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本次会议是围绕商业航天行情走势及细分行业投资机会展开深度解读，策略、电信、电子、新股、汽车、化工等行业首席分别分享观点，内容如下：
策略视角：商业航天行情判断与历史对比
·会议开场与背景介绍：介绍会议目的——解读商业航天在一月大涨回调后再度上涨后的后续演绎，筛选可长期看好、逢低布局的公司或行业。
·中长期空间与驱动因素：中长期空间巨大，受政策与海内外产业趋势共同驱动。政策方面，国家航天局推进商业航天高质量发展计划、四中全会“航天强国”提法明确战略；产业方面，国内新增20万颗卫星频率轨道资源申请，美国批准SpaceX二代星链7500颗卫星部署，国内外商业航天公司上市融资加快（SpaceX启动上市前静默期目标估值超1.5万亿美元，国内南建航空等IPO进程提速）。预计2035年太空经济规模达1.8万亿美元，涉及军工、机械、电子、计算机等尖端制造领域。
·股票走势类比与规律：参考新能源与机器人行情规律：两者均受政策+产业趋势驱动；新能源初期有盈利支撑（2020下半年盈利增速从Q2的34%升至Q4的216%），机器人初期无盈利支撑（2024Q3-Q4净利润增速从15%降至-26%）；见顶/见底共性条件为估值情绪过热、板块补涨完成、政策/产业催化减弱。
·商业航天行情定位与判断：商业航天与新能源类似——既有政策+产业催化，且已现盈利改善（商业航天指数市值前十个股2025Q2盈利同比降14.5%，Q3转正增1.5%；2026年预期同比增37.5%）。短期未全面见顶，仅估值情绪偏高且已回调，板块补涨未完成、产业政策无断层，仍有配置机会。
电信行业：聚焦太空光伏投资机会
·行业背景与趋势：指出太空光伏因卫星长期运行需太阳能供能成最优解；卫星用砷化镓电池占当前市场90%以上（2024年全球4.25亿美元，2031年预计5.9亿美元，CAGR4.3%），但成本高制约发展，P型异质结与钙钛矿成替代方向。
·替代技术分析：P型异质结低温加工、柔性、可薄片化（太空场景需降至50微米以下），国内东方日升等已开发供货，与钙钛矿叠层可将转化效率从28%提至30%以上；钙钛矿加工成本低（挤压成型无晶硅链），单节效率突破20%（最高25%），与异质结结合可进一步提升效率，具耐辐照、轻量化、柔性优势。
·投资标的建议：关注东方日升、君达股份等设备商（迈瑞股份、捷达伟创）、核心材料（龙华科技）及供应链强化企业（思域新材、东方产业、双良节能、金融科技）。
电子行业：商业航天对电子板块的拉动
·行业变化与核心逻辑：表示商业航天从国家科研主导转市场盈利主导，需求从“小批量高可靠”变“高频发射、万星组网、成本敏感”，电子核心器件需求显著领先产业链，未来卫星制造核心产业链市场规模可达千亿。
·重点方向与市场规模：①TR组件：有源相控阵核心（整机占比28%-40%、通信载荷占比45%+），未来规模2023年达200亿+、2030年千亿级，拉动氮化镓射频器件、陶瓷封装、测试系统；②火箭电气/机电系统（占整箭30%+，含惯性导航、姿态控制器、FPGA、嵌入式处理器、高精度ADC/DAC、电源芯片）；③手机直连（6G时代全人类共享，用户基数大）。
·具体标的推荐：TR组件（振雷科技、国博电子）、FPGA（紫光国威、复旦微电）、传感器（高华科技）、地面终端（信维通信、海格通信）、火箭侧（银光股份）、材料（蓝色科技、沃克光电）。
新股行业：商业航天相关标的梳理
·星图测控核心亮点：指出其为国内航天测控领先企业（实控人中科院空天院，控股股东中科星图），以“洞察者”软件平台提供航天器全生命周期测控管理（含轨道/姿态计算、测控资源调度、地面站建设支撑），应用平台覆盖太空资产管理（天路）、态势感知（天感）、仿真分析（天防）、训练（天讯）等。随卫星/火箭发射增多，业务向民用/商业航天拓展；布局火箭测控专用软件（联调联试）、星眼太空感知星座（156颗卫星，全球近地轨道监测网络），未来收入弹性大。
·其他关联标的：多普勒（工业超声/X射线检测设备用于卫星部件检测）、国科天成（T2SL红外探测器用于星载载荷，与微纳星空合作开发低轨侦察卫星专用探测器）。
·新股供给展望：商业航天纳入科创板第五套标准，电科蓝天已招股、蓝剑IPO受理问询、中科宇航完成辅导，未来优质公司上市将丰富标的池。
汽车行业：技术复用与结构件机会
·轻量化技术复用逻辑：认为商业航天与汽车在轻量化精密结构件上可技术复用，汽车行业大规模产业化优势可降低商业航天结构件成本。
·重点公司龙盛科技：主业为EGR龙头（覆盖比亚迪等主流自主品牌PHEV），第二增长曲线为新能源电机铁芯及半总成；子公司威严中加布局航天航空/无人机零部件（与银河航天、航天科技集团五院等合作），产品涵盖卫星能源/通讯/控制模块、精密结构件（太阳翼铰链、释放装置、姿态控制组件等），主业稳健+商业航天弹性大。
化工行业：材料端的三大机遇
·燃料领域：表示火箭燃料因发射高频化、单次加注量增加迎需求扩容，液氧甲烷、液氢等多路线并存；九丰能源在海南文昌基地配套领先（传统燃气/LPG提供稳定现金流，燃料/特种气体提升估值），朝源股份等在开拓。
·结构件材料：碳纤维（传统航天广泛应用，商业航天数量提升拉动需求）、特种纤维（超高分子量等）、陶瓷基复合材料（用于结构件制造）受益；与彭一中生产蜂窝结构材料契合太空耐辐射需求。
·功能件材料：热防护材料（瑞华泰天然薄膜耐高低温/辐射，供应运载火箭研究院）、LCP材料（高频高速信号传输，普利特、沃特股份、金发科技在消费电子/汽车领域有布局，卫星通信需求将成新增长点）。
