2026年1月28日金属市场复盘报告

2026年1月28日金属市场复盘报告

2026年1月27日（周二），现货黄金价格大幅收涨3.5%，报每盎司5188.95美元，创下纪录新高；现货白银表现更为强劲，收涨8.02%，报每盎司111.97美元。

铜价则承压下跌，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格下跌1.5%，报每吨12994.50美元。不过美铜价格在特朗普讲话后亦展开反弹。

（20260128市场行情）

美元指数下跌0.9%，收于96.212，触及2022年2月以来的近四年最低点。美元的持续疲软，特别是兑日元、欧元等主要货币的贬值，从根本上提升了以美元计价的黄金和白银的吸引力，是推动其价格走强的最直接动力。美国总统特朗普关于美元价值“很好”的言论，被市场解读为对美元走软的默许，进一步加速了美元指数的下跌。

债市方面，美国长期公债收益率攀升，10年期公债收益率上升3个基点至4.241%，30年期公债收益率攀升幅度更大。当日金价在美元大跌的强劲对冲下依然录得巨大涨幅，显示避险需求的主导地位暂时压倒了利率端的压力。

美股市场则呈现涨跌互现的格局，道琼斯工业指数收跌，而标普500指数与纳斯达克指数收涨，市场情绪在财报季前显得谨慎而分化。股市的不确定性，特别是消费者信心指数骤降至逾十一年半低位所反映的经济忧虑，部分资金流向黄金寻求庇护。

美元暴跌之下，黄金凭借其货币属性和避险属性脱颖而出；白银则因金融属性与工业属性的双重驱动，涨幅更为可观。

美国1月消费者信心指数意外大幅下滑至84.5，远低于预期，且消费者对就业市场的看法变得悲观。这一数据加剧了市场对于美国经济可能面临下行风险的担忧，理论上可能软化美联储维持紧缩政策的立场。然而，同时存在的通胀压力又约束了政策立即转向的空间。这种“增长担忧”与“通胀粘性”并存的局面，营造了一种宏观不确定性，非常有利于虽不具备孳息功能但能对冲不确定性的黄金。

对于铜而言，美联储政策更直接地关乎全球经济增长和工业需求前景，消费者信心的疲软是一个负面信号，促使投资者在铜价近期上涨后获利了结，等待更明确的方向指引。

地缘政治局势的持续紧张，为贵金属市场提供了稳固的避险买盘支撑。

朝鲜向海上发射多枚弹道导弹，且其领导人金正恩宣称将公布加强核威慑的新计划，显著加剧了东北亚地区的紧张氛围，刺激了传统的避险资产需求。

在欧洲，德国央行总裁特意出面保证存放于纽约的黄金储备安全，以回应公众在政治紧张局势下的担忧，这一举动本身反向印证了地缘政治风险正在影响各国对资产安全性的深层思考，间接提振了黄金作为终极避险资产的地位。

地缘政治事件的叠加，不断提醒投资者全球局势远未安定，增强了在投资组合中配置黄金以对冲尾部风险的意愿。

不过地缘政治风险对铜等工业金属的影响较为间接且复杂，一方面可能扰乱供应链支撑价格，另一方面也可能抑制全球贸易和经济增长预期从而构成压力。

日内市场关注焦点是美联储利率决议及政策声明，其关于通胀评估、经济前景和利率路径“点阵图”的任何微妙变化，都可能引发美元、美债收益率的较大波动，从而直接重估金银的计价基础与持有成本，并对全球风险偏好产生影响，间接波及铜价。

整体而言，金属市场，尤其是黄金，仍将处于宏观政策不确定性、地缘政治风险与金融市场波动多重因素交织的环境中，其走势将继续取决于这三股力量的强弱对比与动态演变。