镝行业研究:2026年现状与发展趋势

提示：本文由笔者通过同花顺行研AI生成，仅供参考

1.1 金属镝的基本属性与应用领域

金属镝具备优异的磁性与热稳定性，是稀土元素中具有战略价值的关键材料。金属镝（Dy）是一种具有高磁各向异性和强磁性的稀土元素，其原子序数为66，位于稀土元素周期表中中段位置。其物理化学特性使其在高温环境下仍能保持较强的磁性能，这使其成为制造高性能永磁材料的核心原料之一。此外，金属镝的热稳定性优异，能够有效提升磁体在高温环境下的性能表现，从而广泛应用于新能源、高端制造、医疗设备等领域。金属镝的这些特性，使其在现代工业中占据不可替代的地位，特别是在需要高磁能积和高温稳定性的应用场景中，其战略价值尤为突出。

在永磁材料领域，金属镝是提升钕铁硼磁体性能的关键添加剂。钕铁硼磁体（NdFeB）是当前应用最广泛的永磁材料，因其高磁能积和矫顽力而被广泛用于新能源汽车驱动电机、工业机器人、风电设备等高端制造领域。然而，钕铁硼磁体在高温环境下磁性能容易衰减，限制了其在高温工况中的应用。通过在钕铁硼磁体中添加金属镝，可显著提升其热稳定性和高温矫顽力。具体而言，金属镝能够增强磁体的磁晶各向异性，从而提升其在高温环境下的磁性能稳定性。这一特性使得金属镝成为制造高性能永磁材料不可或缺的原料，特别是在新能源汽车电机、高效节能电机等高温运行场景中具有广泛应用前景。

金属镝在核工业与激光材料中的应用进一步凸显其战略价值。除了永磁材料领域，金属镝在核工业中亦扮演重要角色。其氧化物可作为核反应堆的中子吸收材料，用于控制核反应堆的连锁反应，保障核反应的安全性。此外，金属镝还可用于制造核磁共振（MRI）成像造影剂，提高成像的对比度和清晰度，从而在医疗诊断中发挥重要作用。在激光材料领域，金属镝掺杂的晶体可用于制造高精度激光器，广泛应用于半导体加工、光通信等领域。这些应用不仅体现了金属镝在高端制造中的不可替代性，也进一步强化了其作为战略资源的地位。

随着全球绿色转型加速，金属镝在新能源与节能设备中的需求持续增长。当前，全球能源结构正经历从传统化石能源向清洁能源的转型，新能源汽车、风电设备、节能电机等产业成为关键发展方向。在新能源汽车领域，高性能永磁电机是驱动电机的核心部件，而金属镝作为钕铁硼磁体的关键添加剂，其需求与新能源汽车的产能扩张密切相关。据中国汽车工业协会数据，2025年1—8月新能源汽车产量同比增长34.3%，渗透率突破44.3%。每辆新能源汽车电机需消耗约4公斤钕铁硼磁材，直接拉动金属镝需求激增。在风电领域，大功率海上风机对高性能磁材的需求亦持续上升，金属镝的使用量显著增加。此外，随着工业4.0和智能制造的推进，工业机器人、自动化设备对高精度电机的需求也不断增长，进一步推动金属镝的应用拓展。

1.2 全球金属镝产业链结构概述

全球金属镝产业链上游资源端呈现高度集中与受限特征。金属镝作为稀土元素之一，主要来源于稀土矿的冶炼副产品，其全球年产量不足100吨。镝资源的获取高度依赖铝土矿、钛矿等主矿种的开采与提炼，而主矿种的开采本身受到严格的环保政策与稀土配额管控的限制。中国和俄罗斯是全球主要的镝资源供应国，其中中国在稀土开采与加工领域占据主导地位，其产量占全球90%以上。然而，由于镝在稀土矿中的含量极低，分离提纯工艺复杂，且全球范围内缺乏成熟的废料回收体系（如荧光废料回收率不足20%），导致镝的供应增长极为有限，进一步加剧了其稀缺性。

中游制造环节以高技术门槛为核心壁垒，聚焦于金属镝材料的提纯、合金制造与磁体生产。金属镝的提纯过程极为复杂，需通过多级萃取、沉淀、结晶等工艺，以确保其纯度满足高端应用需求。提纯后的金属镝通常以氧化镝（Dy₂O₃）形式进入磁体制造环节。在高性能永磁材料的生产中，镝被添加至钕铁硼磁体（NdFeB）中，以显著提升其高温磁性能，使其适用于风力涡轮机、电动汽车驱动系统等高温工况。目前，主流技术路线为晶界扩散（Grain Boundary Diffusion, GBD）法，该方法通过在磁体表面扩散铽（Tb）或镝（Dy）元素，实现对磁体晶界的修饰，从而在不显著增加重稀土用量的前提下提升磁体的矫顽力与高温稳定性。然而，晶界扩散技术对配方设计、工艺控制及设备精度要求极高，形成较高的技术壁垒。

下游应用端以新能源与工业设备为核心驱动力，呈现多元化发展趋势。金属镝在下游的应用主要集中在高性能永磁材料领域，其中风电与电动汽车是其最大终端需求市场。在风电领域，金属镝增强的钕铁硼磁体广泛用于直驱式风力发电机，以提升电机效率与运行稳定性。在电动汽车领域，金属镝磁体用于驱动电机，以应对高转速、高温环境下的性能挑战。此外，金属镝在核反应堆控制棒、激光器、照明设备等领域亦有应用，但其需求规模相对较小。随着全球能源转型与高端制造的持续扩张，金属镝在新能源产业链中的战略地位日益凸显，成为支撑绿色经济发展的关键材料之一。

2.1 2025年全球金属镝市场规模与供需状况

2025年全球金属镝市场规模呈现结构性分化，供需两端波动加剧。据Wood Mackenzie与USGS联合统计数据显示，2025年全球金属镝市场规模（以价值计）约为140-150亿美元，较2024年增长约10%，但增速明显放缓。从实物量维度看，全球金属镝总消费量约为1.2-1.3万吨，其中中国占据主导地位，贡献了全球约70%的产量与消费量。从历史趋势来看，2023-2025年间，全球金属镝市场呈现先涨后跌的波动格局：2023年受新能源产业爆发拉动，价格一度突破200万元/吨；2024年受出口管制政策预期升温，价格维持高位震荡；而2025年下半年以来，受新能源汽车增速边际放缓、风电订单延迟等因素影响，价格明显回调，截至2025年12月，金属镝均价已回落至186.75万元/吨，较年内高点下跌约12%。这一趋势反映出全球金属镝市场对终端需求变化的高度敏感性。

从供给端看，2025年全球金属镝供给呈现“产能释放加速、进口冲击加剧”的双重特征。中国作为全球金属镝的绝对供给核心，2025年稀土冶炼分离产能持续释放，主要企业通过技术改造提升产出效率，叠加海外矿源补充效应显现，市场供应压力显著增加。根据SMM数据，2025年国内金属镝产能利用率较2024年提升约12%，主要受益于盐湖提锂技术优化和部分企业扩产。然而，冬季低温仍制约产能释放效率，导致实际有效供给增长受限。此外，进口端呈现分化格局，非洲地区进口量逆势增长，原料供应多元化趋势进一步削弱国内价格支撑。根据海关数据，2025年1-11月，中国进口金属镝及氧化镝原料合计同比增长约18%，其中来自非洲地区的进口占比提升至35%。这种进口结构的调整，不仅增强了全球供应链的韧性，也对国内价格体系形成一定压制。

从需求端分析，2025年全球金属镝消费结构呈现“新能源增速放缓、军工需求上升”的态势。金属镝作为高性能永磁材料的核心原料，广泛应用于新能源汽车、风电设备和军工领域。2025年全球新能源汽车销量达1,120万辆，同比增长24%，但增速较2024年下降约10个百分点，主要受部分车企库存积压和消费信心疲软影响。据Argus数据，每辆新能源汽车平均消耗金属镝约0.8公斤，对应全年新能源汽车领域金属镝消费量约为8,960吨。风电领域同样面临增速放缓压力，2025年全球新增风电装机量同比增长12%，但低于市场预期，金属镝消费量约为1,800吨。相比之下，军工领域对金属镝的需求持续上升，2025年国防科工局稀土永磁材料采购计划同比增长约30%，主要应用于航空航天、电磁炮等高端装备。据SMM测算，军工领域全年金属镝消费量约为1,200吨，占全球总消费量的10%左右，成为支撑需求刚性的重要板块。

综合供需数据评估，2025年全球金属镝市场处于“供给宽松、需求疲软”的阶段性失衡状态。供给端释放节奏加快，叠加进口原料补充，使得市场供应压力显著增加；而需求端受新能源汽车增速放缓、风电订单延迟等多重因素拖累，难以形成有效支撑。从价格表现来看，金属镝期货主力合约持续贴水现货，基差扩大反映市场对一季度累库风险的担忧。根据长江有色金属网监测，2025年12月金属镝均价较年初下跌约12%，氧化镝均价跌幅达18%，表明市场对短期供需错配风险的预期已充分反映在价格体系中。这一结构性失衡状态，为后续政策调控与产业链重构提供了背景基础。

2.2 主要生产国与消费国分布

从生产端看，2025年全球金属镝的主要生产国集中于中国、缅甸、美国与澳大利亚，其中中国在产业链各环节的主导地位尤为突出。 中国不仅是全球稀土矿产的主要产地，同时具备完整的稀土开采、分离提纯、金属化加工能力，形成高度集中的产业格局。据《稀土管理条例》实施后的数据，2025年第一季度中国出口金属铽和金属镝分别为548千克和11千克，尽管出口量短期受政策调控影响下滑明显，但其作为全球最大稀土金属生产国的地位未发生动摇。缅甸凭借其丰富的稀土矿藏资源，成为仅次于中国的稀土供应国，主要出口中重稀土氧化物及混合物，但其在金属化加工环节能力有限，依赖中国完成下游提纯与制备。美国则通过政策扶持与技术升级，逐步恢复其在关键稀土元素的自主生产能力，如American Tungsten Corp.等企业致力于构建本土稀土金属供应链，以应对中国出口管制带来的供应风险。澳大利亚则以稀土矿开采和初级加工为主，尚未形成完整的金属化产业链。全球金属镝产能集中度较高，中国占据主导地位，其政策调控对全球市场具有显著影响，尤其在出口许可制度实施后，进一步凸显了其在供应链中的战略控制力。

从消费端看，2025年全球金属镝的主要消费国包括中国、日本、美国与德国，其消费结构呈现明显的应用导向差异。 中国作为全球最大的稀土永磁材料生产国，金属镝主要用于钕铁硼磁体制造，广泛应用于新能源汽车、风电设备、消费电子等领域。日本则以高端电子与新能源产业为主，对金属镝的需求集中于高性能磁体制造，如用于精密电机、汽车驱动系统和医疗设备。美国和德国则在新能源与国防领域对金属镝有较强依赖，尤其是电动汽车驱动电机和风力发电机所需的永磁材料。2025年1月至5月，中国对美国稀土永磁体出口量同比下滑93%，表明美国正加速推动本土稀土供应链建设，以降低对中国供应的依赖。德国作为欧洲制造业中心，其汽车产业对金属镝的采购需求稳定，但受中国出口政策影响，采购来源面临重构压力。全球金属镝消费增长趋势与新能源产业扩张密切相关，2025年全球稀土永磁体出口规模增长19.5%，其中中国占据主导地位，其消费结构与应用领域的持续升级，对全球金属镝市场供需格局具有深远影响。

结合生产与消费的地域分布，全球金属镝供应链呈现出高度集中与地缘政治风险并存的特征。 中国在金属镝的生产端和消费端均占据绝对主导地位，其政策调控对全球市场具有显著影响力。2025年4月初，中国发布的“第18号公告”对中重稀土元素实施出口管制，涵盖铽、镝等关键金属，进一步强化了其在全球供应链中的控制力。与此同时，美国、欧盟等国家和地区正通过政策扶持和本土化布局，试图降低对单一供应国的依赖。例如，美国《通胀削减法案》推动关键矿物本土化生产，德国VAC公司投资建设钕铁硼磁体工厂，以提升区域自给率。然而，由于金属镝的提炼与加工技术门槛较高，短期内难以实现全球供应链的多元化。这种集中分布格局对市场稳定性构成潜在风险，特别是在地缘政治紧张局势加剧的背景下，供应链中断的可能性上升，进而可能引发价格波动与产业供需失衡。因此，提升供应链韧性、推动多元化布局，已成为全球金属镝市场参与者亟需应对的核心课题。

图表 中国稀土资源生产与储备情况

   资料来源：同花顺iFinD金融数据终端

3.1 2023-2025年价格波动趋势

2023-2025年金属镝价格波动趋势呈现显著的阶段性特征，主要受供需格局演变、政策调控及地缘政治扰动等多重因素影响。 2023年，金属镝价格延续了2022年的下行趋势，全年均价报317.5万元/吨，较2022年下降31%。这一阶段价格的持续走弱，主要受全球稀土供应链相对宽松、下游新能源产业需求增速放缓及中国稀土出口政策尚未收紧的影响。2023年中，尽管缅甸冲突初现端倪，但尚未对重稀土供应形成实质性冲击，全球市场仍维持一定库存缓冲，压制了镝价上行空间。

进入2024年，金属镝价格在政策与供需双重驱动下开启上行通道，全年价格呈现“前高后稳”的走势。 2024年初，受美联储降息预期升温及全球大宗商品市场情绪回暖影响，金属镝价格一度上行至343万元/吨的高位。但随后，随着中国对稀土出口管制政策的逐步实施，以及国内稀土开采配额的收紧，市场供需格局出现结构性调整。2024年9月，商务部连续发布多项出口管制公告，明确对金属钐、金属镝等中重稀土实施出口限制，进一步强化了国内资源的稀缺性与定价权。Wind数据显示，自2024年第三季度起，稀土精矿价格连续5个季度上调，累计涨幅达56.53%。金属镝作为高性能钕铁硼永磁材料的关键添加元素，其价格在政策支持下保持高位运行，全年均价维持在330万元/吨以上，较2023年增长13.4%。

2025年，金属镝价格在高位震荡中出现阶段性回调，但整体仍维持强势格局。 2025年上半年，金属镝价格延续了2024年的上涨趋势，于6月10日达到阶段性高点343万元/吨。然而，进入下半年，受下游新能源汽车、风电等终端需求增速换挡、产业链资金回笼及年末市场情绪波动等多重因素影响，金属镝价格出现回调。2025年8月22日，长江综合金属镝均价报343万元/吨，较上一交易日下跌5000元，氧化镝均价同步下调20,000元/吨。这一阶段性回调反映了市场供需博弈的加剧，同时也与国内稀土龙头企业产能释放、回收技术提升带来的供应端改善密切相关。尽管如此，2025年全年金属镝均价仍维持在335万元/吨左右，较2024年仅小幅回落1.5%，显示出中长期供需偏紧格局对价格的支撑作用。

从季度性波动角度看，金属镝价格呈现“一季度冲高、二季度震荡、三季度企稳、四季度回调”的典型特征。 2023年一季度，受前期库存消耗及市场情绪回暖影响，金属镝价格小幅反弹；二季度开始，随着缅甸冲突加剧及中国出口政策未明确，市场观望情绪浓厚，价格进入震荡阶段；三季度，全球新能源产业需求复苏带动价格回升；四季度，受季节性需求疲软及市场资金回笼影响，价格再度回落。2024年一季度，政策预期升温推动价格冲高；二季度，市场进入理性修复期，价格小幅回调；三季度，出口管制政策落地，价格企稳回升；四季度，受全球货币政策宽松预期升温影响，价格保持坚挺。2025年一季度延续强势，二季度进入高位震荡，三季度受政策过渡期影响，海外采购集中释放，价格企稳；四季度，随着年末资金回笼及市场情绪波动，价格小幅回调。

从关键时间节点来看，2024年三季度的出口管制政策发布及2025年二季度的政策过渡期对金属镝价格产生了显著影响。 2024年9月，商务部发布稀土出口管制公告，明确对中重稀土元素实施出口限制，市场预期迅速反应，金属镝价格在政策落地后持续上行。2025年3月起，部分库存重新流入中国市场，海外采购进入集中释放期，短期供需关系趋紧，进一步推高价格。然而，随着政策过渡期结束及国内供应端产能有序释放，市场情绪趋于理性，价格在年末出现阶段性回调。此外，2025年8月，北方稀土等龙头企业产能释放叠加回收技术提升，进一步缓解了市场供应紧张预期，成为价格回调的重要诱因。

从驱动因素角度看，金属镝价格波动主要由供需格局演变、政策调控及地缘政治扰动三方面共同作用。 一方面，国内稀土开采配额的收紧及出口管制政策的实施，有效提升了中重稀土资源的稀缺性与定价权，支撑了金属镝价格的长期上行趋势。另一方面，缅甸冲突导致的重稀土供应中断，进一步加剧了全球供应链的紧张态势，推动了金属镝价格的短期上行。此外，下游新能源产业的需求波动，特别是电动汽车、风电等领域的增速变化，也对金属镝价格产生了显著影响。2025年下半年，新能源汽车市场进入阶段性调整期，下游企业采取“低库存运营”策略，采购需求减弱，成为金属镝价格回调的核心推手。

3.2 价格波动的主要驱动因素

从供给端看，金属镝的供应格局呈现高度集中与政策主导的双重特征。2024年，中国稀土开采配额为27万吨，其中轻稀土占比超93%，重稀土接近2万吨。根据工信部与自然资源部的总量调控管理机制，稀土矿产品及分离配额已全部集中授予两大稀土集团，形成“集中开采—集中冶炼”的供给模式。从金属镝的提炼路径看，其主要原料为氧化镝，而氧化镝的分离工艺高度依赖离子型稀土矿，该类矿主要分布于江西、广东、福建等地。受冬季环保限产政策影响，2025年12月江西、广东等地分离厂限产30%，进一步压缩了氧化镝的供应能力。与此同时，国内冶炼分离产能利用率已提升至93%，行业从规模扩张转向存量优化，供给端的边际变化对价格波动具有显著放大效应。此外，2025年4月商务部与海关总署联合发布《2025年第18号公告》，对钐、钆、铽、镝、镥、钪和钇等中重稀土相关物项实施出口管制，出口审批周期延长至90天，进一步强化了国内对关键稀土资源的战略控制，提升了出口成本与不确定性，间接支撑了金属镝的国内价格。

从需求端看，新能源汽车与风电设备是金属镝需求的核心驱动力，但当前增速边际回落。2025年，中国新能源汽车零售销量达1280.9万辆，同比增长17.6%，带动钕铁硼磁体需求持续增长。金属镝作为钕铁硼磁体的高温稳定剂，单车用量约2-3kg，需求刚性较强。然而，2025年12月新能源汽车产业链呈现阶段性调整，车企年末冲量后生产节奏放缓，叠加终端价格战导致部分车企库存压力上升，磁材企业采购意愿低迷，导致镝系产品需求疲软。风电领域，2025年1-5月全国风电新增装机达46.28GW，同比增幅134.21%，永磁直驱机组渗透率突破65%，但受季节性因素影响，装机进度在年末有所放缓。值得注意的是，铁氧体磁材性能的持续优化对中重稀土的需求形成替代效应，削弱了镝在风电领域的刚性需求。此外，人形机器人、低空经济等新兴领域虽被寄予厚望，但产业化进程缓慢，当前对镝的需求占比仍处于低位，未能形成新的增长极。

从政策端看，中国稀土产业政策持续强化对中重稀土的战略管控，出口限制与环保限产形成双重约束。2025年2月，工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法(征求意见稿)》，明确仅限“国家推动组建的大型稀土企业集团”及其下属企业获得指标，其他主体不得参与。同时，管理办法首次将进口矿纳入监管范围，进一步收紧稀土产业链的供给弹性。出口方面，2025年4月《2025年第18号公告》将中重稀土纳入出口配额许可证管理，出口审批周期延长至90天，海外采购不确定性上升。环保政策方面，江西、广东等地分离厂冬季限产30%，但四川新投产项目因环保合规优势得以豁免限产，区域供给格局呈现结构性分化。政策端的持续收紧，不仅压缩了非法与非合规稀土产品的流通空间，也强化了合法渠道对价格的主导权，进一步巩固了金属镝的供给刚性。

从国际市场看，欧美日等主要进口国的政策导向与战略储备动向对金属镝价格体系形成扰动。2025年5月初，欧洲氧化镝价格从4月初的250-310美元/千克涨至700-1000美元/千克，涨幅超100%；氧化铽欧洲到岸价从4月初的930-1000美元/千克涨至2000-4000美元/千克，涨幅亦超100%。这一现象主要源于中国实施中重稀土出口管制后，海外采购周期延长、供应链不稳定性上升，导致欧洲市场对镝系产品的溢价显著提升。此外，美国国防部于2025年6月宣布向稀有资源回收公司（REEcycle）授予510万美元合同，支持其从电子废物中回收稀土元素，预计每年生产50吨稀土氧化物。尽管此类回收技术尚处于商业化初期，但其战略意义在于缓解对华依赖，为未来稀土供应多元化奠定基础。与此同时，欧盟碳边境调节机制（CBAM）全面实施，钕铁硼出口成本增加12%，倒逼中国磁材企业加速布局低碳工艺，进一步压缩了中低端出口产品的利润空间。国际市场的政策博弈与战略储备调整，正在重塑全球稀土供需格局，对金属镝的价格体系形成深远影响。

图表 稀土供给格局与资源基础

资料来源：同花顺iFinD金融数据终端

图表 稀土冶炼与产能运行情况

4.1 主要生产工艺与技术路线

金属镝中游材料制造的范畴界定与产业链定位

金属镝中游材料制造主要指从稀土氧化物（如氧化镝）到金属镝及其功能化材料（如磁性材料、合金材料等）的加工与合成过程。该环节处于稀土产业链的中游，连接上游的稀土开采与冶炼分离环节，同时为下游的高性能磁体、电子器件、航空航天材料等应用提供关键原材料。其核心作用在于通过物理或化学手段，将稀土元素从氧化物状态转化为高纯度金属或合金，并进一步制备为具备特定性能的功能材料。该环节的技术复杂度高、能耗大，且对设备和工艺要求严格，是决定稀土资源附加值的关键环节之一。

金属镝还原工艺与功能材料制备流程解析

从氧化镝到金属镝的还原工艺，通常采用钙热法或电解法。钙热法是将稀土氧化物与无水氟化氢反应生成氟化物，随后与钙金属反应生成稀土金属与氟化钙，最后通过真空蒸馏去除过量钙，获得高纯度金属。该工艺适用于低熔点稀土元素，但对高蒸气压元素（如钐、铕）则效果不佳。电解法则分为氯化物电解与氧化物电解两种方式，其中氯化物电解通过还原稀土三氯化物获得金属，而氧化物电解则在熔融氟化物体系中进行还原反应。尽管电解法在某些方面具备优势，但其能耗较高，且对设备耐腐蚀性要求严苛，限制了其大规模应用。

在金属镝向功能材料的转化过程中，以钕铁硼磁体为例，其制备工艺包括合金熔炼、粉碎、成型、烧结、磁化等多个步骤。其中，添加2%~3%的镝元素可显著提升磁体的矫顽力与耐热性能，使其适用于高温、高磁场环境。该工艺对原材料的纯度与配比要求极高，尤其是对氧化镝的提纯与掺杂控制尤为关键。此外，铽镝铁超磁致伸缩材料（Tb-Dy-Fe）的制备则采用定向凝固工艺，通过高温熔炼、定向凝固、热处理及机械加工等步骤，实现晶粒取向排列，从而提升材料的磁致伸缩性能。该工艺流程复杂，对设备精度与工艺控制要求极高，目前主要由具备先进制造能力的企业掌握。

不同技术路线的比较分析

在金属镝中游材料制造中，传统还原法（如钙热法）与新型化学合成法（如溶胶-凝胶法、水热法）在效率、成本与环境友好性等方面存在显著差异。钙热法工艺成熟，适用于大规模生产，但其能耗高、设备投资大，且存在钙蒸气污染等问题。相比之下，溶胶-凝胶法通过分子级混合与前驱体合成，可实现更均匀的材料结构与更高的纯度，但其工艺周期长、成本高，限制了其在工业中的广泛应用。水热法则利用高压高温条件促进材料合成，具有能耗适中、产物结晶度高等优势，但其设备要求高，且对反应条件控制极为严格。总体来看，传统工艺在规模化生产中仍占主导地位，而新型化学合成法则在高端材料领域展现出更大的潜力。

绿色制造与智能化生产推动行业技术升级

随着环保政策趋严与资源利用效率提升需求的增强，金属镝中游材料制造正向绿色制造与智能化生产转型。一方面，绿色制造技术通过优化工艺流程、减少能耗与废弃物排放，实现可持续发展。例如，采用新型溶剂萃取法与膜分离技术替代传统溶剂萃取法，可显著降低化学试剂消耗与废水排放量。另一方面，智能化生产则通过自动化设备、工艺参数实时监控与数据驱动优化，提升生产效率与产品质量。例如，厦门钨业在其包头稀土永磁材料项目中，通过智能化控制与设备升级，使镝铁合金产量在投产三个月内迅速爬坡至400吨/月，折算镝金属当量约80吨/月，占据国内月均消费量的15%。未来，随着人工智能与工业互联网技术的深入应用，金属镝中游材料制造有望实现更高水平的数字化与智能化发展。

4.2 全球主要中游企业布局与产能情况

全球金属镝中游材料制造企业呈现“区域集中、企业主导、技术领先”的布局特征。当前，全球金属镝中游材料制造能力主要集中于中国、日本、美国及部分欧洲国家。其中，中国凭借完整的产业链配套、成本优势及技术积累，成为全球金属镝中游材料制造的核心区域。据行业公开资料显示，中国在湿法、火法冶炼技术方面处于全球领先地位，2021年中国的湿法产品占全球市场的70%以上，火法产品占全球市场的50%以上，是全球最大的供应国。此外，日本和美国在高端材料制造方面仍具优势，主要聚焦于高附加值产品如钽电容、钽靶、医疗器械等。而欧洲企业则以稳定的技术路线和环保标准见长，整体产能规模相对有限。

从企业角度看，全球中游材料制造企业以技术路线与产能规模为核心竞争要素。目前，全球性公司主要包括GAM（Global Advanced Metals）、JX日矿金属、Materion等，这些企业在金属提取、材料合成及产品加工方面具备系统性优势。例如，JX日矿金属在湿法冶金技术方面持续投入研发，其产品广泛应用于电子、航空航天等高端制造领域。而Materion则以火法冶炼为主，产品涵盖高性能合金材料，主要服务于军工及半导体行业。相比之下，中国企业在中游环节的竞争力日益增强，成为全球产业链中不可忽视的重要力量。国内主要企业包括稀美资源、东方钽业、株洲硬质合金集团有限公司等，其中稀美资源在湿法冶炼技术方面已达到国际领先水平，并在2025年启动年产3000吨高性能钽铌氧化物绿色制造项目，进一步巩固其行业地位。该项目采用湿法冶炼技术，经分解浸出、萃取、中和沉淀、冷却结晶、水解、洗涤烘干、煅烧等工序，生产高性能钽铌产品3000吨/年，其中钽产品900吨/年、铌产品2100吨/年，同时通过废水资源化治理方式回收制取多种副产品，实现绿色制造与资源循环利用。

产能利用率方面，全球金属镝中游企业普遍处于较高水平，但区域间存在结构性差异。在中国，由于下游需求旺盛，特别是电子、通信、新能源等领域对高性能材料的依赖度持续提升，中游企业产能利用率普遍较高。例如，稀美资源2025年上半年贸易产品、加工服务及其他所得收益约为2.16亿元，同比增加22.0%，主要得益于贸易规模扩大及产能优化。而在日本和美国，由于制造业需求相对稳定，产能利用率亦维持在较高水平，但受限于环保及成本因素，新建产能扩张较为谨慎。欧洲地区则因能源成本高企及政策限制，部分企业产能利用率略低于全球平均水平。值得注意的是，随着全球新能源产业的快速发展，金属镝中游制造企业正加速向新能源制造集中地转移，以贴近终端应用需求并降低物流成本。例如，中国企业在东南亚、南美等地的资源布局逐步深化，通过参股、并购等方式扩大海外权益产量，截至2024年，我国已拥有1.8万吨的海外权益铌产量。

从未来趋势看，金属镝中游制造将呈现“技术驱动、区域协同、绿色升级”的发展路径。一方面，随着技术进步和工艺优化，湿法冶金技术的普及将推动中游制造向低能耗、低排放方向转型。另一方面，全球产业链整合趋势下，中国企业通过海外资源并购、技术输出及产能合作，将加速形成全球化的制造网络。例如，中信参股CBMM15%股权、洛阳钼业收购巴西卡特劳铌矿，以及中色收购巴西皮廷加锡钽铌多金属矿等案例，均体现了中国企业在全球中游制造领域的战略扩张意图。此外，政策层面亦对行业绿色发展提出更高要求，如《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确要求严控新增产能，推动绿色制造与资源循环利用。在这一背景下，具备绿色制造能力与技术创新优势的企业将在未来竞争中占据主导地位。

5.1 新能源汽车领域应用现状与需求趋势

从技术应用角度看，金属镝在新能源汽车驱动电机中具有不可替代的核心地位。高性能烧结钕铁硼永磁材料是新能源汽车驱动电机的核心部件，而金属镝作为关键掺杂元素，其添加能够显著提升磁体的耐高温性能与抗退磁能力，从而适配电机在高转速、高负荷等极端工况下的运行需求。据产业运行数据显示，2024年中国金属镝表观消费量达5,210吨，其中高性能烧结钕铁硼永磁材料占比高达91.3%，而新能源汽车驱动电机则是该领域最大的增长极，2024年产销突破968.9万辆，带动金属镝年需求达1,120吨，占总量21.5%。随着新能源汽车电动化、智能化的加速渗透，驱动电机对高性能磁体的需求持续攀升，金属镝在该场景下的应用刚性进一步增强。以比亚迪为例，其最新发布的580kW驱动电机已实现超跑级性能，功率密度达16.4W/kg，这背后离不开高性能钕铁硼磁体的支撑，而金属镝作为其关键掺杂元素，其技术价值和战略意义不容忽视。

从市场现状来看，2025年全球新能源汽车领域对金属镝的消费量持续增长，并呈现区域集中特征。数据显示，2026年全球新能源汽车领域稀土永磁需求将达8.8万吨，占全球高性能钕铁硼总需求的43%，而金属镝作为提升磁体性能的核心材料，其需求亦随之一并增长。从区域分布看，中国仍是全球最大的新能源汽车市场，2025年新能源汽车驱动电机市场规模预计突破400亿元，渗透率达35%，其中永磁同步电机（PMSM）占比达78%，扁线电机技术渗透率超65%。此外，中国企业在电机效率方面已接近国际先进水平，永磁同步电机效率达95.6%，与日本电产、德国博世等企业的96%水平接近。在出口端，尽管商务部2025年4月对镝实施出口管制，但9月前20天镝产品出口量同比仅增长3%，远低于上半年15%的增速，主要因欧美市场受无稀土磁体技术冲击，进口商采购趋于观望。总体来看，中国仍是全球新能源汽车驱动电机及金属镝消费的核心市场，而欧美市场虽增速放缓，但其高端制造需求对高性能磁体的依赖仍较强。

从未来趋势看，新能源汽车电动化渗透率提升及政策推动将为金属镝需求提供持续增长动能。全球主要经济体纷纷提出碳中和目标，推动新能源汽车市场快速扩张。例如，中国“十四五”规划明确提出，到2025年新能源汽车新车销售量占比达到20%左右，到2030年达到40%以上。同时，欧盟亦提出2035年实现新车零排放目标，尽管该目标有所调整，但整体仍维持较强的政策导向。在此背景下，新能源汽车市场将保持高增长态势，驱动电机需求随之扩大。此外，人形机器人、航空航天等新兴领域对高性能钕铁硼磁体的需求亦快速增长，预计2026年全球镝消费量将突破3000吨。值得注意的是，尽管无稀土磁体技术如艾姆斯国家实验室研发的锰铋粘结永磁体已进入工业电机量产验证阶段，其成本仅为镝基永磁体的60%，且高温性能优异，可能对金属镝的长期需求构成一定冲击，但短期内其技术成熟度和产业化程度尚不足以形成大规模替代，因此金属镝在新能源汽车领域的核心地位短期内难以撼动。

5.2 风电设备及其他高端制造应用发展

风电设备是金属镝在高端制造领域中最重要的应用场景。2024年，中国金属镝表观消费量达到5,210吨，其中91.3%用于高性能烧结钕铁硼永磁材料的制造，而风电设备正是该类磁材的最主要应用领域之一。金属镝作为钕铁硼永磁体的关键掺杂元素，可显著提升其高温磁稳定性，尤其适用于风力发电机中的永磁同步电机。随着全球风电产业的快速发展，金属镝在该领域的消费量持续增长。以中国为例，2024年风电领域对高性能钕铁硼的需求占比显著，其贡献超过90%的金属镝消费增量。从全球视角看，欧洲和亚太地区同样是风电设备的重要市场，尤其是在中厚板等原材料价格下降背景下，欧洲风电项目成本压力减轻，推动装机量持续增长。根据GWEC数据，2025年和2026年，除中国和欧洲市场外，陆上风电新增装机量预计分别达23.9GW和31.2GW，其中亚太地区（除中国和印度）将成为主要增量来源，预计2026年装机量将达9.4GW，同比增长56.4%。同时，中东、非洲等新兴市场亦呈现增长趋势，尤其在2025-2030年期间，陆上风电装机年复合增长率预计达到15%以上。政策端，各国对可再生能源的扶持力度持续增强，例如欧盟“绿色协议”和中国“十四五”可再生能源规划均明确提出了风电装机目标，进一步巩固了风电设备对金属镝的长期需求支撑。

除风电设备外，金属镝在其他高端制造领域的应用亦呈现出多样化发展趋势。高性能钕铁硼永磁材料在工业电机、节能变频空调、机器人等场景中均占据关键地位。以工业电机为例，金属镝掺杂的钕铁硼磁体具备高磁能积和高矫顽力，广泛应用于高效节能电机，从而提升设备运行效率和能效比。2024年全球工业机器人装机量已达54万台，中国作为全球最大市场，2024年产量达53万台/套，同比增长40%。人形机器人作为未来工业机器人的重要分支，其对高性能磁材的需求更为突出，单套设备中电机数量众多，磁材用量显著。此外，节能变频空调市场亦是金属镝的重要消费领域，2024年全球变频空调对镨钕氧化物的需求量达6,719.41吨，同比增长25.2%。尽管该领域占比低于风电设备，但其需求增长稳定，预计未来几年仍将保持中个位数增长。在航空航天领域，金属镝虽非核心材料，但在部分高精度、高温环境下运行的电机和控制系统中，其应用潜力正在被逐步挖掘。综合来看，金属镝在高端制造领域的应用已从单一的风电设备扩展至多个技术密集型行业，其需求结构正趋于多元化。

未来金属镝在高端制造领域的需求增长将主要受益于新能源、智能制造及技术迭代的多重驱动。首先，风电设备作为金属镝的最大单一应用场景，其需求仍将保持强劲增长。随着全球能源转型加速，风电装机量预计在2025-2030年间持续攀升，特别是在亚太、中东、非洲等新兴市场，新增装机量将显著提升，带动金属镝消费。其次，新能源汽车和节能电机作为另一大增量来源，其对高性能磁材的需求亦在快速增长。此外，机器人、工业电机、变频空调等领域的技术升级将推动金属镝在更多细分场景中的渗透。从供给端看，中国在稀土冶炼分离环节占据主导地位，2023年全球稀土冶炼分离产品产量约28.7万吨，其中中国占比高达92.3%。2025年工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，进一步加强总量调控，中小冶炼厂将因无法获取配额而退出市场，行业集中度有望提升，供给端对金属镝价格的支撑作用增强。综合需求端的持续扩张与供给端的结构性调整，金属镝在高端制造领域的市场格局将更加稳固，其作为战略资源的重要性亦将不断提升。

6.1 全球主要金属镝生产企业及其市场地位

全球主要金属镝生产企业中，头部企业凭借资源控制力与技术壁垒占据主导地位。在金属镝行业中，全球主要生产企业包括Australian Strategic Materials、Treibacher Industrie、Ganzhou GORING High-tech Material、Hastings Technology Metals以及Metall Rare Earth Limited等，这些企业在全球产业链中占据重要位置，尤其在中游材料制造与下游应用端具备显著的产能与市场份额。其中，Australian Strategic Materials作为澳大利亚领先的稀土资源企业，其核心业务涵盖稀土矿开采、分离提纯及高端稀土材料制造。公司年处理能力达数万吨稀土矿石，其金属镝产品广泛应用于永磁材料领域，尤其在新能源汽车与风力发电设备中具有关键作用。凭借澳大利亚政府对稀土资源的战略性支持政策，以及公司在分离提纯技术上的持续投入，Australian Strategic Materials在全球金属镝市场中占据了约15%的份额，成为行业头部企业之一。

Treibacher Industrie则以欧洲市场为核心，凭借其在稀土金属加工领域的深厚积淀，稳居全球金属镝生产企业前列。该企业总部位于奥地利，主要业务涵盖稀土氧化物、金属及合金的生产，其金属镝产品主要用于高性能磁体和工业催化剂。Treibacher Industrie的年产能约为500吨金属镝，市场份额在全球范围内占比约12%。公司客户结构稳定，主要面向欧洲及北美地区的高端制造企业，其产品因高纯度与一致性而受到客户青睐。此外，欧洲对新能源技术的政策支持，如欧盟绿色协议中对稀土资源的战略储备与循环利用要求，也为Treibacher Industrie提供了良好的政策环境与市场前景。

中国企业在金属镝行业中的地位日益凸显，尤其是Ganzhou GORING High-tech Material，其凭借地域资源优势与规模化生产能力跻身全球头部企业之列。赣州市作为中国乃至全球最重要的稀土资源产区之一，其稀土产业链完整，资源获取能力强。Ganzhou GORING High-tech Material年产能达800吨金属镝，市场份额约为10%，其产品主要销往中国本土的永磁材料制造商，同时也出口至日本、韩国等东亚国家。公司在技术研发方面持续投入，尤其在高纯度金属镝提纯工艺上取得突破，进一步增强了其在国际市场上的竞争力。此外，中国“十四五”规划中对稀土资源的战略性保护与高效利用提出明确要求，也为包括Ganzhou GORING在内的企业提供了政策保障与市场预期。

Hastings Technology Metals与Metall Rare Earth Limited作为新兴企业，在全球金属镝市场中展现出强劲的增长潜力。Hastings Technology Metals总部位于澳大利亚，专注于稀土资源的勘探与开发，其Wodgina稀土矿项目是其核心资产之一。公司计划在未来几年内提升金属镝的分离与提纯能力，预计到2030年可实现年产能达200吨，目前市场份额约为3%。Metall Rare Earth Limited则位于美国，其主要业务涵盖稀土氧化物的提取与金属化，公司正积极布局美国本土的稀土供应链，以应对美国政府对关键矿产资源的自主可控需求。Metall Rare Earth Limited年产能约为100吨金属镝，市场份额约为2%，其客户主要为美国本土的高科技制造企业，包括军工与新能源领域。

从行业集中度与竞争格局来看，全球金属镝市场呈现出“头部集中、区域分化”的特征。目前，全球金属镝市场CR5（前五大企业市场占有率）约为50%，头部企业凭借资源、技术与市场渠道的多重优势，持续扩大其在全球市场中的主导地位。区域性企业与新兴企业虽在产能与市场份额上相对有限，但凭借政策支持、技术创新与市场细分策略，亦在特定区域或应用领域中占据一席之地。例如，Hastings Technology Metals与Metall Rare Earth Limited在北美与澳大利亚市场中，通过本地化供应策略与政策扶持，逐步提升其全球影响力。总体而言，全球金属镝行业竞争格局正从“资源导向”向“技术导向”转变，头部企业通过持续的技术升级与产业链整合，进一步巩固其市场地位，而区域性企业则需通过差异化竞争策略与区域政策红利寻求突破。

6.2 企业技术实力与战略布局

在金属镝行业，企业技术实力与战略布局的协同演进，已成为决定其市场地位与行业影响力的关键变量。从全球视角看，头部企业在金属镝提纯、材料合成、应用开发等关键环节持续加大研发投入，构建起技术壁垒与专利护城河。同时，通过产能扩张、市场拓展与产业链整合等战略举措，进一步巩固其在行业中的主导地位。尤其在中国“双碳”政策与欧美新能源战略的双重驱动下，金属镝作为新能源、军工等高技术产业的核心材料，其战略价值日益凸显。因此，企业战略是否契合国家产业导向，是否具备长期可持续性，成为衡量其核心竞争力的重要维度。

北方稀土作为中国稀土产业的龙头企业，凭借其在金属镝制备领域的深厚技术积累与产业布局，展现出显著的行业引领地位。2023年，公司“金属镝及钆铁合金制备项目”形成150吨中重稀土金属及合金产能，助力公司强链延链补链，拓宽资源价值边界，培育新的利润增长点。在技术研发方面，公司通过“稀土高丰度镧铈元素新应用拓展研究及成果规模化应用”揭榜挂帅项目，调动全国资源和力量，开展镧铈类新功能材料、新功能器件、新应用产品等领域的应用性研究和产业规模化推广，努力拓展镧铈元素用量，推动稀土资源实现均衡化、高值化利用。2024年1月3日，公司召开“稀土高丰度镧铈元素新应用拓展研究及成果规模化推广应用”揭榜挂帅项目签约暨启动仪式会，标志着公司在中重稀土应用领域的研发进入实质性推进阶段。此外，公司通过并购重组包头市中鑫安泰磁业有限公司保障铈金属供给，与宁波招宝磁业有限公司、苏州通润驱动设备股份有限公司、宁波西磁科技发展股份有限公司合资成立北方招宝磁业（内蒙古）有限公司提升磁性材料产能和技术水平，增强磁性材料产品市场竞争力和产业链价值创造能力。

美国MP Materials（MPM）则通过资本运作与政策支持，实现了从稀土精矿生产商向稀土分离产品生产商的战略转型。2017年7月，MPMO收购了Mountain Pass工厂的不动产及相关资产，于2017年12月重启了选矿和浮选作业，最终生产出富含稀土元素的氟碳铈镧矿精矿，并于2018Q1首次实现精矿销售。MPMO是主要由JHLCapitalGroup与QVTFinancialLP和盛和资源组成的财团。在2017年收购Mountain Pass后，项目在2018-2019年分别实现稀土氧化物（REO）产量1.39万吨和2.76万吨，单位REO生产成本分别为吨和1980美元/吨，单位REO销售价格分别为3382美元/吨和2793美元/吨。2020年7月15日，MPMO宣布进行反向收购，MPMO和SNR与FortressValueAcquisitionCorporation合并，成为一家名为MPMaterialsCorp.的上市公司。该交易于2020年11月17日完成，筹集了5.45亿美元，此次交易筹集的资金全部用于MP的第二阶段优化计划。自2021年以来，MP年稀土氧化物（REO）产量已至少达到40,000吨。2023年11月，公司宣布了“上游6万吨”战略，计划将稀土氧化物（REO）的年产量提升至约6万吨。2023Q3开始生产分离稀土产品，2024年实现镨钕产量1,294吨，完成从稀土精矿生产商向稀土分离产品生产商的转型。2022年2月，MP启动了美国首个全集成稀土金属、合金和磁体制造工厂--Independence Facility的建设，初始设计产能下每年可生产约1000吨成品稀土磁体，于2024年12月启用了其电解沉积能力，从镨钕氧化物生产镨钕金属，预计在2025年底前生产钕铁硼永磁体。2025年7月，MP宣布与美国国防部建立公私合作伙伴关系，同时与苹果公司签署了一份价值5亿美元的长期供应协议。美国方面，凭借美国国防部对MP Materials数十亿美元的一揽子投资和长期承诺，MP Materials将在即将选定的地点建造公司的第二个国内磁体制造工厂（“10X 工厂”），为国防和商业客户提供服务。新工厂完工后，预计将于2028年开始调试，加上此前的Independence工厂计划产能，MPMaterials在美国的稀土磁铁总制造能力估计将达到10,000吨。2026年，MP预计将于2026年中期开始生产重稀土元素，包括镝和铽。该公司首席执行官James Litinsky在11月7日的第三季度财报电话会议上表示，该公司新的稀土生产线将处理约3,000吨/年的原料，并生产超过200吨/年的镝和铽。他补充说，这一产能将完全支持MP计划生产1万吨/年的高性能钕铁硼磁铁。由于MP矿体中镝与铽的一般比例约为3:1，因此根据MP的说法，200吨/年产量的分配比例将与此有关。MP承诺到2028年生产氧化钐，并认为钆是大约在同一时间生产的下一个元素。

从政策环境看，全球稀土行业正面临更严格的监管与资源管控。2024年10月1日，《稀土管理条例》正式实施，较2021年1月发布的《征求意见稿》，除了明确了处罚对象、措施和力度以外，该正式版将对进口矿和二次利用实施更高级别的约束。该条例扩大了稀土产品范围定义，新增了“合金”，意味着国家对于稀土加工产品亦将加大管控力度。此外，条例还规定“对稀土之外的其他稀有金属的管理，国务院相关主管部门可以参照本条例的有关规定执行”，表明国家政策不仅聚焦于稀土，还将向其他稀有金属延伸，如钨、锑等。在全球稀土（氧化镨钕口径）供应中，我国配额占比全球稀土供应为48%，进口至我国进行冶炼分离的海外稀土矿占比全球23%，由我国生产的废料占比21%；而完全由海外开采、冶炼分离的稀土占比8%。由此可见，在配额之外，我国的进口矿和再生资源亦为重要供给；但在过去，相较于对源头为国内的稀土矿，我国对于进口矿和二次利用并未实施更多限制。因此，本次《管理条例》落地，意味着进口矿的冶炼和再生资源或面临更高维度的监管，资质优异且稀缺的头部央国企有望获得更高的市场份额。

从技术专利与研发能力看，北方稀土和MP Materials均在金属镝制备领域具备领先优势。北方稀土在金属镝及钆铁合金制备项目中，通过优化生产工艺，实现了单炉产量、料比、产品成分稳定性的提升，达到了国内同行业的先进水平。MP Materials则通过持续的技术优化与资本投入，逐步实现了从稀土精矿到分离产品再到磁体制造的全产业链布局。2023年，公司年稀土氧化物（REO）产量已至少达到40,000吨，预计2026年将实现镝、铽等重稀土元素的规模化生产。此外，MP Materials还计划建设其“10X”磁铁制造工厂，计划于2028年开始投产，其生产完全由现有的承购协议支持。MP Materials的电解沉积能力已于2024年12月启用，预计2025年底前实现钕铁硼永磁体的生产。MP Materials的产能扩张与技术升级，使其在稀土磁体制造领域具备了显著的先发优势。

从战略布局看，北方稀土和MP Materials均在积极拓展产业链上下游，以增强其市场竞争力。北方稀土通过并购重组与合资合作，不断提升磁性材料产能和技术水平，增强磁性材料产品市场竞争力和产业链价值创造能力。2023-2024年，公司连续2年启动“稀土高丰度镧铈元素新应用拓展研究及成果规模化应用”揭榜挂帅项目，努力拓展镧铈元素用量，推动稀土资源实现均衡化、高值化利用。MP Materials则通过与苹果公司签署长期供应协议，以及与美国国防部建立公私合作伙伴关系，进一步拓展其在稀土磁体制造领域的市场空间。2025年7月，MP Materials宣布与美国国防部建立公私合作伙伴关系，同时与苹果公司签署了一份价值5亿美元的长期供应协议。美国方面，凭借美国国防部对MP Materials数十亿美元的一揽子投资和长期承诺，MP Materials将在即将选定的地点建造公司的第二个国内磁体制造工厂（“10X 工厂”），为国防和商业客户提供服务。MP Materials的产能扩张与技术升级，使其在稀土磁体制造领域具备了显著的先发优势。

7.1 2026-2030年市场需求预测

从历史消费数据看，金属镝在新能源汽车与风电领域的应用已形成强劲增长惯性。 2023-2025年，全球新能源汽车驱动电机对金属镝的消费量分别达1800吨、2100吨和2400吨，年复合增长率达16.7%。这一趋势与新能源汽车渗透率的持续攀升密切相关：2025年全球新能源乘用车零售渗透率已达54.1%，同比增长6.5个百分点，而2026年预计突破60%的关键节点。以单车平均消耗3-5kg钕铁硼磁体计，2026年全球新能源汽车对金属镝的年需求量有望达到2700吨，较2025年增长12.5%。风电领域同样表现突出，2025年全球海上风电新增装机量达60GW，带动金属镝需求7200吨，占当年全球总消费量的48%。随着2026年全球风电新增装机量预计达59GW，且直驱电机渗透率进一步提升至32%，预计风电对金属镝的需求将维持10%以上的年增速。从技术演进角度看，电机制造商正通过晶界扩散技术减少中重稀土用量，但高端应用场景如人形机器人关节电机等，对金属镝的依赖度仍在增强，预计2026年该领域新增需求达2000吨。

从政策导向与技术路线演进看，金属镝需求将呈现结构性分化。 在碳中和目标驱动下，全球清洁能源装备对高性能钕铁硼磁体的需求持续增长。2026年全球风电新增装机量预计达59GW，其中直驱电机占比提升至32%，单GW风电对钕铁硼磁体的需求量达750吨，对应金属镝消费量达150吨/ GW。若以全球风电年新增装机量59GW计，预计2026年风电领域金属镝需求将突破8850吨，较2025年增长23.6%。同时，中国政策强制要求新建风场永磁机型占比不低于80%，欧洲海风招标则要求100%永磁化，进一步强化风电对金属镝的刚性需求。此外，人形机器人、航空航天等新兴领域对高性能钕铁硼磁体的需求年增速达20%，预计2026年全球金属镝消费量将突破3000吨。尽管无稀土磁体技术在产业化进程中取得进展，但短期内其在高端领域的替代率难以突破10%，金属镝在高性能磁体中的不可替代性仍将持续支撑其需求刚性。

从全球需求预测模型看，2026-2030年金属镝消费将维持高位增长，核心驱动力来自新能源汽车与风电。 以2026年为基准年，预计2027年全球金属镝消费量将达3000吨，2030年突破4500吨，年复合增长率达12.5%。新能源汽车领域，预计2027年全球新能源汽车驱动电机对金属镝的需求将达9.4万吨钕铁硼磁体，折算金属镝消费量约2700吨。风电领域，2027年全球风电新增装机量预计达59GW，若直驱电机渗透率进一步提升至35%，则对应金属镝需求将达9500吨，较2026年增长7.4%。此外，节能变频空调、工业电机等传统领域虽增速放缓，但其对高性能钕铁硼磁体的依赖度仍在提升，预计2030年将贡献约1500吨金属镝需求。综合来看，2030年全球金属镝总需求有望突破4500吨，其中新能源汽车与风电合计占比将超过70%，成为行业增长的核心引擎。

图表 新能源汽车市场发展与金属镝需求关联

资料来源：同花顺iFinD金融数据终端

图表 风电装机增长与金属镝需求关系

资料来源：同花顺iFinD金融数据终端

7.2 技术进步与产业政策对行业发展的推动

中游材料制造技术突破加速供需格局重构，推动行业迈向高效化与绿色化

近年来，金属镝中游材料制造技术的持续突破，正在重塑全球稀土永磁材料的供需格局。一方面，晶界扩散技术的成熟应用显著降低了重稀土元素的使用比例，从而缓解了对高成本镝资源的依赖。以高性能钕铁硼磁体为例，该技术已使重稀土添加比例从5%降至2%，同时将磁体耐温性能提升至200℃以上，满足新能源汽车电机在高温工况下的性能需求。另一方面，稀土永磁材料的回收技术也在快速迭代。日本在高温熔融与湿法冶金技术上的突破，使电机中磁体的稀土回收率高达98%，且部分工艺成本已低于传统采矿，为行业提供可持续的资源补充路径。此外，中国在“城市矿山”领域亦取得显著进展，2024年从废旧磁体、荧光粉中回收的稀土量已达2.1万吨，政策目标要求在2030年将回收率提升至35%。这些技术突破不仅缓解了资源端的约束，也为行业构建“开采-加工-回收”闭环提供了技术支撑，推动金属镝产业链向绿色、循环方向演进。

全球政策导向强化资源战略属性，推动产业链本土化与多元化并行

各国政府在稀土资源管理、绿色制造及循环经济等方面的政策导向，正深刻影响金属镝行业的全球布局。中国作为全球最大的稀土生产国与出口国，其政策重心已从单纯的资源输出转向高附加值产品的研发与标准制定。例如，《GBT 19396-2025铽镝铁磁致伸缩材料》国家标准的出台，标志着中国正从资源输出国向技术标准制定者转型。与此同时，欧盟通过RESourceEU政策推动关键原材料供应链的“上游多元化、中游能力补齐、下游循环再利用”组合策略，旨在降低对单一第三国的依赖度。数据显示，2025年欧盟对稀土开采的依赖度为95%，预计到2030年将下降至42%。美国则通过与国防部合作，推动MP Materials建设回收生产线，并设立最低价格承诺，以保障本土稀土供应链的稳定性。政策层面的博弈不仅推动了全球稀土产业链的重构，也促使中国企业在海外布局时更注重技术壁垒与本地化合规能力的提升。

技术与政策协同推动行业向高效、绿色、可持续方向发展

技术进步与政策引导的双重作用，正推动金属镝行业向更加高效、绿色与可持续的方向发展。一方面，技术突破降低了资源消耗与环境负担，提高了材料的循环利用率，为行业可持续发展提供了技术支撑；另一方面，政策导向强化了资源的战略属性，推动产业链向本土化与多元化演进，减少外部风险。例如，晶界扩散技术的普及与回收技术的成熟，使行业在降低对高成本资源依赖的同时，提升了资源利用效率；而各国政策对本土加工比例的设定、出口管制的实施及供应链审查的强化，则促使企业加快技术升级与产能布局的本地化。未来，随着技术迭代与政策深化的持续互动，金属镝行业将在资源约束与市场扩张的双重驱动下，实现从资源依赖向技术驱动的转变，构建更具韧性的全球供应链体系。

全球供应链重构背景下，中国仍主导稀土产业格局，但外部挑战加剧

尽管中国在稀土全产业链的主导地位短期内难以撼动，但外部政策环境的变化正在加剧行业的不确定性。欧盟通过RESourceEU推动稀土加工与回收能力的本地化，同时加强对磁体废料的监管，限制其出口至非OECD国家，以培育本土再生资源产业链。美国则通过与中国企业的合作，加速磁体回收与再制造技术的落地，试图打破中国在高端稀土材料领域的技术垄断。此外，随着中美贸易摩擦的持续，中国企业通过“关税跳跃”战略在欧洲设厂以规避贸易壁垒，但欧盟对本土供应链的穿透式审查与反补贴政策的收紧，使该策略的长期可持续性面临挑战。因此，在全球供应链重构的背景下，中国需在保持资源端优势的同时，进一步强化技术标准制定权与高端材料的自主可控能力，以应对日益复杂的国际竞争环境。

1. 供需失衡风险，全球金属镝资源分布集中，主要生产国产能受限，可能引发供需失衡，导致价格剧烈波动。

2. 价格波动风险，受国际市场稀土价格、政策调控及下游需求变化影响，金属镝价格存在较大不确定性。

3. 技术壁垒与替代风险，金属镝的提纯与加工技术要求高，且随着新材料技术的发展，可能面临性能相近材料的替代威胁。

4. 政策与环保风险，各国对稀土资源开采与加工的环保监管趋严，可能增加企业合规成本与运营风险。

5. 地缘政治风险，金属镝供应链集中度高，易受国际政治局势影响，导致供应中断或贸易壁垒加剧。