观 点
沪指突破4100点，短线炒作情绪同样高涨，连续两日超百股涨停。而从量能维度来看，两市成交额再度放大，历史第五次突破3万亿，整体依旧维持着价量齐升的强势上涨结构，后市或仍具进一步冲高动能。但需注意的是，本轮指数一路反弹至今已累积了不小的获利盘，并且随着量能再度增大至3万亿，是否存在足够承接动能同样值得关注。所以下周的成交额仍是关键，若能维持温和放大节奏，市场有望延续强势上涨结构。相反一旦爆量跌破5日线的话，短线回调整理的概率便随之提升。一旦出现大面积转弱信号时，或可视为短线退潮的警讯。
策 略
多单谨慎持仓。
观 点
当前主导市场的核心逻辑是“预期与风险”的复杂博弈。一方面，市场对主要央行货币政策转向的强烈预期，构成了贵金属价格最坚实的结构性支撑，持续压低的持有成本吸引配置资金流入。另一方面，一系列即将落地的风险事件正堆叠起巨大的不确定性溢价：即将公布的美国通胀数据将直接验证“降息交易”的成色，其结果可能引发市场对利率路径的剧烈重估；与此同时，围绕美国政府资金问题的政治僵局以及最高法院对关键贸易政策的裁决，都构成了近在眼前的政策风险源。这些事件的不确定性本身支撑了避险买盘，但也意味着价格已计入大量乐观预期，使得市场对任何不及预期的结果都异常敏感。此外，美元汇率的波动及部分交易员在历史高位附近的获利了结行为，也为市场增添了短期技术性阻力。
策 略
在关键宏观数据与政策事件悉数明朗前，市场缺乏单一方向的强劲驱动，预计各品种将维持高位震荡，且短期波动性或显著加大。操作上建议控制仓位，警惕事件冲击带来的双向剧烈波动风险。
观 点
高铜价持续对国内下游需求有所抑制，废铜阳极板开工回复上行；同时我国废铜进口国占比情况有所变动，自韩国进口的占比有所提升。宏观面，市场对美本周宏观数据反应较为平淡，下周观望美国CPI数据及美高院对特朗普关税判决。若关税判决非法，后续将影响美铜溢价基准。
策 略
多单降低仓位观望。
观 点
上周镍库存单日激增，下游需求偏弱，使市场由"强预期"迅速转向"弱现实"，情绪由乐观转为谨慎。现货方面电解镍价格和升水整体走高，但下游采购意愿有限，投机性囤货特征明显。宏观上国内流动性宽松对价格形成支撑，但海外降息预期后移压制情绪，预计沪镍短期仍将宽幅震荡运行。
策 略
短期沪镍价格运行区间参12.0-15.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.65-1.90万美元/吨。
观 点
1月9日，唐山迁安普方坯报2980元/吨，日环比稳，华东热轧现货上涨10元/吨，螺纹下跌20元/吨。本周螺纹供应小幅回升，需求端较明显下滑，总库存去化终止开始累积。热轧供应亦小幅上升，需求小降，社库小幅累积但厂库下降带动总库存继续去化。受节后金融市场高昂的情绪推动，钢价偏强反弹，但当前处于需求淡季且库存开始累积的背景下，现货缺乏上涨动力，盘面在3200附近有较强阻力，短期钢价区间宽幅震荡，关注金融市场情绪变化。
策 略
螺纹短期运行区间参考3125-3200。
观 点
1月9日，港口主流铁矿价格上涨1-5元/吨。节后内矿供应止跌反弹，外矿发运高位下滑但处于历史同期高位。铁水产量连续小幅，当前产量处于历年同期偏高水平。港口库继续累积，同比差距继续扩大，45港库存逼近历史高点。节后金融市场情绪推动矿价创下本轮反弹新高，但港存持续累积且将创新高以及钢厂利润在淡季低位承压，矿价反弹至当前偏高水平后继续上行阻力加大，若金融市场情绪整体转弱，矿价有跟随调整的压力。
策 略
短线铁矿运行区间参考810-840。
观 点
上周国内煤矿供应小幅回升，节前部分检修的煤矿恢复正常生产，产量回升至正常水平。需求方面，受焦煤期货大幅上涨影响，现货情绪回暖，线上竞拍成交有所好转，价格企稳小幅反弹，近期钢厂利润修复，铁水缓慢回升，本周主流样本钢厂铁水日均产量水229.5万吨，环比上周增加2.07万吨，下游采购增加。目前仍处于消费淡季，焦钢企业采购仍偏谨慎，需求释放力度有限，预计双焦反弹空间有限，将转为震荡表现。
策 略
前期多单止盈离场。
观 点
美豆收低。原因是周度出口销售数据未能达到预期。 美国农业部最新发布的周度出口销售报告令人失望。中国将购买多少美国大豆仍存在相当大的未知性。 美国农业部发布的单日销售报告显示，私人出口商报告向中国销售13.2万吨大豆，在2025/26年度交货。美国农业部发布的周度出口销售数据显示，截至2026年1月1日当周，2025/26年度美国大豆净销量为877,900吨，较上周减少26%，较四周均值减少42%。本年度迄今为止的出口销售量比去年同期下降29%，而美国农业部预测全年降幅为13%。 南美大豆产量前景依然强劲，巴西大豆收割工作已经开始，这仍然对价格不利。连粕走势高开震荡回落，价格小幅上行，呈现震荡整理迹象。
策 略
豆粕关注2760-2820区间变化。
观 点
油脂方面，连豆油高开震荡回升，价格小幅上涨；马来西亚BMD毛棕榈油期货高开震荡回升，价格小幅收涨。主要受到外部食用油市场以及国际油价上涨的提振。印尼生物柴油政策动向以及令吉汇率疲软也提供支持。但是马来西亚棕榈油库存预期增长，限制了棕榈油的反弹空间。 印尼能源部官员表示，由于资金趋紧，印尼可能会提高棕榈油出口费，以支持该国的生物柴油强制掺混政策。印尼计划今年晚些时候将生物柴油掺混率从当前的40%提高到50%。印尼今年可能查封400万至500万公顷棕榈油种植园。分析人士预测，如果再加上印尼雄心勃勃的生物柴油计划，查封行动可能会扰乱棕榈油生产，从而进一步推高全球棕榈油价格。马来西亚棕榈油局（MPOB）将在1月12日发布月度数据。市场人士预期12月底棕榈油库存将会继续增长。吉隆坡交易员表示，市场预期12月产量降幅收窄，这可能导致去年底的棕榈油库存超过300万吨。这使得棕榈油上涨空间受到压制。 马来西亚棕榈油协会估计12月份产量下降4.64%，低于市场人士预期的9%降幅。 令吉汇率疲软，使得令吉定价的棕榈油对持有外币的买家更为划算；连棕油高开走高，价格小幅走强；菜油高开震荡回升，价格小幅上涨。油脂价格弱反弹走势延续运行。总体看，短期内油脂继续下跌的空间有限。但当前菜油、棕榈油自身基本面以及整个油脂板块的基本面仍然偏弱，油脂价格或以弱势震荡为主。
策 略
棕油关注在8550-8780区间运行的表现。
观 点
美棉收跌。因为棉花销售量降至去年10月以来的最低值。 美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2026年1月1日当周，2025/26年度美国陆地棉净销量为98,031包，较上周减少27%，较四周均值减少49%。 2025/26年度迄今的累计销量已达659.8万包，低于去年同期的761.5万包，仍为11年来最低水平。目前销量达到美国农业部预测值的59%，而过去五年同期均值为76%。 当周棉花出口量为154,036包，高于前一周的140,723包。 下周一美国农业部将发布月度供需报告。一项调查显示，分析师们平均预期2025/26年度美国棉花产量为1420万包（预测区间1377万至1455万包），较12月份的预测值减少7万包。分析师预期棉花出口量为1204万包（预测区间1180万至1220万包），比12月份预测值减少16万包；期末库存预计为456万包（预测区间420万至480万包），比12月份预测值高出6万包。 就全球供需数据而言，分析师们平均预期全球棉花产量约为1.1946亿包（预测区间1.188亿至1.2亿包），较12月份预测值减少33万包；消费量预计为1.1857亿包，较12月份预测值减少4万包；期末库存预计为7562万包，减少35万包。 国内新棉市场对今年海外订单有较强预期，同时国内棉花现货销售进度加快，共同构成价格上行的核心支撑。郑棉高开震荡下行，价格中小回落，高位震荡，短期震荡上行走势受限。
策 略
郑棉关注在14340-14840区间运行的表现。
观 点
周末全国生猪现货价格小幅上涨。从供应端来看，养殖户存在一定压栏情绪以及二次育肥仍有部分入场，整体稍有改善，但能繁母猪存栏高企和生猪出栏体重增加表明供应压力仍不小。需求方面，南方腌腊收尾而北方节前备货初启，整体提振有限，屠宰企业开工率有所下滑。综合来看，当前生猪市场供需博弈加剧，预计短期猪价将维持震荡格局，需密切关注北方备货启动与出栏节奏变化。
策 略
单边：短期03合约或将维持震荡，关注11600-12000之间变化。套利：3-9反套。
观 点
策 略
单边：03合约或将维持高位震荡，关注2215-2280的变化。
观 点
策 略
单边：短期来看，03合约短期或将震荡偏强，关注2990-3150的变化。05合约随着供应压力减少可考虑逢低多配。
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