一、市场概述

今日国内建筑钢材市场延续“北稳南强，窄幅震荡”的格局，市场运行逻辑与宏观经济预期基本相符。

黑色系期货的走强为现货市场提供了情绪支撑，华东、华南及西南部分地区价格出现10-30元/吨的小幅上涨。

然而，春节临近导致的季节性需求萎缩是当前市场的核心制约因素，终端采购积极性普遍不高，整体成交平淡，价格上涨缺乏持续放量支撑。

北方市场受天气影响需求几近停滞，价格以稳为主。

当前市场正处于宏观政策利好预期与微观季节性淡季现实的博弈之中，呈现典型的“弱平衡”状态。

二、库存及钢厂调价信息

1. 库存情况

全国钢材社会库存正式进入季节性累库周期，符合春节前市场规律。

• 社会库存：
  本周线材（盘螺）社会库存126.51万吨，周环比增加9.75万吨，增幅明显。
• 区域分化：京津冀：
  建筑钢材库存增库6.82万吨，增幅9.72%。
  广州：
  建筑钢材总库存21.26万吨，较上周增3.02万吨。
  重庆/贵阳：
  库存微降或微增，显示西南地区需求尚存一定韧性。
• 钢厂库存：
  西北区域20家钢厂库存约96.41万吨，较上周增加5.47万吨，表明库存正从生产端向流通环节转移。

2. 主要钢厂调价信息

总结：钢厂政策呈现“南强北弱”的区域分化，与各地区需求现状匹配。整体来看，主流钢厂挺价意愿依然较强，为市场价格提供了底部支撑。

三、原材料价格波动

原材料市场高位震荡，成本支撑逻辑依然稳固。

• 铁矿石/焦炭：
  期货价格震荡走强，对市场情绪形成提振。现货价格跟涨虽显乏力，但整体仍处于高位，使得长流程钢厂生产成本居高不下。
• 废钢：
  价格相对稳定，反映出短流程电炉钢厂在利润边缘徘徊，生产积极性一般，以按需采购为主。
• 宏观关联：
  中东地缘政治风险（美伊紧张局势）为全球能源及大宗商品价格带来了上行风险溢价。
  若局势升级导致原油价格上涨，将进一步推高钢铁生产的能源和物流成本，强化成本支撑逻辑。

四、需求端变化信息

需求端呈现典型的季节性收缩特征，与宏观经济报告中“短期需求进入传统淡季”的判断完全一致。

• 建筑需求：
  北方因严寒天气，户外施工基本停滞；南方虽存部分赶工需求，但整体采购量已显著下滑。中央气象台预报的强寒潮雨雪天气（17-21日）将加速这一进程。
• 市场心态：
  贸易商操作谨慎，以回款为主，主动冬储意愿不强；终端用户观望情绪浓厚，等待更明确的冬储政策或价格信号。
• 远期预期：
  宏观政策聚焦“十五五”开局之年的重大项目投资（如国家电网4万亿规划），为二季度及以后的建筑钢材需求提供了明确的回暖预期。
  但当前仍处于“预期”阶段，尚未转化为实物工作量。

五、地区价格分析

六、重要政策/事件影响

核心结论：

当前市场信息与宏观经济政策导向预期高度相符，即“短期承压于季节性淡季，中期受益于政策驱动与投资回暖”。

• 货币政策精准发力：
  央行下调再贷款、再贴现利率，并明确2026年降准降息仍有空间。
  此举虽不能立即扭转淡季需求，但为市场提供了稳定的流动性预期和低成本融资环境，有助于稳定产业链信心，并为后续需求复苏积蓄能量。
• 财政与投资政策前置：
  “十五五”规划开局之年，国家电网等重大投资计划公布，地方政府规划强调重大项目。
  这构成了钢铁市场中远期需求的“压舱石”和核心上行驱动，市场目前正处于等待政策落地的“预期阶段”。
• 产业升级事件：
  河钢集团发布钢铁行业全域大模型，是宏观政策“培育新质生产力”在钢铁行业的具体实践，长期利好行业降本增效与竞争力提升。
• 最大即时制约因素：
  春节季节性因素与极端天气是当前压倒性的利空事件，直接导致需求收缩和库存累积，完全符合宏观报告对短期市场的判断。

七、市场展望

结合当前市场微观表现与宏观经济政策导向，对钢铁市场展望如下：

短期展望（春节前至一季度末）：

震荡筑底，博弈冬储

• 走势判断：
  钢价将维持“上有需求顶、下有成本/政策底”的窄幅震荡格局。
  季节性需求萎缩与累库是主要压力，但央行宽松政策预期、主流钢厂挺价以及高位成本构成了坚实底部。价格重心可能小幅下移，但深跌概率不大。
• 关键看点：
  市场焦点将集中于钢厂冬储政策的吸引力。贸易商在资金成本可能因降息而降低的背景下，其冬储决策将成为影响春节前后库存结构和价格波动的重要变量。

中期展望（二季度起）：

政策驱动，需求回暖

• 上行驱动：
  随着天气转暖，宏观宽松政策的效果将逐步向实体经济传导。
  “十五五”重大项目的集中开工有望形成实质性钢材需求，带动库存去化，钢价具备震荡上行的动力。货币政策降低的融资成本将直接改善下游基建、制造业的投资能力。
• 主要风险：房地产复苏不确定性：
  尽管政策微调（如商业用房首付下调），但房地产投资能否企稳仍是决定建筑钢材需求高度的关键。
  外部风险输入：
  中东地缘政治冲突若升级，可能引发全球能源价格飙升，在抬升钢铁生产成本的同时，也可能抑制全球经济增长和制造业需求，形成“成本推升”与“需求抑制”的矛盾局面。
  供给弹性：
  当前钢厂利润尚可，若需求回暖信号明确，供给端可能快速释放，压制价格上行空间。

综合结论：

预计2026年钢铁市场走势可能呈现“前低后高、震荡上行”的态势。

当前正处于宏观利好与微观淡季的博弈期，建议市场参与者密切关注1月19日发布的宏观经济数据（尤其是投资数据）、后续项目开工节奏以及原材料成本变化，审慎操作，并为二季度的需求复苏窗口做好准备。

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