SPD商业模式研究

(一)核心观点

SPD(supply Processing Distribution)，医疗耗材供应链管理，是一种国际上通行的医疗机构供应链管理模式。

通过集约化、规模化、智能化、专业化的耗材管理系统，降低医疗机构运营成本，提高补货响应效率。

我国SPD市场起步较晚，目前正处于渗透率突破5%的爆发初期，未来几年将迎来黄金发展期。

据测算，全国共有9478家二级医院和2681家三级医院，总计12159家医疗机构构成SPD核心客户群。

2024年二级以上医院医用耗材市场规模约8000亿元，以小行业平均服务费率3.5%计算，SPD服务市场约有280亿元的年市场空间。2024年底 SPD渗透率仅约5%，未来增长空间巨大。

北京上海作为全国医疗资源最密集的城市，在SPD市场占据先发优势，目前的市场占比超50%。

我们做了一个粗略估算，2024年SPD全国总市场规模约14亿(按280亿的5%渗透率计算)。

以雷允上药业作为二线医药流通企业的体量来看，其约30%的市占率在SPD业务方面已可力压上海医药和国药集团等头部企业，在该领域具有核心竞争力。

考虑到雷允上的品牌沉淀，以及其所处上海静安区的地理位置，地方性医药流通企业一般能凭借与区域医疗资源的长期合作关系，形成区域性垄断。

上海静安区拥有全国范围内最密集的顶级医疗资源，以此禀赋优势形成的规模效应，有助于巩固雷允上的区域垄断地位，并据此向周边长三角地区辐射。

当下中国的医疗服务市场正处于深刻变革期，政策驱动、成本驱动、带量采购常态化、医保控费趋严、“两票制”全面实施等因素共振，倒逼医疗机构和医药流通企业向集约化、专业化、智能化的供应链管理系统转型。

(二)主要内容

1.SPD商业模式介绍。

SPD（Supply Processing Distribution)医疗耗材供应链管理，作为现代医疗机构推崇的供应链管理模式，已在中国医疗体系中形成四种差异化运作模式。

纯软硬件销售模式。由SPD软件开发商销售软件，医院直接购买软件，自主运营管理。这种模式需要庞大的人员和设备投入，且需要有一定规模的采购量支撑，一般只适用于特大型三甲医院，在市场中较少见。

医药商业公司服务模式。由一家主要供应商提供SPD运营管理服务，然后向接入系统的其他供应商收取服务费。这种模式容易造成供应商之间利益冲突，进而导致供应链低效。

纯第三方服务模式。由独立于医院和供应商的专业第三方SPD服务商提供运营管理服务。这类企业不参与产品流通，专注于提供中立的技术服务，通过收取系统实施费、维护费和服务费盈利。这种模式避免了商业利益冲突，但激励性不足，目前市场份额极小。

当前市场主流的SPD商业模式，是医药商业公司集中配送模式。

由一家或少数几家大型医药流通企业整合医院所有供应商资源，提供集中配送和SPD运营管理服务，流通企业赚取配送差价，并提供尽可能多的增值服务。典型代表如国药控股、华润医药以及雷允上药业等。

表1 SPD业务的四种主要商业模式比较

无论哪种服务模式，SPD业务的盈利模型都主要围绕服务费展开，业务的核心价值则在于通过技术创新实现医用耗材的精细化管理。

具体而言，主要包括六大服务板块。

一是供应商管理，提高采购效率；

二是订单协同，实现自动化库存管理；

三是智能仓储，实现“零库存”目标；

四是临床配送，对接专业科室，精细化需求管理；

五是智能结算，并附加供应链金融服务；

六是大数据分析，支持决策升级。

尤其在Deepseek引发的AI赋能革命之后，大多数SPD运营服务商都已引入AI辅助系统，加强智能化应用。

2．市场现状分析及增长前景。

中国SPD市场正处于爆发式增长初期，未来几年将迎来黄金发展期。

据塞力医疗调研数据，全国共有9478家二级医院和2681家三级医院，总计12159家医疗机构。

2024年医用耗材市场规模约8000亿元，以SPD平均服务费率3.5%计算，SPD服务市场年空间约280亿元。

据各大上市公司2024年报合计，2024年SPD服务市场总收入约14亿元，渗透率刚及5%。

按一般行业生命周期规律，5%渗透率是一个关键阀值。一旦突破5%，市场将加速渗透，行业的投资黄金期一般在渗透率从5%至50%期间。

SPD市场的爆发式增长源于政策压力和医院内在需求的共同作用，形成双轮驱动的需求扩张。

首先看政策端的倒逼机制，共有三项。

其一是耗材零加成政策。全国范围内取消医用耗材加成，使耗材从医院的收入中心转变为成本中心，医院不得不改变粗放管理模式，通过SPD实现成本精细管控。

其二是DRG/DIP支付改革。病种付费模式在全国31个城市试点推广，医院面临严格的成本控制压力，必须降低耗材使用成本。

其三是UDI追溯监管要求。医疗器械唯一标识制度全面实施，高值耗材需终身追溯，低值耗材要求五年溯源同期，SPD系统成为满足监管要求的必备工具。

需求端，一家典型的三甲医院医用耗材品规达8000种以上，供应商近200家。

高值耗材采用“寄售”和“跟台”模式，低值耗材普遍“以领代销”，导致库存过大和管理混乱。

低值耗材尤为严重，行业普遍浪费率高达8%-15%，账实不符率超20%，有27%的手术因耗材补给延误影响进程。

管理方面，传统人工管理模式占用医护人员大量时间，典型三甲医院科室人员每天清点耗材时间达1-2个小时。引入SPD后，这一时间可缩短至15-20分钟。

SPD最关键的突破，就是在AI赋能下全面提高低值耗材的管理效率，是现代化医院降本增效的必备工具。

3.市场格局与区域化趋势。

目前SPD市场呈现“区域割据，模式分化”的特点，国药、上药等大型医药流通企业凭借规模优势占据高端医院市场。

然而由于物流半径、区域规模化、以及地方政府介入这三大因素，SPD行业天然具有区域垄断特性。

“区域SPD模式”在地方政府、地区医疗机构和医药流通企业的三方合力之下，正成为SPD主流发展方向。

目前SPD业务在高能级城市三甲医院中的渗透率较高，但对县域二级医院的覆盖率仍较低，我国2800多个县级行政区划，超9000家的二级医院的广阔市场是未来几年的重要增长点。

当前区域性医药流通企业的成熟模式，是借助区域内顶级医疗资源形成的规模化优势，向周边县市辐射。

雷允上药业的优势正在于，依托数十年运营经验和三百年品牌沉淀，在上海市静安区国资委和区内顶级医疗机构的助力下，向长三角地区辐射，形成区域性SPD龙头。

无独有偶，从另外一家区域性SPD龙头塞力医疗(603716.SH)的2024年营收情况中，也能发现类似趋势，作为辅助验证。

塞力医疗以湖北省武汉市为中心，正发展为湖北省的区域SPD龙头。

尽管2025年一季度公司业绩出现断崖式下滑，但从一季度末十大股东结构中四大国际顶级投行的集体入驻，以及近半年公司股价走势来看，市场对SPD业务前景高度乐观。

表2 塞力医疗2023-2025年核心财务指标变化

表3 塞力医疗2025年一季度十大流通股东结构