2026年1月16日金属市场复盘报告

2026年1月16日金属市场复盘报告

2026年1月15日（周四），全球金属市场经历了显著的获利了结与情绪转换，在前一交易日因地缘政治恐慌创下历史新高后普遍回落。

现货黄金价格下跌0.1%，收报每盎司4614.62美元，从纪录高位回调。现货白银价格下跌0.95%，收于每盎司92.36美元，暂时停止此前凌厉的涨势。

伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格下跌0.6%，收于每吨13108美元，同样从历史高点回落。

市场的主导逻辑从前一日的“避险恐慌驱动”迅速切换为“风险缓解与数据驱动”，导致贵金属与工业金属同步承压。

（20260116市场行情）

美元指数当日上涨0.24%，收报99.31，创下六周以来新高。美元的强势主要源于强劲的美国初请失业金数据，这增强了市场对美联储将维持高利率更长时间的预期，从而提升了美元的吸引力。美元走强对以美元计价的黄金、白银和铜构成了直接的定价压力。

美国国债收益率曲线呈现分化，对货币政策更敏感的两年期公债收益率攀升4.4个基点至3.558%，而10年期收益率微涨1.6个基点。短端利率的显著上升进一步加大了持有无息黄金的机会成本。

美国股市全线上涨，道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数均收高，金融股与芯片股表现强劲。股市的上涨明确反映出市场风险偏好的回升，资金从避险资产部分回流至风险资产。

美元走强、美债短端收益率上升以及美股风险情绪改善，这三重因素共同构成了对贵金属市场的利空环境，导致了金价和银价的回调。对于铜价而言，美元走强是主要的压制力量，同时市场在价格创纪录后也自然涌现出获利了结盘。

美国上周初请失业金人数降至19.8万人，远低于市场预期的21.5万人。这份意外强劲的劳动力市场数据，削弱了此前非农数据带来的增长担忧，再次证明了美国经济的韧性。它向市场传递了一个明确信号：劳动力市场并未疲软到需要美联储急于降息的程度。

堪萨斯城联储总裁施密德日内发表的鹰派言论“目前几乎看不到降息的理由”，并强调通胀“过热”，完全契合了数据透露的信息，进一步巩固了“更高更久”的利率预期。这种预期的强化直接推动了美元上涨和美债短端收益率攀升，构成了对贵金属的宏观逆风。

中国方面公布的2025年新增信贷创七年新低，尽管央行随即宣布结构性工具降息，但数据凸显了内需面临的挑战。这对全球增长预期和工业金属需求前景构成了一定的疑虑，虽然中国央行副行长提及降准降息仍有空间，但短期数据仍影响了市场情绪。

地缘政治局势出现了关键的缓和信号，这是触发贵金属市场避险需求退潮的直接导火索。

美国总统特朗普公开表示，他获悉伊朗当局在镇压中的杀戮正在减少，且德黑兰否认有计划执行死刑，他对此回应称“这是好消息”。这与前几日“箭在弦上”的军事干预威胁形成鲜明对比，显著缓解了市场对美伊爆发直接军事冲突的即时恐惧。

地缘政治风险的降级，使得驱动黄金和白银暴涨的核心逻辑——恐慌性避险买盘——迅速瓦解。尽管格陵兰局势依然紧张，欧洲多国象征性派兵且白宫声称不影响其目标，俄罗斯也批评西方制造恐慌，但这一事件的紧迫性和对全球供应链的直接冲击远不及潜在的中东战争。

因此，主要风险源的降温导致大量投机性和避险资金撤离贵金属市场，引发了价格从极端高位的技术性回调。原油价格暴跌约4%也印证了地缘风险溢价的大幅收缩。

日内市场的注意力预计将从地缘政治快速转向经济基本面与央行言论。当晚将公布的美国12月工业生产数据，将提供观察制造业活动状况的另一个视角。

此外，包括美联储副主席杰斐逊、负责监管的副主席鲍曼在内的多位高级官员将陆续发表讲话。在强劲的劳动力数据公布后，市场将急切倾听他们如何解读经济韧性、评估通胀前景以及判断政策路径。任何强化“不急于降息”立场的言论都可能继续支撑美元，并对金属价格构成压力。

地缘政治方面，伊朗局势的后续发展仍需密切关注（尤其是本周末的美军动作），任何反复都可能再次扰动市场。对于金属市场而言，黄金和白银在经历急涨急跌后，可能需要一段时间进行整固，以消化多空消息。短期内，价格走势可能更加依赖于经济数据与美联储官员表态的博弈。

铜价则在美元强势和需求前景（尤其是中国政策效果）之间寻找平衡，高位震荡的可能性增加。

（名义铜价虽然已创下历史新高，但以黄金计价的真实铜价尚处于长期偏低位置）

整体而言，市场似乎正试图从“事件驱动”的应急模式回归到“数据驱动”的常规分析框架，但全球政经格局的不稳定性依然很高，随时可能再度主导市场情绪。