【马晓青老师背景】
复旦大学金融学博士
浙江大学管理学院博士后
上海交通大学金融学教授
上海电力学员金融学教授
2007年获得期货从业资格考试资格
山西泽州农商行独立董事首席顾问
上海维凯国际货运有限公司独立董事
【马晓青老师介绍】
马晓青，女，教授，博士·复旦大学金融学专业博士，获经济学博士学位，浙江大学管理学院（CARD中心）博士后·曾任上海交通大学金融学教授。十余年银行培训经验，银行咨询项目专家，擅长宏观经济金融分析,小额信贷,风险管理等课程. 主持嘉兴银行小微信贷项目，成果出书《小微企业信用担保风险分散机制》《十五年的执着—嘉兴银行小微业务实践与创新》
【马晓青老师主讲课程】
国际金融：上海市重点课程，精品课程（全英文）
国际结算
证券投资
商业银行管理
西方经济学、管理经济学
货币银行学
国际能源市场与贸易
国际贸易、国际经济学
宏观环境与银行发展模式创新
滞涨背景下的银行信贷策略
小微企业信贷业务创新
证券投资分析
宏观经济分析
【马晓青老师科研成果】
发表的主要学术论文：
1、马晓青朱喜，信贷抑制与农户投资回报，上海经济研究，2010.9。
2、马晓青，人民币升值的两难选择，国际市场，2008.3。
3、马晓青 黄祖辉，农户信贷需求与融资偏好差异化比较研究，南京农业大学学报，2010.4。
4、马晓青 朱喜，农户融资偏好顺序及其决定因素，社会科学战线，2010.4。
5、朱喜 马晓青 史清华，“信誉、 财富与农村信贷配给 — 欠发达地区不同农村金融机构的供给行为研究”，财经研究，2009.8。
6、马晓青，刘莉亚，“小企业信用评估的模型构建与实证分析”，财经研究，2012年第5期。
7、马晓青，刘莉亚，“信贷需求与融资渠道影响因素的实证分析”，中国农村经济，2012年第5期。
8、马晓青，章张海，“保易贷”破解小（微）企业担保难题，中国农村金融，2012年第12期。
9、Xiaoqingma, Rongli,Power industry investment, electricity production and economic growth in China: relationship and forecast, UPEC2010.9，EI检索20110313597913。
10、刘玲，马晓青，区域经济增长与电力消费的相关性，系统工程，2015-06-06。
11、马晓青 卞方杰，电煤价格俞发电企业利润相关性实证分析，价格月刊，2019-10-01。
12、马晓青，罗超，国际原油价格驱动因素研究:2012-2019——基于VAR模型，价格月刊，2020-06-01。
13、卞方杰，马晓青，基于VAR模型的电煤价格影响因素实证分析，价格月刊，2021-05-01。
14、马晓青 孙韬昊，美联储调息周期利率对WT I 原油期货价格的影响 ———基于 VAR 模型的实证分析，价格月刊，2022-06-01。
主要专著与出版物：
1、马晓青，蒋冠，《国际金融简明教程》－2007年8月出版，复旦大学出版社。
2、徐信艳，马晓青，《财政与税收》，2011.2上海交通大学出版社
3、马俊，章张海，马晓青，《小微企业信用担保风险分散模式研究》，上海财经大学出版社，2012年8月。
4、马晓青，《构建区域性的农村信用评估与征信体系研究》，上海财经大学出版社，2017年10月。
5、马晓青，《商业银行经营与管理实务》，上海财经大学出版社，2013年8月。
6、马晓青，银行从业资格考试《公共基础》科目模拟考试习题集，上海文艺出版社，2007.7
7、马晓青 孔庆宝，《国际能源市场交易机制》，上海财经大学出版社，2022年10月。
8、马晓青 孔庆宝，《国际能源市场与贸易》，上海财经大学出版社，2023年10月。
主要科研项目：
1、中国博士后基金资助项目：“农户信贷需求的微观基础与福利效应分析”（20070421193），2008.1-2009.1，负责人。
2、上海市教委科创项目（09YS349）“人民币升值与电力国际化的经济效应分析”，2009.1-2010.12，负责人。
3、上海市教委重点课程（A03359）“国际金融”，2009.1-2010.12，负责人。
4、国家自然科学基金（70703023173）：农户投资与金融抑制问题研究，2008.1-2010.1，第二参与人。
5、中国哲学社会科学基金，构建区域性农村信用评估与征信体系研究（10BJY056），2010.10-2013.10，负责人。
6、上海市教委科研创新重点项目:“电力资源约束下的中国区域产业结构转移与调整策略”（12ZS162），2011.10-2013.10负责人。
7、2006年上海浪石电动工具有限公司“汽车后服务市场投融资体系研究”，负责人。
8、2009年“江桥粮食中远期市场可行性分析”（B02845），负责人。
9、2012年“全面提升企业竞争力的咨询方案—上海恒精”，负责人。
10、2012年“嘉兴银行小微企业信贷技术研究”，负责人。
11、2013年“公司股权融资与资本运作的咨询服务—上海恒精”，负责人。
【马晓青老师课程大纲】
重点行业趋势分析
（新能源、新材料、高端装备制造、数字经济）
一、我国新能源产业现状与趋势
（一）核心驱动因素1. 双碳”目标引领- 2030年前碳达峰、2060年前碳中和的国家战略，倒逼能源结构转型。- 非化石能源消费占比目标：2030年达25%左右，2060年超80%。2. 政策体系完善- 国家层面出台《“十四五”可再生能源发展规划》《新能源汽车产业发展规划》等文件，配套补贴、绿电交易、碳市场等机制。3. 技术成本持续下降- 光伏发电成本十年降幅超90%，陆上风电成本接近煤电，储能电池成本五年下降60%。（二）重点领域发展趋势1. 光伏产业：全球主导地位强化- 技术迭代加速：N型电池（TOPCon/HJT）量产效率突破25%，钙钛矿技术进入中试阶段。- 产业链自主可控：多晶硅、硅片、组件产能占全球80%以上，设备国产化率超95%。- 应用场景拓展："光伏+"模式（建筑、农业、交通）加速落地，分布式光伏占比持续提升（2023年占新增装机58%）。2. 风电产业：海陆并举走向深远海- 大型化与智能化：陆上风机单机容量突破8MW，海上16MW机组已投运，漂浮式风电技术商业化提速。- 深远海开发：沿海省份竞相布局离岸50km以上项目，广东、福建等地规划超100GW。- 产业链升级：轴承、主控系统等"卡脖子"环节加速国产替代。3. 新能源汽车与储能：双引擎爆发- 汽车电动化渗透率跃升：2023年新能源车销量950万辆（渗透率31.6%），动力电池装机量占全球60%。- 储能规模化应用：新型储能装机年增速超150%，2025年规划规模达30GW以上，光储融合成标配。- 技术路线多元化：钠离子电池、固态电池加速产业化，氢燃料电池商用车示范推广。4. 氢能产业：从示范走向商业化- 绿氢成本突破：风光制氢项目电价降至0.2元/度以下，碱性电解槽效率突破75%。- 应用场景落地：钢铁、化工领域绿氢替代启动（如宝武湛江氢基竖炉），氢燃料电池车推广至物流、港口场景。- 基础设施提速：2025年建成50座加氢站目标（如京津冀、长三角示范城市群）。（三）创新与融合方向1. 多能互补系统- "风光储氢"一体化基地建设加速（如内蒙古库布其光伏治沙项目配套制氢）。2. 数字化赋能- 人工智能优化电网调度，数字孪生技术应用于风电场运维。3. 跨界融合- 新能源+新能源汽车：V2G（车辆到电网）技术试点。- 新能源+新材料：光伏钙钛矿与建筑幕墙结合。（四）挑战与应对1. 消纳瓶颈- 对策：特高压输电通道建设（如陇东-山东±800kV）、灵活性电源（抽水蓄能+新型储能）配套。2. 国际贸易摩擦**- 对策：东南亚建厂规避关税（光伏企业布局越南、马来西亚），加强欧洲、中东本地化合作。3. 技术迭代风险- 对策：建立产业创新联盟（如光伏头部企业共建研究院），政策支持中试线建设。（五）未来展望- 全球市场主导：2030年风光设备出口额有望突破千亿美元，新能源汽车海外本地化生产加速。- 能源系统重塑：新型电力系统建设推动源网荷储深度互动，绿电消费占比超30%。- 产业生态重构：从单一设备制造向"技术+服务+金融"综合解决方案转型。
二、我国新材料产业现状与趋势（一）新材料产业的核心内涵1. 定义： 新材料是指新近发展或正在发展的、具有传统材料所不具备的优异性能和特殊功能的材料；或采用新技术（工艺、装备），显著提升性能或产生新功能的传统材料。2. 核心特征： 技术密集、研发投入高、产品附加值高、应用领域广、发展更新快、产业带动性强。3. 关键作用：产业升级引擎：为高端制造（航空航天、新能源汽车、半导体、生物医药等）提供关键物质基础。科技创新基石：突破“卡脖子”技术，实现自主可控，支撑前沿科技（量子、人工智能、新能源等）发展。绿色发展推手：开发节能环保材料（轻量化、可降解、高效能转换），助力“双碳”目标。经济增长新动能：创造巨大市场价值，拉动上下游产业链发展。（二）新材料产业的主要发展方向与热点领域1. 按性能和应用划分：先进基础材料：高端钢铁、有色金属、化工材料（如高性能纤维、特种工程塑料）、先进建筑材料等（性能显著提升的传统材料）。关键战略材料：对国计民生和国防安全至关重要的材料。高端装备用特种合金：高温合金、耐蚀合金、高强轻质合金（钛、铝、镁）。高性能纤维及复合材料：碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料。先进半导体材料：大尺寸硅片、第三代半导体（碳化硅、氮化镓）材料、光刻胶、电子特气、溅射靶材。新型显示材料：OLED发光材料、液晶材料、柔性基板材料。新能源材料：锂离子电池材料（正极、负极、隔膜、电解质）、光伏材料（硅料、薄膜、钙钛矿）、氢能材料（制氢/储氢/燃料电池催化剂与膜材料）。生物医用材料：可降解材料、植入器械材料、组织工程支架材料、药物载体材料。前沿新材料：代表未来科技发展方向，处于探索或初步应用阶段。纳米材料：石墨烯、碳纳米管、纳米金属/陶瓷等。智能材料：形状记忆合金/聚合物、压电材料、磁致伸缩材料、自修复材料。超导材料：*低温超导材料、高温超导材料。增材制造（3D打印）材料：金属粉末、光敏树脂、高性能聚合物线材、陶瓷浆料等。液态金属：非晶合金（金属玻璃）。低维材料：除石墨烯外的二维材料（如过渡金属硫化物）。2. 按技术趋势划分：高性能化：追求更高的强度、韧性、耐温、耐蚀、轻量化等性能。复合化：不同材料组合发挥协同效应（如树脂基、金属基、陶瓷基复合材料）。智能化：材料能感知环境变化并做出响应（自感知、自诊断、自调节、自修复）。绿色化：可循环再生、环境友好、低碳节能材料。低维化：纳米材料、二维材料展现出独特性能。设计驱动：基于计算模拟和人工智能的材料基因组工程加速新材料研发。（三）全球与中国新材料产业发展现状1. 全球格局：美国、日本、欧洲在尖端新材料研发和产业化方面处于领先地位，拥有大量核心专利和技术壁垒。韩国、中国等新兴国家奋起直追，在部分领域（如显示材料、锂电池材料）形成优势。竞争与合作并存，跨国公司主导全球市场。2. 中国现状：规模与增长：产业规模持续快速增长（2024年产值预计突破8万亿元），是全球最大的新材料生产国和消费市场之一。政策支持：国家高度重视，列入“中国制造2025”重点领域，出台多项专项规划和扶持政策。成就：部分领域取得突破（如稀土功能材料、锂电池材料、光伏材料、碳纤维、超硬材料等产能和技术水平全球领先）。创新体系逐步完善，研发投入持续增加。产业集群效应显现（长三角、珠三角、环渤海等区域形成特色产业集群）。挑战：核心技术受制于人：高端半导体材料、航空发动机高温合金、高端医疗器械材料、部分高性能纤维等关键领域仍依赖进口，存在“卡脖子”风险。原始创新能力不足：基础研究相对薄弱，颠覆性原创成果较少。产业协同不够：产学研用衔接不畅，材料研发与应用需求脱节。高端产品占比低：中低端产品过剩，高端产品供给不足，结构性矛盾突出。关键装备依赖进口：部分高端材料制备所需的核心装备（如高精度炉窑、镀膜设备）依赖国外。质量稳定性有待提高：部分材料批次间一致性、可靠性需提升。（四）推动新材料产业高质量发展的关键路径1. 强化国家战略科技力量：加大基础研究和前沿探索投入。建设国家级新材料创新平台（国家实验室、技术创新中心）。实施“材料基因组工程”等重大专项，加速研发进程。2. **突破关键核心技术：聚焦国家重大需求和“卡脖子”清单，集中资源攻关（如高端芯片材料、航空发动机材料）。加强产学研用深度融合，建立“应用需求牵引-技术攻关-工程化-产业化”链条。3. 提升产业基础能力：突破核心装备、关键工艺、基础软件（如材料计算模拟软件）的瓶颈。加强标准、计量、检测、认证等质量基础设施建设。4. 优化产业结构和布局：推动落后产能退出，发展高附加值产品。打造世界级先进制造业集群，促进产业链上下游协同。5. 激发市场主体活力：培育具有国际竞争力的龙头企业。支持创新型中小企业（“专精特新”）发展。营造公平竞争的市场环境，加强知识产权保护。6. 深化国际合作：在开放合作中提升自身能力，融入全球创新网络。积极引进消化吸收再创新。7. 加强人才培养与引进：培养跨学科、复合型材料科学与工程人才。吸引全球顶尖人才。
石化新材料:
一、按照材料性质和应用领域，化工新材料可分为
1、高性能树脂
2、高性能合成橡胶
3、高性能纤维
4、功能性膜材料
5、专用化学品
6、无机新材料
二、中国化工新材料现状及趋势
（一）高性能聚烯烃
1、高端聚烯烃主要分类
2、高端聚烯烃——差异化、高端化发展
（1）改进催化剂体系——茂金属聚烯烃
（2）改变共聚单体——高碳α烯烃共聚聚乙烯、三元无规共聚聚丙烯等
（3）通过工艺设备、操作参数形成的特殊结构和性能产品——双峰、多峰牌号，高融指等
3、特种聚烯烃重点进行高端牌号研发和市场开发
一是已经实现技术突破的——EVA、UHMWPE等针对下游应用领域进行研发
二是国内仍处于空白状态——EVOH等继续加大研发投入，尽快实现规模化生产
（二）高性能纤维：碳纤维扩产加速，芳纶国产替代需求迫切
1、高性能纤维是具有特殊功能的化学纤维
2、高性能纤维主要种类
3、中国碳纤维运行产能全球第一
4、芳纶国产替代需求愈发迫切
5、国内高端纤维企业梳理
（1）提高规模化制备水平
（2）注重纤维生产与应用的一体化发展，实现原料-纤维-制品产业链的一体化
（三）专用化学品：电子化学品国产化率持续提升
1. 重点发展为集成电路配套的PPB级和PPT级高纯试剂、5N级（主产品纯度达到99.999%）及以上级别的电子气体、DUV和EUV级光刻胶（光刻波长为248nm和193nm）；
2. 为平板显示器配套的TFT液晶材料、OLED发光材料、TFT-LCD用偏光片及原材料TAC膜和PVA膜等光学膜材料；
3. 加快新一代动力锂电池配套的高性能电子化学品的规模化，如高比能量高电压正极材料，高容量硅基负极材料，掺杂涂覆及新型锂电隔膜，高电压、宽温型、阻燃、长循环型电解液等等
4、半导体用湿电子化学品国产化率较高
5、中国大陆半导体光刻胶市场规模及同比增速
6、我国电子气体国产化率持续提升
（四）功能性膜材料
1、水处理膜发展重点集中在反渗透膜和纳滤膜方向
2、特种分离膜加大研发力度是重点方向
3、离子交换膜已取得技术突破，进一步推广全氟离子交换膜的工业应用，并优化国产产品性能，提升国产产品的市场占有率；二是开展燃料电池膜的研发和推广。
4、我国光学膜领域部分已有技术的产品如PVA光学膜、TAC光学膜、扩散膜产品的主要目标是进行推广应用和产能扩大，而配向膜、柔性膜等材料的主要目标则主要集中在研发、技术突破。
5、膜材料：国产替代进程持续深化
（1）高性能膜材料应用广泛
（2）光学膜市场规模（亿元）
（五）工程塑料：PEEK是进口依存度最大的材料之一
1、PEEK与主要工程塑料、特种工程塑料对比
2、PEEK需求端：中国 PEEK 市场增长迅猛
3、中国 PEEK 产品市场消费量
4、我国主要特种工程塑料 2020 年进口依存度
5、PEEK供给端：一超多强”的竞争格局
（六）树脂：产业链转移加快国产化进程
1、电子覆铜板产业链
2、电子级树脂是制造覆铜板核心材料
3、环氧树脂、酚醛树脂是覆铜板用树脂主要品类
4、高性能电子树脂国产化替代空间大
（1）提升生产水平
（2）消除关键配套原料供应瓶颈
（3）加强塑料改性、塑料合金技术开发
国内芯片封测:全面布局先进封装加速成长
一、全球半导体封测领军厂商，布局先进封装助力远期成长
（一）国内首家封测上市企业，内生外延实现业务稳步扩张
（二）先进封装带动营收增长，规模效应下利润弹性有望加速释放
（三）封测龙头卡位优势明显，有望受益于AI 手机换机潮
二、半导体封测行业周期触底回暖，先进封装市场加速成长
（一）半导体行业景气度上行，带动封测市场快速回暖
1、封测集成电路制造重要环节，市场规模稳步增长
2、封测属于资本&人员密集型行业，景气度上行时利润弹性大
（二）先进封装市场空间广阔，有望成为封测行业发展新动力
1、封装行业技术持续进步，先进封装壁垒逐渐提高
2、海量数据催生高带宽需求，推动先进封装市场规模加速增长
3、先进封装市场格局马太效应明显，Fab/IDM 厂和 OSAT 错位竞争
三、技术平台完善+客户资源优质，外延并购强化封测龙头地位
1、先进封装产业趋势明确，长电技术平台完善+卡位优势明显
2、公司掌握全球优质客户资源，有望充分受益于新一轮换机潮
3、收购晟碟增厚公司收入及利润，强化与西部数据的战略合作关系
终端产品：Chiplet 破解后摩尔时代的算力焦虑
技术布局：龙头强势入局把握 Chiplet 时代机遇
2.1 国际：技术领先引领发展
2.2 国内：前瞻布局奋力追赶
产业升级：Chiplet 加速催化产业链革新
3.1 ABF 载板：打破垄断强化自主可控
3.2 封测技术：先进工艺升级注入活力
3.3 封测设备：国产化渗透有望提速
高性能合成橡胶及弹性体
高性能膜材料、
高性能工
程塑料、
高性能氟硅材料、
可降解材料、
专用化学品、
精细化工及关键单体
三、我国高端装备制造业产业现状与趋势
（一）政策驱动与战略升级1. 国家战略核心地位- 高端装备制造业被列为“中国制造2025”十大重点领域之一，十四五规划进一步强调其作为经济高质量发展的支柱产业。- 政策聚焦 **补短板（核心技术攻关）** 与 **锻长板（优势领域国际化）**，如大飞机、高铁、核电等。2. 区域产业集群化发展- 长三角（航空航天、船舶）、珠三角（机器人、高端机床）、京津冀（智能装备）形成差异化产业集群，通过产业链协同提升竞争力。（二）技术突破与创新方向1. 智能化与数字化转型- 工业互联网+AI：装备嵌入传感器实现实时监测与预测性维护（如三一重工“灯塔工厂”）。- 数字孪生技术：在航空航天、高铁等领域实现全生命周期管理。2. 核心部件国产化加速- 突破“卡脖子”领域：高端数控机床主轴、航空发动机叶片、半导体光刻机等国产替代进程提速（如上海微电子28nm光刻机进展）。3. 绿色低碳技术融合- 新能源装备（氢能设备、风电主轴）与节能技术（高效电机、轻量化材料）成为创新重点。（三）市场应用拓展1. 新兴领域需求爆发- 半导体设备：晶圆制造设备国产化率从不足10%向30%突破（北方华创、中微公司）。- 新能源装备：锂电隔膜生产线（如先导智能）、光伏PERC设备市占率超80%。2. 传统产业高端化改造- 工程机械：电动化挖掘机（三一SY19E）、无人驾驶矿车（徐工）渗透率提升。- 农业机械：智能农机导航系统（一拖集团）普及率年均增长15%+。3. 全球化市场突破- 高铁（印尼雅万高铁）、核电（华龙一号出口阿根廷）、船舶（LNG运输船占全球25%）成为出海新名片。（四）挑战与应对1. 核心技术差距- 高端轴承、高精度传感器等仍依赖进口（如高端数控机床国产化率不足30%）。- 对策：产学研联合攻关（“揭榜挂帅”机制）、国际并购（如美的收购库卡）。2. 产业链协同不足- 材料、零部件、软件等环节脱节（如航空复合材料量产能力弱）。- 对策：建设共性技术平台（国家制造业创新中心）。3. 国际竞争加剧- 欧美技术封锁（如半导体设备出口限制）、新兴国家价格竞争。- 对策：RCEP区域合作拓展、“一带一路”产能输出。（五）未来趋势展望1. 智能化+服务化”转型- 从卖设备转向提供全周期解决方案（如陕鼓动力“设备+运维”模式营收占比超40%）。2. 跨界融合加速- 航天技术民用化（卫星遥感赋能农业机械）、生物医学与机器人结合（手术机器人）。3. 绿色制造成为标配- 零碳工厂（如宁德时代灯塔工厂）、装备产品碳足迹认证推动行业洗牌。
一、港口航运产业发展现状及前景分析（一）发展现状1. 港口吞吐量稳步增长- 2024年1-10月，中国港口集装箱吞吐量达2.76亿标箱（TEU），同比增长7.6%。- 福建、山东等沿海省份港口整合成效显著，如福建港口集团2023年完成货物吞吐量3.9亿吨，集装箱吞吐量1358万标箱。- 内河航运增长强劲，2024年内河货运量突破49.5亿吨，长江干线货运量连续20年全球第一。2. 港口资源整合加速- 福建提出深化厦门港、福州港、泉州港“一主两辅”集装箱发展格局，推动港口集约化运营。- 全国多地推进“一省一港”整合，如浙江、山东、辽宁等，提升港口运营效率。3. 智慧化与绿色转型- 厦门港计划2025年建成3个全电动化集装箱码头试点，岸电覆盖率达90%以上。- 青岛港推出全球首个港口服务大模型，自动化码头多次刷新装卸效率世界纪录。- 新能源船舶加速推广，如济宁港投运LNG动力集装箱船，碳排放降低15%。4. 多式联运与国际化拓展- 济宁港开通“南磷北运”铁水联运航线，降低物流成本。- 青岛港2024年新增18条国际航线，覆盖全球700多个港口。（二）发展前景1. 政策支持推动高质量发展- 《交通运输部关于新时代加强沿海和内河港口航道规划建设的意见》提出打造世界级港口群，提升国际枢纽港能级。- 福建计划到2027年形成岸线集约高效利用格局，推动“组合港”模式2. 智慧港口与数字化升级- 未来三年智慧航道建设投资预计达千亿级，电子航道图覆盖超9950公里。- 自动化码头、AI调度系统、区块链物流平台等将进一步提升港口效率。3. 绿色航运成为趋势- 新能源船舶（LNG、氢能、电动）加速推广，预计2028年淘汰1200艘老旧货船。- 绿色甲醇、氢能加注等新业务将增强港口竞争力。4. 区域协同与全球竞争力提升- 长三角、粤港澳大湾区、环渤海港口群将强化国际航运枢纽功能。- 中国港口在全球供应链中的地位持续增强，预计2025年集装箱吞吐量达3亿标箱。（三）挑战与建议- 挑战：全球经济波动影响外贸需求，港口同质化竞争仍存，绿色转型成本较高。- 建议：- 加强港口差异化定位（如厦门港聚焦低碳，青岛港强化智慧化）。- 推动“港口+产业+物流”融合，如济宁港发展临港经济。- 加大政策扶持，鼓励新能源船舶、智慧港口试点。
二、新型离岸贸易
（一）离岸贸易的主要模式1. 离岸转手买卖- 企业作为中间商，从境外采购货物并直接销售给境外另一买家，货物不进入中国关境。- 典型案例：阿特拉斯·科普柯（上海）将“进口组件、国内组装、出口境外”模式转变为“境外完成组装后直销境外”，实现资金结算在国内。2. 全球采购- 跨国公司在全球范围内采购货物，直接发往境外客户，资金通过国内总部结算。- 案例：杭州某服装品牌通过萧山总部完成海外生产基地至全球经销商的资金结算。3. 委托境外加工-企业委托海外工厂加工产品，成品直接销售给境外客户，不进入中国海关统计。- 杭州已有企业采用该模式，2022年结算金额达7.61亿美元。4. 承包工程境外采购- 企业在海外承包工程时，直接从境外采购设备并运往项目地，资金通过国内结算。- 案例：沃尔沃建筑设备为尼日利亚水电站项目从韩国直发挖掘机，资金在上海结算。（二）新兴离岸贸易模式
1. 三流分离”模式-货物流：货物不进入中国关境或不经海关统计，直接在境外流转。- 资金流：通过境内企业进行跨境结算，实现外汇收付。- 单据流：订单签订、合同管理等依托数字化平台在境内完成。- 典型案例包括重庆企业采用轧差净额结算减少50%资金占用，以及青岛片区通过“离岸达”系统将核验时间缩短至30分钟。2. 主要业务模式-离岸转手买卖：境内企业从境外采购后转售另一境外买家，货物不入境（如厦门企业通过该模式完成817亿美元业务）。- 全球采购：跨国公司通过境内采购中心集中采购境外货物（如苏州纺织企业优化供应链，降低18%物流成本）。- 委托境外加工：原材料发往境外加工后直接运至消费国（如海南企业完成1000万美元PEEK棒材贸易）。
（三）创新案例1. 上海自贸区临港新片区：首笔离岸转手买卖结算- 阿特拉斯·科普柯（上海）通过中国银行完成空运单结算，突破传统海运提单限制，获得监管部门“一事一议”备案支持。2. 杭州模式：全国“最佳实践案例”- 杭州市政府联合金融机构建立真实性审核机制，解决非正本货权凭证结算难题，2022年跨境结算增长16.55%。3. 厦门自贸片区：全国首个离岸贸易印花税协税场景- 通过大数据比对合同、国际收支与贸易背景数据，实现智能协税，降低企业合规成本。4. 沃尔沃“一带一路”离岸贸易试点- 上海自贸区金桥片区利用大数据平台验证交易真实性，使沃尔沃中国总部成功完成首单尼日利亚项目结算，年增贸易额数亿元。5. 印度RBI放宽离岸船舶出口申报- 印度央行豁免拖船、挖泥船等离岸支持船舶的出口申报，但要求完成海外任务后必须返航，简化企业跨境操作。（四）发展趋势-数字化监管：上海、杭州、厦门等地通过大数据平台验证贸易真实性，降低银行风控压力。- 政策支持：自贸区特殊政策（如上海“50条”、厦门印花税优惠）推动离岸贸易规模化。- 人民币国际化：企业探索通过FT账户实现人民币跨境结算，如沃尔沃计划试点。
三、低空经济产业链结构及未来趋势分析（一）低空经济产业链全景：1. 上游：核心零部件与材料- 碳纤维：在eVTOL（电动垂直起降飞行器）制造中占比超90%，预计2030年全球需求达千吨级。- 高能量密度电池：固态电池预计2025年商用，能量密度突破400Wh/kg，显著提升续航能力。- 飞控系统：国产化率超60%，成为企业核心竞争力。- 导航与通信：5G-A（5G Advanced）技术助力低空飞行监管，实现厘米级定位精度。2. 中游：飞行器制造与保障- eVTOL（飞行汽车）：2024年市场规模约32亿元，2026年预计突破95亿元，亿航智能等企业已获适航认证。- 无人机：深圳占全球消费级无人机市场74%，工业级无人机国内占比55%，2030年市场规模预计达180亿元。- 低空基础设施：包括起降场、低空智联网（5G-A覆盖）、空管系统（如中国电科“天行”智能管理系统）。3. 下游：应用场景- 物流配送：顺丰、京东等已实现大湾区无人机配送常态化，单票成本降至5-20元。- 城市空中交通（UAM）：深圳-珠海“空中的士”完成百架次载客飞行。- 应急救援：响应时间缩短至30分钟内，2024年灾害救援中发挥关键作用。- 低空文旅与巡检：无人机表演事故率降至0.3%以下，电网巡检效率提升70%。（二）发展前景与趋势1. 市场规模持续扩大- 2025年预计达1.5万亿元，2030年突破2万亿元。- 物流配送（增长最快）、UAM（潜力最大）成为核心增长点。2. 政策支持与空域开放- 2025年低空空域分层管理全面实施，1200米以下或试点“自由飞”。- 地方政府（如深圳、重庆）提供补贴，推动低空基建与产业生态建设。3. 技术突破推动商业化- 氢能航空器（如24小时续航无人机）、**AI空管大模型**（如“天牧”系统）加速落地。- 通感一体化（5G-A基站兼具通信与雷达功能）提升低空监管效率。4. 区域协同与全球竞争- 长三角（上海eVTOL产业）、大湾区（亿航智能）、成渝（低空文旅）形成差异化布局。- 中国标准（如峰飞航空V2000CG货运无人机）获国际认证，推动全球市场拓展。5. 挑战与瓶颈- 技术卡脖子：航空发动机、高精度传感器依赖进口。- 基建滞后：全国通用机场不足500个，低空智联网覆盖率仅30%。- 数据监管难题：无人机飞行数据未完全接入统一平台。6、总结与建议低空经济已成为国家战略性新兴产业，未来将深度融合AI、5G-A、新能源技术，形成“制造+服务”双轮驱动模式- 企业：聚焦适航认证（如eVTOL）、场景创新（如跨境物流）。- 政府：加快空域管理改革，完善低空智联网基建。- 资本：关注上游材料（碳纤维、固态电池）及中游整机制造。
四、石化新材料行业分析
一、中国新材料分类及发展概况
1、中国新材料分类
2、化工新材料分类
二、中国化工新材料现状及趋势
（一）高性能聚烯烃
1、高端聚烯烃主要分类
2、高端聚烯烃——差异化、高端化发展
（1）改进催化剂体系——茂金属聚烯烃
（2）改变共聚单体——高碳α烯烃共聚聚乙烯、三元无规共聚聚丙烯等
（3）通过工艺设备、操作参数形成的特殊结构和性能产品——双峰、多峰牌号，高融指等
3、特种聚烯烃重点进行高端牌号研发和市场开发
一是已经实现技术突破的——EVA、UHMWPE等针对下游应用领域进行研发
二是国内仍处于空白状态——EVOH等继续加大研发投入，尽快实现规模化生产
（二）高性能纤维：碳纤维扩产加速，芳纶国产替代需求迫切
1、高性能纤维是具有特殊功能的化学纤维
2、高性能纤维主要种类
3、中国碳纤维运行产能全球第一
4、芳纶国产替代需求愈发迫切
5、国内高端纤维企业梳理
（1）提高规模化制备水平
（2）注重纤维生产与应用的一体化发展，实现原料-纤维-制品产业链的一体化
（三）专用化学品：电子化学品国产化率持续提升
1. 重点发展为集成电路配套的PPB级和PPT级高纯试剂、5N级（主产品纯度达到99.999%）及以上级别的电子气体、DUV和EUV级光刻胶（光刻波长为248nm和193nm）；
2. 为平板显示器配套的TFT液晶材料、OLED发光材料、TFT-LCD用偏光片及原材料TAC膜和PVA膜等光学膜材料；
3. 加快新一代动力锂电池配套的高性能电子化学品的规模化，如高比能量高电压正极材料，高容量硅基负极材料，掺杂涂覆及新型锂电隔膜，高电压、宽温型、阻燃、长循环型电解液等等
4、半导体用湿电子化学品国产化率较高
5、中国大陆半导体光刻胶市场规模及同比增速
6、我国电子气体国产化率持续提升
（四）功能性膜材料
1、水处理膜发展重点集中在反渗透膜和纳滤膜方向
2、特种分离膜加大研发力度是重点方向
3、离子交换膜已取得技术突破，进一步推广全氟离子交换膜的工业应用，并优化国产产品性能，提升国产产品的市场占有率；二是开展燃料电池膜的研发和推广。
4、我国光学膜领域部分已有技术的产品如PVA光学膜、TAC光学膜、扩散膜产品的主要目标是进行推广应用和产能扩大，而配向膜、柔性膜等材料的主要目标则主要集中在研发、技术突破。
5、膜材料：国产替代进程持续深化
（1）高性能膜材料应用广泛
（2）光学膜市场规模（亿元）
（五）工程塑料：PEEK是进口依存度最大的材料之一
1、PEEK与主要工程塑料、特种工程塑料对比
2、PEEK需求端：中国 PEEK 市场增长迅猛
3、中国 PEEK 产品市场消费量
4、我国主要特种工程塑料 2020 年进口依存度
5、PEEK供给端：一超多强”的竞争格局
（六）树脂：产业链转移加快国产化进程
1、电子覆铜板产业链
2、电子级树脂是制造覆铜板核心材料
3、环氧树脂、酚醛树脂是覆铜板用树脂主要品类
4、高性能电子树脂国产化替代空间大
（1）提升生产水平
（2）消除关键配套原料供应瓶颈
（3）加强塑料改性、塑料合金技术开发
五、国内封测龙头全面布局先进封装加速成长
（一）全球半导体封测领军厂商，布局先进封装助力远期成长
1、国内首家封测上市企业，内生外延实现业务稳步扩张
2、先进封装带动营收增长，规模效应下利润弹性有望加速释放
3、封测龙头卡位优势明显，有望受益于 AI 手机换机潮
（二）半导体封测行业周期触底回暖，先进封装市场加速成长
1、半导体行业景气度上行，带动封测市场快速回暖
2、封测集成电路制造重要环节，市场规模稳步增长
（三）先进封装市场空间广阔，有望成为封测行业发展新动力
1、封装行业技术持续进步，先进封装壁垒逐渐提高
2、海量数据催生高带宽需求，推动先进封装市场规模加速增长
3、先进封装市场格局马太效应明显，Fab/IDM 厂和 OSAT 错位竞争
（四）技术平台完善+客户资源优质，外延并购强化封测龙头地位
1、先进封装产业趋势明确，长电技术平台完善+卡位优势明显
2、公司掌握全球优质客户资源，有望充分受益于新一轮换机潮
3、收购晟碟增厚公司收入及利润，强化与西部数据的战略合作关系
六、我国数字经济业产业现状与趋势：AI
（一）整体规模与增速1. GDP占比持续攀升- 2023年数字经济规模达**56.1万亿元**（中国信通院数据），占GDP比重超**41.5%**，增速显著高于同期GDP增长。- 核心产业（如云计算、大数据）增速达**15%以上**，成为经济增长新支柱。2. 全球地位- 规模稳居全球第二，仅次于美国，在电子商务、移动支付等领域领先全球。（二）核心产业架构1. 数字产业化- 5G通信：建成全球最大5G网络（基站超**364万个**，2024年），覆盖所有地级市。- 人工智能：大模型数量居全球第二（约130个），应用场景覆盖制造、医疗等领域。- 半导体：2023年芯片自给率提升至**35%**，中芯国际、长江存储等企业加速技术突破。2. 产业数字化- 工业互联网：覆盖45个国民经济大类，平台应用普及率超**90%**（如海尔卡奥斯、阿里云）。- 智慧农业：物联网技术赋能农田管理，试点区生产效率提升**20%**。- 电子商务：2023年交易额达**47.6万亿元**，直播电商、社交电商等新业态崛起。（三）区域发展格局1. 梯队化分布- 第一梯队：京津冀（北京中关村）、长三角（杭州数字经济增加值占GDP超50%）、粤港澳（深圳电子信息产业产值占全国1/6）。- 中西部亮点：贵州（大数据中心集群）、成渝（数字文创产业）。2. 政策支持- “东数西算”工程启动，8大算力枢纽拉动投资超**4000亿元**。（四）创新与挑战1. 技术突破- 量子计算（“九章”原型机）、区块链专利数量全球第一（占总量**50%**以上）。2. 现存挑战
- 核心技术短板：高端芯片、工业软件对外依存度高。- 数据安全：2023年数据泄露事件同比增长15%，亟需完善《网络安全法》配套。- 数字鸿沟：农村地区互联网普及率（**61.9%**）仍低于城市（**85%**）。（五）政策与未来方向1. 顶层设计- “十四五”规划明确数字经济为核心产业，《数字中国建设整体布局规划》提出“2522”框架体系。2. 重点发展领域- AI与实体经济融合：2025年目标核心产业规模达**4000亿元**。- 数据要素市场：北京、深圳数据交易所挂牌，探索数据资产定价。- 绿色数字基建：数据中心PUE值降至1.3以下（2025年目标）。（六）典型案例- 浙江“未来工厂”：集成AI质检、数字孪生，良品率提升30%。- 深圳无人驾驶：开放测试道路超770公里，萝卜快跑全无人运营破百万单。- 贵州大数据：苹果iCloud、华为云等数据中心落地，年产值超2000亿元。
《新质生产力之半导体产业机遇分析》
一、半导体产业体系概述
1、半导体赛道的产业链解构
（1）半导体赛道产业链上游分析
（2）半导体赛道产业链中游分析
（3）半导体赛道产业链下游分析
2、半导体赛道行业周期分析
3、半导体产业的国产替代分析
4、半导体行业未来发展趋势分析
二、半导体设备产业深入分析
1、半导体设备行业整体分析
2、半导体设备产业链分析
3、半导体设备的市场空间分析
4、半导体设备行业国产替代分析
5、前道设备重点子行业产业机遇分析
光刻机，刻蚀机，离子注入机,...
6、后道设备重点子行业产业机遇分析
三、半导体原材料产业深入分析
1、半导体材料行业整体分析
2、半导体材料产业链分析
3、半导体材料的市场空间分析
4、半导体材料行业国产替代分析
5、半导体重点子行业产业机遇分析
（1）半导体硅片子行业深入分析
（2）光刻胶子行业深入分析
（3）CMP子行业深入分析
四、半导体行业前沿发展分析
1、AI芯片的产业机遇分析
2、AI芯片与传统芯片的对比分析
3、AI芯片的产业链分析
4、AI芯片行业的竞争结构分析
5、AI芯片的发展趋势分析
芯片封装
低空经济
航空航天
港口航运
（二）对港口物流企业的冲击及对策1. 货量波动冲击2. 运营成本压力3. 资金链挑战- 应收账款周期延长：中小货代企业因客户资金紧张导致回款困难- 保证金压力：海关审价、归类争议导致的税款担保增加- 汇率波动风险：关税战往往伴随货币战争，增加结算风险4. 航线网络重构- 主要贸易航线调整：中美等受影响大的航线频次减少- 新兴市场开发压力：需要快速适应东盟、非洲等替代市场的物流需求- 支线网络失衡：干线船舶调整导致支线喂给体系紊乱5、应对策略体系（1）多元化市场布局（2）智能化转型升级（3）供应链金融服务（4） 成本精细化管理（5）政策协同应对6、中长期发展建议（1） 构建韧性物流体系：通过多式联运网络增强抗风险能力（2） 深化港航合作：与船公司共建航线稳定性机制（3）培养贸易合规人才：建立专业关务团队（4）参与国际规则制定：通过国际港口协会等组织发声案例参考：深圳某港口集团在2018-2019年中美关税战期间，通过开发东南亚航线（占比提升至35%）、建设自动化码头（效率提升40%）、开展保税混矿等新业务，实现了逆势增长。
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