河的股息收益率大幅下降之后，五粮液的股息收益率成为持股白酒中股息收益率最高的。当然，我们也不是仅仅凭股息收益率这一项做出增持决定，主要还是五粮液的生意模式依然强大，赚钱不辛苦，拥有强大的品牌力，未来仍然能为股东带来丰厚的现金流回报，是高端白酒中铁打的老二，经过5年深度调整，当前股价距离高点跌幅高达66%，具有非常大的安全边际，市场很恐慌，但我们觉得五粮液的吸引力正变得越来越大。
8，泸州老窖
（1）略。
四，账户情况
截至2026年1月30日的账户持仓如下：
历年收益明细：
2026年账户累计收益率-1.02%，目前跑输沪深300指数2.67个百分点。长仓账户收益率-0.97%，短仓账户收益率-1.69%。目前长仓收益率暂时领先。
大佛坚持满仓持股，不追高，不择时，不融资融券，相对集中，适度分散的投资原则，操作上逆向投资为主，顺向投资为辅。
本人尚持有以上个股，目前谨慎持有中。此文谨作本人投资分析交流之用，不作荐股之用，各位看官须独立思考，理性分析，看好自己的钱袋子哈。
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2026年1月31日
