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存储行业海外核心标的：SanDisk (闪迪) 2026财年第二季度财务核心总结据公开资料整理：2026财年第二季度业绩：独立后业绩表现强劲，AI驱动企业级SSD量价齐升，远超财报发布前彭博一致预期。营收： 30.25亿美元，环比增长 31%，（1月25日，彭博一致预期Q2 F26营业收入为26.59亿美元，大超预期）主要得益于NAND价格回暖及AI数据中心对高性能存储的强劲需求。盈利能力：毛利率50.9%，环比增加21.1pct，经营利润10.65亿美元，净利润8.03亿美元，环比增长617%（1月25日，彭博一致预期Q2 F26净利润为5.23亿美元，大超预期），受NAND供应紧张及高价值产品组合（企业级eSSD）占比提升驱动。分业务板块亮点：数据中心 (Data Center)： 营收 4.4 亿美元，环比增长 64%，同比增长 76%。增速最快的板块。主要受AI基础设施建设驱动，云服务商及科技巨头对大容量、高性能企业级SSD（Enterprise SSD）的采购需求激增。边缘计算 (Edge)： 营收 16.78 亿美元，环比增长 21%。最大的营收来源，受AI PC及高端智能手机存储扩容需求带动。消费者 (Consumer)： 营收 9.07 亿美元，环比比增长39%。零售渠道表现稳健，推出新品（如SanDisk Extreme Fit USB-C）进一步巩固了市场份额。业务亮点与技术进展：AI存储转型成功： 独立后的SanDisk摆脱了传统HDD业务的拖累，专注于闪存技术。Q2业绩证明了公司在AI数据中心存储（Data Center Storage）领域的竞争力，尤其是QLC大容量SSD产品线，正在快速抢占市场份额。供需关系： 受益于全行业NAND产能控制及AI带来的结构性需求增长，Flash存储目前处于"量价齐升"的卖方市场周期，位元出货量（Bit Shipments）季度保持低个位数增长，但ASP（单价）大幅提升。未来布局与指引：公司Q3指引：营收上调至48亿美元（原为44亿美元），毛利率上调至66.9%（原为64.9%）。产能策略： 鉴于2026年全年NAND供应预计持续紧缺，公司计划适度增加资本开支（CapEx）用于制程升级（向更先进的BiCS+节点迁移），而非盲目扩产，以维持高利润率水平。AI基础设施伙伴： 深化与云服务商（CSP）的合作，加速通过PCIe Gen 5/6等高速接口SSD的认证与量产，确立在"AI推理侧"存储的核心地位。风险提示：NAND周期性波动： 尽管目前处于上行周期，但若行业激进扩产，可能导致2027年出现库存修正风险。企业级市场竞争： 面临来自三星、SK海力士（Solidigm）在超大容量企业级SSD领域的激烈价格与技术竞争。
