洞察:2026年中国ABS行业挑战与机遇并存

2025年中国ABS产能集中释放，全年产能增速15%，总产能突破1000万吨，主要受国内大型石化企业及部分新兴厂商的项目驱动，新增产能多集中在华东、华南等产业集聚区。然而需求端，受家电、汽车等传统下游行业整体消费量平稳影响，全年的增速仅在6%左右。消费增速远低于产能扩张速度，导致供需结构性失衡日益突出。

展望2026年，从供应端来看，据ICIS供需数据库统计，除了上海高桥、中石化天津之外，荣盛石化的产能预计要在2027年投放市场，因此今年中国的ABS新增产能增速放缓，然而过去几年累积的产能仍将在市场进行消化。

从需求端看，家电市场作为ABS最重要的终端消费领域之一，其需求变化对行业影响显著。根据最新政策动向，2026年国家延续了家电数码“以旧换新”补贴政策，但此次政策明确指出从“普惠直减”转向“精准滴灌”。中央财政补贴规模也压缩至2025年的10%，资金下放至地方，补贴品类聚焦绿色智能、适老化产品，申领规则更趋严格。另外，受2024-2025年连续两轮政策刺激影响，部分消费者因政策红利提前释放了换新需求，导致2026年潜在消费群体规模预计有所收窄。同时叠加房地产行业持续低迷对家电新增需求的抑制，2026年家电补贴政策对行业整体增长的拉动效应预计弱于2025年。

2025年，中国ABS出口量增加明显，全年中国出口量预计突破30万吨，同比增长26%，较2020年低点增幅超80%，创历史新高。

东南亚市场成为中国ABS出口的核心区域，越南、泰国、印尼三国合计占比达60%。这一格局的形成源于双重驱动，一方面，海尔、美的等国内家电龙头企业在越南建立生产基地，而长城汽车、比亚迪等汽车企业在泰国布局新能源汽车产能，直接拉动ABS本地化采购需求；另外一方面，中国大陆通用级ABS生产成本较东南亚本土企业低，叠加人民币汇率波动带来的价格优势，更加夯实了在这些地区的市场份额。

2026年中国ABS出口市场挑战与机遇共存。欧洲或进一步提升韩国和台湾地区ABS的反倾销税，这将进一步削弱韩台产品在欧洲市场的竞争力；英力士集团关闭了美国路易斯安那州20万吨/年ABS装置，反映出发达国家高能耗、高人工成本对盈利能力的侵蚀。另外印度标准局（BIS）取消对13类塑料制品的技术性贸易壁垒，ABS产品准入限制同步解除。由于印度未来新建产能也较为有限，因此仍需进口补充。这些都为中国ABS企业腾挪出了拓展国际业务的市场空间。

尽管出口规模显著增长，中国ABS产品结构性短板依然突出：‌高端牌号依赖进口‌；汽车轻量化用高抗冲ABS、电子电器用阻燃ABS等高端产品，仍主要依赖韩国、台湾供应，因此中国大陆本土企业想要提升国际竞争力，仍需持续在高端化生产领域发展。

根据ICIS供需数据库统计，中石油、浙石化、奇美及LG化学四家企业ABS的总产能占据国内总产能的55%。

其中中石油、浙石化实现从原油到ABS三大原料和ABS产品本身的全产业链覆盖，成本控制能力显著；相比之下，奇美与LG化学虽缺乏上游原料的自给配套，但凭借在高端改性ABS领域的技术积累与差异化产品开发能力，仍能在汽车轻量化、电子电器等细分市场保持较强竞争力。未来，随着浙石化三期项目的产能释放，这四家企业合计产能占比有望进一步提升至65%左右，行业集中度或将持续提高。

国内一主要ABS业者指出，尽管今年中国ABS行业整体面临产能过剩压力，但头部企业凭借技术及客户绑定优势，在今年产能集中扩张的背景下，仍能维持3-5%的毛利润率。

未来在存量竞争以及终端需求减弱的预期下，行业盈利空间将收窄，预计头部企业将凭借一体化成本优势与技术优势进一步提升市场份额，行业集中度将向头部集中，小企业生存空间持续压缩，可能面临产能优化或者兼并的压力。