罗兰贝格《预见2026:中国行业趋势报告》:穿越周期的中国产业地图

【摘要】2026 年 1 月 8 日，罗兰贝格在上海举行 "预见 2026" 行业趋势发布会，正式发布《预见 2026：中国行业趋势报告》。作为罗兰贝格的年度旗舰报告，这份 90 页的深度研究报告基于其专家团队对中国各行业的长期追踪与深度研判，聚焦汽车、政府与公共、消费品与零售、大健康、能源、工业产品与服务、高科技等关键领域，提供系统性趋势解析与前沿战略洞察。报告发布正值中国 "十五五" 规划开局之年，罗兰贝格全球管委会联席总裁戴璞（Denis Depoux）在报告开篇《平衡的艺术：在全球新秩序中释放中国发展潜力》中指出，中国占全球制造业总产值的比重接近 30%，牢牢巩固了全球最大制造强国的地位，同时在新能源汽车、电池、风光发电、人工智能、量子计算、航天技术、生物技术和人形机器人等前沿科技领域占据创新高地。

一、报告整体框架与核心判断

1.1 八大平衡关系定义中国发展新常态

罗兰贝格在报告中提出了八大平衡关系，这些关系定义了中国高质量发展的新常态：

促升级与防过剩：中国在新能源、AI 等领域产能领先，但需警惕内卷与贸易摩擦。这一平衡关系反映了中国经济在追求技术突破和产业升级过程中面临的结构性矛盾，既要保持创新活力，又要避免重复建设和恶性竞争。

内循环与外循环：科技自立的同时，需为贸易伙伴创造价值，以缓解保护主义压力。这体现了中国在当前国际环境下必须在自主创新与开放合作之间找到平衡点。

高韧性与低信心：宏观经济稳健，但消费信心不足、储蓄率高，制约市场复苏。这种反差反映了中国经济基本面的韧性与微观主体信心之间的不匹配。

保稳定与调结构：房地产与地方债务压力仍在，新旧动能转换面临复杂局面。这一平衡关系凸显了中国在推进经济结构转型过程中必须兼顾稳定与变革。

人口结构与就业：老龄化加剧与青年失业并存，技能错配是核心挑战。人口结构变化带来的经济社会影响需要通过就业政策和教育培训体系的调整来应对。

促科技与反内卷："建设性破坏" 机制不足，导致低效产能无法出清。这反映了中国在推动科技创新的同时，需要建立更加有效的市场退出机制。

巨轮调配与百舸争流：国企是中坚，民企创新潜力待释放（如 DeepSeek 崛起）。这一平衡关系强调了国有企业与民营企业在经济发展中的不同作用和相互关系。

AI快突破与慢进程：中国 AI 技术领先，但在制造业渗透缓慢。这一矛盾反映了技术创新与产业应用之间存在的时间差和实施难度。

1.2 新增长引擎加速运转

罗兰贝格全球管委会联席总裁戴璞在发布会上表示，2026 年及未来，中国新的增长引擎正加速运转，涵盖先进制造业、绿色科技、数字化转型、人工智能以及高附加值服务业等领域。这一判断基于中国在全球价值链中地位的提升和技术创新能力的增强。

报告认为，中国经济发展的解决方案系于一套全面战略：通过提高生产力、向全球价值链上游迈进，借力人工智能等技术，完成从 "量" 到 "质" 的跨越；同时，通过筑牢社会保障，提振消费信心，壮大国内市场。这一战略框架为投资者指明了未来中国经济发展的主要方向。

1.3 核心观点概览

报告的核心观点可以概括为六个方面：

AI不再是"炫技"，要动真格了：AI 进入 "工程化落地" 深水区，复合 AI 系统（大模型 + 小模型混搭）成为主流。企业要聚焦高价值场景（比如预测设备故障、优化供应链），别再 "为 AI 而 AI"。

出海不是"走出去"，是"扎下去"：中国企业正在转型 "全球本地化"—— 在海外建研发中心、雇本地团队、讲本地故事，甚至帮当地创造就业。成功关键是尊重本地规则，输出中国效率。

大健康进入"分层时代"：市场分化—— 基础医疗靠医保，高端需求靠商业保险 + 自费。AI 在药物研发、诊断辅助、健康管理中角色越来越重。

消费与零售：从"卖货"到"卖情绪"：流量贵了，人口不增长了，靠铺货增长的时代结束了。品牌要会 "讲故事、造场景、玩情绪"。国潮、疗愈经济、个性化定制、全渠道体验成为新增长点。

供应链与科技：安全比效率更重要：全球供应链在分裂，各国都在搞 "技术主权"。企业不能只依赖单一国家供应，得布局 "中国 + 海外" 双循环。半导体、AI、量子计算等领域，自主可控是生死线。

二、重点行业趋势深度分析

2.1 汽车行业：六大变革主线重塑产业格局

罗兰贝格对 2026 年汽车行业的发展趋势进行了系统梳理，总结出六大关键变革主线：

淘汰赛深化：2026 年，不管是整车公司、零部件公司还是经销商公司，头部集聚效益将更为明显。罗兰贝格认为，汽车行业的淘汰赛已经进入深化阶段，市场集中度将进一步提升，尾部企业面临出清压力。

深化转型战攻坚：汽车正从传统交通工具转型为集成了芯片、软件、能源、云计算等技术的智能移动设备，2026 年将见证更多跨行业协同合作。研发转向 "敏捷与质量并重"，构建跨行业生态（如芯片 + 能源 + AI）；制造端依托数字孪生、AI 质控提升柔性能力，资本配置从 "规模投入" 转向 "精准投放"。

国际化纵深布局：中国汽车企业的国际化进程大势不可逆转，长期仍将逐鹿全球市场，最终实现海外销售千万辆级的规模目标。2026 年将是关键转型年，头部企业需稳扎稳打苦练内功，从 "出海型企业" 向 "真正国际化运营企业" 升级，更是向高地市场深耕突破的攻坚年。

技术战定胜负：固态电池 2026 年小批量量产，半固态技术商业化提速；AI 大模型与智能驾驶融合，域控制器架构推动汽车向 "智能体" 演进。车辆开始超越传统的运输功能，向 "AI 驱动的智能体" 形态演进，智能网联、自动驾驶、新材料等前沿技术的体验与性能成为重中之重。

资本赛重塑格局：2026 年行业竞争的核心将转向资本赛场，企业之间的较量已不再局限于技术、产品与客户，而是进一步扩展至资本实力、现金流管理能力与并购整合效率等。罗兰贝格研判，未来市场或形成 "4-5 家头部供应商 + 少数主机厂自研" 的终局格局。

AI深度融合：GenAI 在研发（3D 模型生成）、生产（预测性维护）、营销（个性化推荐）全链落地，部分场景效率提升 50%；需建立 "AI 治理中台" 平衡创新与合规，头部车企 AI 投资占比将超研发预算 30%。

2.2 消费品与零售业：从 "争夺份额" 到 "创造意义"

罗兰贝格指出，中国消费品与零售行业竞争的焦点已从 "争夺份额" 转向 "创造意义"，从 "触达人群" 升级为 "经营生命周期价值"。消费者不再满足于商品本身，而是追求情绪共鸣、身份认同与生活解决方案；品牌若仍停留在功能层面的竞争，必将陷入低效内卷。

报告梳理出未来三到五年影响行业走向的十大关键趋势：

1.内需升维：从规模扩张到情绪共鸣，中国消费 4.0 时代的价值重构

2.人口新常态下的用户资产运营：系统化构建全生命周期管理能力

3.超越性价比：中国消费品牌正在穿越创新断层，从追随者迈向定义者

4.从内卷到进化：快消渠道碎片化时代从份额争夺到价值共创

5.DTC3.0：超越单一直销，构建全渠道协同的立体零售生态

6.分化与重构下的新门店经济学：通过业态创新实现坪效与体验的双提升

7.电商零售：存量竞争时代的多元平台布局与精耕

8.奢侈品品牌沟通重塑与东方美学崛起路径

9.多品牌战略下的组织韧性构建

10.面向未来的营销组织变革

这些趋势共同指向一个核心命题：如何在存量时代，通过产品创新、组织重构与生态协同，持续为用户创造不可替代的价值。这是一场关乎生存的进化，也是一次回归商业本质的旅程。

2.3 大健康行业：双重发展模式并行

罗兰贝格指出，中国大健康行业正在经历深刻变革，呈现出双重发展模式：

一方面，"更大标准化、成本降低和效率提升、质量第一" 的模式正在成为行业稳定发展的基础。这一模式要求所有参与者在合规框架内运营，同时追求最高的运营效率和卓越的产品质量。

另一方面，向 "更多分层、价值导向以及创新开放" 模式的转变定义了行业向上突破的转型路径。这一方向推动支付系统、服务模式、产品创新甚至健康消费观念的差异化和升级，从而迎来以价值创造为中心、以创新为动力的新时代发展。

报告预测，到 2026 年，数字健康产品和服务将占医疗总支出的 12%。同时，银发经济 + 大健康市场规模预计在 2026 年达到 12 万亿元。

2.4 能源行业：双碳目标驱动深度转型

罗兰贝格能源行业首席专家傅强表示，电力超级大周期在 2026 年不仅将持续，甚至有望进一步加速。2026 年将成为中国能源转型和应对气候变化的关键节点，"双碳" 目标已经从宏观战略宣言进入详细的、市场化的、深层次实施阶段。

报告系统识别了 2026 年能源行业的六大关键趋势和变量，帮助中国能源企业应对行业周期、抓住先发机遇、重建竞争优势。主要趋势包括：

新能源装机量持续提升：发电端的投资依然庞大且确定，将集中于新能源装机量的提升，并带动光伏、风电、逆变器、升压变压器及配套储能设备的持续增长。

电网投资创历史新高：傅强预测，2026 年中国电网投资可能保持约 8% 的较高增速，总投资规模有望接近 9000 亿元；从全球范围看，2026 年全球电网端投资规模可能超过 4500 亿美元，创历史新高。

储能行业爆发式增长：国金证券研报显示，全球储能行业正开启增长新周期，预计 2026 年全球储能新增装机将达 438GWh，同比增长 62%。在中国，工商业光储与电网侧独立储能的需求正在爆发，中国市场的新增装机规模将占全球的 40% 以上，达到 200GWh，年增速可能略高于全球，维持在 45%-50% 的高位。

电力设备全产业链受益：强劲的投资将拉动电力设备全产业链，包括发电设备、输电设备、配电设备和用电设备等各个环节。

2.5 高科技行业：从概念探索到务实落地

罗兰贝格指出，全球科技行业正站在增长驱动因素转变和结构重塑的关键十字路口。地缘政治格局正在经历深刻调整，技术革命正在加速迭代，全球经济复苏变得越来越不均衡。

技术发展逻辑的根本转变：核心发展逻辑已从概念探索转向务实落地。纯粹规模驱动的扩张和投机炒作正在退居幕后，而服务真实需求的技术适配和价值转化已成为全行业认可的未来方向。

供应链体系系统性重构：供应链系统正在经历系统性重构，从 "效率优先" 模式转向 "平衡安全与效率"。区域合作和生态系统共创正在成为抵御不确定性的关键支柱。

跨行业融合加速：消费需求升级和产业结构优化的双重驱动正在相互加强。新老产业的融合正在加速，跨行业竞争与协同创新并存。这些趋势将催生全新的产业生态系统和竞争格局。

2.6 工业产品与服务：双引擎驱动高端化转型

罗兰贝格指出，2025 年中国工业产品和设备行业正在进入以电气化、AI 转型和系统化为特征的深度转型阶段。在电气化和中国技术自立战略的共同影响下，竞争焦点正从产能扩张转向技术积累和全价值链协作。

双引擎战略：中国企业正以 "双引擎导航深水区" 的战略原则稳步构建可持续竞争壁垒。"导航深水区" 意味着行业已进入需要密集突破的阶段，企业必须在核心技术进步、成本效率提升和供应链韧性方面取得实质性进展。"双引擎" 强调技术升级和运营优化作为共同推动行业向价值链高端迁移的双重驱动力。

未来发展前景：展望 2026 年，随着国内替代持续深化、电气化加速以及 AI 应用从试点项目向大规模部署阶段转变，中国工业产品和设备企业预计将在新的全球工业格局中占据更重要的地位。这种从 "量" 到 "质" 的跃升不仅将全面考验企业的技术和管理能力，也将证明中国工业部门已走上高质量增长道路。

三、投资机遇深度挖掘

3.1 技术创新驱动的投资机遇

3.1.1 人工智能：从技术突破到产业落地

罗兰贝格报告明确指出，AI不再是"炫技"，要动真格了。AI 进入 "工程化落地" 深水区，复合 AI 系统（大模型 + 小模型混搭）成为主流。这一趋势为投资者带来了巨大机遇：

AI应用场景的商业化突破：2026 年将成为 AI 相关高价值场景初步展现商业化能力的关键一年，AI 将从前端产品到后端营销服务，乃至企业内部管理，实现全价值链的渗透与展现。罗兰贝格在项目实践中发现，部分场景中 GenAI 已带来 30%-50% 的效率提升。

汽车智能化投资机遇：AI 大模型与智能驾驶融合，域控制器架构推动汽车向 "智能体" 演进。头部车企 AI 投资占比将超研发预算 30%，需建立 "AI 治理中台" 平衡创新与合规。这为芯片、软件、算法等相关企业带来了巨大的市场空间。

端侧AI的爆发式增长：随着云端算力成本攀升和数据隐私需求升级，2026 年将成为端侧模型（On-Device AI）的爆发之年。离线独立决策能力成为核心竞争力，这为边缘计算、嵌入式 AI 芯片等领域带来新的投资机会。

3.1.2 新能源技术：固态电池引领变革

罗兰贝格报告预测，固态电池2026年小批量量产，半固态技术商业化提速。这一技术突破将重塑整个新能源产业链：

电池技术迭代带来的投资机会：固态电池技术的突破将显著提升能量密度、安全性和充电速度，为电池材料、生产设备、检测设备等相关企业带来技术升级机遇。半固态技术的商业化提速也将为中游制造企业创造巨大市场。

储能市场的爆发式增长：在全球电力大周期中，储能行业正开启增长新周期。罗兰贝格预测，中国市场的新增装机规模将占全球的 40% 以上，达到 200GWh，年增速维持在 45%-50% 的高位。储能系统对铝的消耗呈现 "暴冲" 态势，每 100GWh 的储能系统需要消耗 16 万吨铝，这为有色金属行业带来新的需求增长点。

3.1.3 半导体与先进制造：国产替代加速

罗兰贝格报告指出，电子电气市场正加速向更高性能、更大集成度和更强智能化发展，这些趋势正在推动全球半导体行业的双重转型：技术范式转变和供应链系统重构。

供应链安全驱动的投资机会：报告强调，企业不能只依赖单一国家供应，得布局 "中国 + 海外" 双循环。半导体、AI、量子计算等领域，自主可控是生死线。这为国内半导体设备、材料、设计等企业带来了国产替代的历史性机遇。

先进封装技术的战略价值：随着摩尔定律接近物理极限，2nm 及以下工艺节点面临量子隧穿、热耗散等瓶颈，行业正从工艺驱动模式转向由新架构和封装技术共同驱动的模式。先进封装成为关键路径，为相关设备和材料企业创造投资机会。

3.2 政策红利释放的投资机遇

3.2.1 双碳目标下的绿色投资机遇

罗兰贝格报告指出，2026 年作为 "十五五" 规划开局之年，中国正处于高质量发展与可持续现代化的战略转型关键期。可持续发展与ESG已成为企业国际化的准入门槛，政策引导与企业创新共同推动绿色转型。

碳交易市场的投资价值：欧洲从 2026 年开始的免费碳配额将为纯气候逻辑增加严肃的经济理由。超过 150 欧元 / 吨 CO₂的排放交易价格将使 CCUS 技术投资成为有利可图的提议。这为碳捕获、利用与封存技术相关企业带来了商业化机会。

绿色钢铁的巨大市场：绿色钢铁市场预计从 2024 年的 203 亿美元增长到 2033 年的 392 亿美元，2026-2033 年复合年增长率为 7.5%。氢基直接还原铁（H-DRI）、电弧炉（EAF）等创新技术的采用推动了该市场的发展。中国在全球稀土供应中占据核心地位，占到稀土矿产供应的 60-70%，精炼和分离产能的 90% 左右，永磁体产量的 90% 左右，这为稀土相关企业带来了战略价值。

3.2.2 新质生产力相关投资机遇

罗兰贝格报告将新质生产力作为重点探讨的议题之一。中国将在 2026 年采取更积极的财政政策，重点扩大对先进制造业、科技创新等领域的投资，还设立了期限长达 20 年的国家级创业投资引导基金，将为民间资本指明投资方向。

政策支持的重点领域：根据报告分析，新质生产力相关的投资机遇主要集中在：人工智能及应用、新能源及储能、生物医药及医疗器械、高端装备制造、新材料、节能环保等战略性新兴产业。

3.3 消费升级与情绪经济投资机遇

3.3.1 情绪价值驱动的新消费

罗兰贝格报告指出，中国消费与零售行业正经历深刻变革，** 从 "卖货" 到 "卖情绪"** 成为新趋势。消费者不再满足于商品本身，而是追求情绪共鸣、身份认同与生活解决方案。

情绪价值市场的巨大规模：根据摩根士丹利《中国消费市场展望》预测，以情感价值为核心卖点的消费品到 2026 年的市场规模将突破 3.2 万亿元，年复合增长率保持在 25% 以上。

细分赛道的投资机会：

1.疗愈经济：超 9500 万抑郁群体、亿级睡眠障碍者撑起助眠经济，衍生出睡眠监测手环、疗愈礼盒等产品，及 "轻咨询 + 社群打卡" 的心理服务闭环。

2.宠物经济：2.8 亿单身人口催生强烈情感陪伴需求，宠物经济以年均 30% 的增速扩容，2026 年市场规模预计达到 3540 亿元，同比增长 43.2%。

3.孤独经济：2026 年市场规模预计达到 8.1 万亿元，同比增长 17.4%。虚拟陪伴和情绪疗愈快速渗透市场，规模有望突破 600 亿元。

4.银发经济：银发经济 + 大健康市场规模预计在 2026 年达到 12 万亿元。

3.3.2 消费分级与品质生活

罗兰贝格报告指出，大健康行业进入 "分层时代"，市场分化为基础医疗靠医保，高端需求靠商业保险 + 自费。这种分层趋势在消费领域同样明显：

高端消费市场回暖：根据天风证券的研究，根据罗兰贝格管理咨询发布的数据，从 2020 年到 2030 年，医美市场整体规模将从 1647 亿元增长至 5910 亿元。

品质生活相关投资机会：包括高端餐饮、精品酒店、奢侈品、高端家居、健康养生等领域，随着中产阶级的扩大和消费观念的升级，这些领域将持续受益。

3.4 产业结构转型的投资机遇

3.4.1 制造业升级与服务化转型

罗兰贝格报告指出，中国工业正在经历深刻的结构性变革。在电气化和中国技术自立战略的共同影响下，竞争焦点正从产能扩张转向技术积累和全价值链协作。

智能制造投资机遇：

•研发转向 "敏捷与质量并重"，构建跨行业生态（如芯片 + 能源 + AI）

•制造端依托数字孪生、AI 质控提升柔性能力

•资本配置从 "规模投入" 转向 "精准投放"

服务化转型的价值创造：制造业企业正从单纯的产品制造向 "产品 + 服务" 的综合解决方案提供商转型，这种转型为企业创造了更高的附加值和客户粘性。

3.4.2 供应链重构带来的机遇

罗兰贝格报告强调，供应链与科技领域的核心趋势是安全比效率更重要。全球供应链在分裂，各国都在搞 "技术主权"。

供应链本土化投资机会：企业不能只依赖单一国家供应，得布局 "中国 + 海外" 双循环。这为供应链管理、物流仓储、跨境贸易等领域带来了新的发展机遇。

区域产业链整合机遇：随着中国企业在区域内加速布局，中国供应链正逐步演变为以中资企业为主导的亚洲供应链。这为区域内的产业协作、基础设施建设、标准制定等领域创造了投资机会。

3.5 国际化与出海投资机遇

3.5.1 中国企业出海的新模式

罗兰贝格报告提出，出海不是"走出去"，是"扎下去"。中国企业正在转型 "全球本地化"—— 在海外建研发中心、雇本地团队、讲本地故事，甚至帮当地创造就业。

高质量全球化的投资价值：2026 年是中企从 "规模化出海" 向 "高质量全球化" 转型的关键节点。头部企业已率先完成战略升级，从 "在中国为全球" 的传统模式，转向 "生而全球" 的原生全球化布局。

跨境并购的活跃态势：2025 年上半年，中国企业宣布的海外并购总额约为 200 亿美元，同比增长近八成，反映出随着出海进程深入，中国企业更积极主动地参与了海外并购、海外决策以及海外经营的深度本地化。跨境并购活动的多样化和跨区域性将推动中国企业更深度融入全球产业链，进一步加快国际化步伐。

3.5.2 全球市场的结构性机会

罗兰贝格报告指出，中国企业的全球竞争力演进路径清晰：正从出口能力、产品和服务的初始阶段，向品牌全球化的更高形式实现突破性跨越。

重点出海领域：

1.汽车行业：中国汽车产业的国际化进程大势不可逆转，长期仍将逐鹿全球市场，最终实现海外销售千万辆级的规模目标。

2.消费品牌：中国独特的零售业态正在快速扩展到东南亚等新兴市场，国内美妆品牌已成功进入巴黎等国际领先中心。

3.数字经济：包括电商、移动支付、短视频、游戏等领域，中国企业在这些领域具有明显的技术和模式优势。

3.6 资本市场相关投资机遇

3.6.1 并购市场的复苏与重构

罗兰贝格报告显示，价值重构驱动中国并购交易再跃迁，主要趋势包括：产业整合升级催生国内并购复苏、外资业务调整孕育国内分拆需求、中企出海深化推动海外投资浪潮。

并购市场的结构性机会：

•产业整合升级：实体企业联合长期资本围绕技术整合、产业链安全与市场地位发起的战略性交易占比显著提升

•外资业务调整：在地缘政治变化下，外资机构对在华业务资源投入策略的调整带来本土并购机会

•出海并购加速：跨境并购成为中国并购市场的重要组成部分，推动企业更深度融入全球产业链

投资主体的多元化：从投资主体结构来看，国资产投平台和国有基金更加主动和活跃，另外来自于险资、引导基金、市场化的 VC 和 PE 等也更加积极地主动出手。

3.6.2 香港 IPO 市场的强劲表现

罗兰贝格报告展望 2026 年，认为随着中国经济逐步恢复、资产估值调整和香港上市热度延续等，积极的市场情绪预计将延续。

香港IPO市场的增长预期：

•瑞银预测：2026 年港股 IPO 融资规模有望突破 3000 亿港元，上市数量预计达 150 家至 200 家

•普华永道预期：2026 年将有约 150 家企业在港上市，募资总额介于 3200 亿港元至 3500 亿港元之间

•市场驱动因素：高端制造和科技公司上市的推动，整体利率下降趋势提升投资者信心，政府利好政策推动

四、投资挑战与风险识别

4.1 宏观环境不确定性

4.1.1 全球经济与地缘政治风险

罗兰贝格报告指出，以规则为基础的全球经贸秩序正在弱化，但人们所熟知的全球化并未消亡，而是在经历一场深刻转型，以应对各国对保障供应链安全、维护国家安全、促进本地化发展、支撑就业稳定以及实现可持续发展的多重诉求。

主要地缘政治风险：

1.中美关系的不确定性：中美贸易摩擦反复、金融领域存在摩擦风险，可能在 2026 年上半年引发非美国家贸易反制。

2.全球贸易体系的动荡：2026 年可能出现更多且更大范围的贸易动荡，包括重新审查美墨加贸易协定、特朗普政府关税政策对全球供应链的持续冲击，以及由于缺乏执行条款而导致贸易协定被取消的风险。

3.欧洲政治的不确定性：欧洲政治僵局（法 / 德政策内耗）、欧洲议会选举极右翼抬头等因素增加了欧洲市场的不确定性。

4.1.2 货币政策与通胀风险

罗兰贝格报告分析显示，2026 年全球资本市场核心风险集中在货币政策与通胀反复、主权债务压力、科技泡沫破裂、地缘与政治冲突、金融脆弱性、另类黑天鹅六大维度，整体波动将抬升。

关键风险时点：

•2026 年 4-6 月：贸易谈判破裂、伊朗核问题激化等事件可能成为风险触发点

•美国换届年的政策不确定性：2026 年是美国换届之年，叠加当前未完全消退的通胀压力，可能成为所有人认清美元不再安全的关键时刻

4.2 行业竞争加剧的挑战

4.2.1 产能过剩与内卷风险

罗兰贝格报告多次强调促升级与防过剩的平衡关系，指出中国在新能源、AI 等领域产能领先，但需警惕内卷与贸易摩擦。

产能过剩的具体表现：

1.新能源行业：光伏、风电等领域存在结构性过剩，需要通过技术升级和市场拓展来消化过剩产能。

2.AI产业：虽然 AI 技术快速发展，但存在低水平重复建设和同质化竞争的风险。

3.制造业："建设性破坏" 机制不足，导致低效产能无法出清，加剧了行业内卷。

4.2.2 技术变革的不确定性

罗兰贝格报告指出，在技术、资本和 AI 层面，汽车核心产品力将不再局限于传统运输功能，而是体现为 AI 驱动的智能体形态。这种快速的技术变革带来了多重挑战：

技术迭代风险：

•技术路线的不确定性：如固态电池技术虽然前景广阔，但商业化进程仍存在技术和成本挑战

•标准制定的竞争：不同企业和国家在技术标准上的竞争可能导致市场分割

•投资回报的不确定性：技术研发投入巨大，但商业化成功与否存在不确定性

4.2.3 市场竞争格局的重塑

罗兰贝格报告预测，2026 年行业竞争的核心将转向资本赛场，企业之间的较量已不再局限于技术、产品与客户，而是进一步扩展至资本实力、现金流管理能力与并购整合效率等。

竞争格局的变化趋势：

1.头部集中化：汽车行业等领域将形成 "4-5 家头部供应商 + 少数主机厂自研" 的终局格局。

2.跨界竞争加剧：科技公司、互联网企业等跨界进入传统行业，改变了原有的竞争规则。

3.生态系统竞争：单一企业之间的竞争正在演变为生态系统之间的竞争，对企业的资源整合能力提出了更高要求。

4.3 政策监管变化的挑战

4.3.1 监管政策的不确定性

罗兰贝格报告虽然肯定了中国在 2026 年采取更积极的财政政策，重点扩大对先进制造业、科技创新等领域的投资，但同时也指出了监管政策变化带来的挑战。

主要监管风险：

1.数据安全与隐私保护：2026 年数字经济的法律体系将完全成熟，数据归属交易规范跨境流动，每一项都有明确红线，合规标准、技术成本、资质要求层层加码。

2.反垄断监管：对平台经济、数据安全等领域的监管趋严，可能影响相关企业的商业模式和盈利能力。

3.行业准入门槛：随着监管体系的完善，各行业的准入门槛可能提高，增加了新进入者的成本。

4.3.2 合规成本的上升

罗兰贝格报告分析显示，调研发现 "不确定性增加" 是受访企业描述营商环境时使用的高频词，多数企业表示受地缘政治影响加剧、合规成本过高困扰，经营决策难度显著增加。

合规成本的具体表现：

•海外业务合规：中国企业在海外面临越来越严格的合规要求，包括反腐败、数据保护、环境保护等方面

•国内监管合规：随着监管体系的完善，企业需要投入更多资源满足合规要求

•行业标准合规：技术标准、质量标准、安全标准等不断提高，企业需要持续投入进行升级改造

4.4 市场需求波动风险

4.4.1 消费降级压力

罗兰贝格报告指出，中国经济面临高韧性与低信心的平衡关系：宏观经济稳健，但消费信心不足、储蓄率高，制约市场复苏。

消费市场的结构性挑战：

1.消费能力下降：居民收入增长放缓，消费意愿下降，对非必需消费品的需求疲软。

2.消费结构分化：虽然高端消费市场有所回暖，但中低端消费市场面临较大压力。

3.储蓄意愿上升：在经济不确定性增加的背景下，居民储蓄意愿上升，消费倾向下降。

4.4.2 出口市场的不确定性

罗兰贝格报告虽然肯定了中国企业出海的积极趋势，但也指出了出口市场面临的挑战。

出口市场的主要风险：

1.全球需求疲软：欧美等主要出口市场面临经济增长放缓、通胀压力等问题，对中国产品的需求可能下降。

2.贸易保护主义：关税壁垒、技术壁垒、绿色壁垒等贸易保护措施不断增加，增加了出口难度。

3.汇率波动风险：人民币汇率的波动可能影响出口产品的价格竞争力。

4.5 供应链与技术风险

4.5.1 供应链安全风险

罗兰贝格报告强调，供应链与科技领域的核心趋势是安全比效率更重要。全球供应链在分裂，各国都在搞 "技术主权"。

供应链风险的具体表现：

1.关键材料依赖：中国在一些关键材料和零部件上对外依赖度较高，如高端芯片、精密仪器等。

2.物流通道风险：地缘政治冲突可能影响关键物流通道，增加供应链中断的风险。

3.供应商集中度：某些关键零部件的供应商集中度较高，一旦出现问题可能影响整个产业链。

4.5.2 技术封锁风险

罗兰贝格报告指出，在半导体、AI、量子计算等领域，自主可控是生死线。

技术封锁的主要风险：

1.先进技术获取受限：在某些关键技术领域，中国企业可能面临技术封锁，影响技术升级。

2.设备和软件限制：高端制造设备、工业软件等可能面临出口管制。

3.人才流动限制：技术人才的国际流动可能受到限制，影响技术创新合作。

4.6 投资市场风险

4.6.1 估值泡沫风险

罗兰贝格报告虽然对多个行业的发展前景持乐观态度，但也需要警惕估值泡沫风险。

估值风险的主要表现：

1.热门赛道估值过高：AI、新能源等热门赛道的估值可能已经充分反映了乐观预期，存在回调风险。

2.概念炒作风险：部分企业可能存在概念炒作，实际业绩难以支撑高估值。

3.市场情绪波动：投资市场的情绪波动可能导致估值的大幅波动。

4.6.2 流动性风险

罗兰贝格报告分析显示，虽然香港 IPO 市场表现强劲，但全球流动性环境的变化可能带来风险。

流动性风险的主要表现：

1.资金成本上升：全球货币政策的变化可能导致资金成本上升，影响企业的融资能力。

2.投资退出困难：在市场流动性紧张的情况下，投资退出可能面临困难。

3.估值调整压力：流动性收紧可能导致资产价格的普遍调整。

结语

罗兰贝格《预见 2026：中国行业趋势报告》为我们描绘了一幅中国经济转型升级的全景图。报告通过八大平衡关系定义了中国高质量发展的新常态，识别了人工智能、新能源、消费升级、出海全球化等多个投资主题，同时也清醒地认识到产能过剩、地缘政治、监管变化等风险挑战。

核心判断总结：

1.中国经济正在经历深刻转型：从高速增长转向高质量发展，从规模扩张转向创新驱动，从单一市场转向全球布局。

2.技术创新成为核心驱动力：人工智能、新能源技术、半导体等领域的突破将重塑产业格局，创造巨大投资机会。

3.消费升级与情绪经济并行：消费者需求从物质满足转向精神愉悦，情绪价值成为新的消费驱动力。

4.全球化进入新阶段：中国企业从 "走出去" 到 "扎下去"，高质量全球化成为新趋势。

5.风险与机遇并存：在把握机遇的同时，需要高度关注地缘政治、监管变化、市场波动等风险。