兴业银行2025年Q3财报:息差收窄与风险出清双重压力下的生存智慧
兴业银行2025年Q3财报展现了在息差收窄与风险出清双重压力下的生存智慧。通过优化负债结构、发力绿金赛道、加大中收占比，兴业银行成功实现了净利润微增，展现了较强的经营韧性。本文将深度解读这份"在悬崖边上跳舞"的财报，揭示绿金舞者的未来之路。 2025年三季度，中国银行业整体呈现出"息差企稳、盈利承压、分化加剧"的复杂格局。据金融监管总局数据，截至三季度末，商业银行净息差为1.42%，环比终结持续收窄态势，实现企稳，但同比仍下降11个基点。这一数据反映出银行业在经历连续五年息差下滑后，终于迎来阶段性喘息之机。
从盈利表现来看，2025年前三季度商业银行累计实现净利润1.9万亿元，与去年同期大致持平，净利润降幅较上半年明显收窄。但资产利润率仍维持在0.63%的低位，整体盈利压力依然显著。在资产质量方面，商业银行不良贷款余额达3.5万亿元，较上季末增加883亿元；不良贷款率为1.52%，较上季末微升0.03个百分点，显示出行业仍面临一定的风险压力。
10月30日晚七点，兴业银行总部办公楼的顶层会议室里弥漫着紧张的气氛。行长陈信健正在最后一次审阅财报PPT，首席风险官赖富荣在一旁补妆，试图掩盖脸上的黑眼圈。
"老陈，你说这次净利润增长0.12%，市场会不会觉得我们在'打擦边球'？" 赖富荣一边扯领带一边问道。
陈信健推了推金丝眼镜，嘴角露出一丝不易察觉的微笑："0.12%怎么了？至少我们是三家实现正增长的股份行之一，比那些负增长的同行强多了。再说了，我们的负债成本下降32个基点，这可是真金白银的成果。"
就在这时，会议室的门被推开，计划财务部总经理林舒冲了进来，手里拿着最新的市场调研报告："行长，不好了！外界已经知道我们净息差跌破1.8%生死线了，有人说我们'在悬崖边上跳芭蕾'。"
陈信健挥了挥手，示意林舒坐下："慌什么？我们的绿色贷款规模突破1.1万亿元，这可是我们的王牌。再说了，我们首次实施中期分红，每10股派5.65元，市场肯定会买账的。"
2025年Q3，兴业银行实现营业收入1612.34亿元，同比下降1.82%，但净利润却微增0.12%，达到630.83亿元。这种"降收增利"的反差，源于成本控制和减值计提减少。存款付息率降至1.71%，同比下降32个基点，降幅居所有股份行第一。相当于每吸收1万元存款，一年可以少付32元利息。同时，前三季度计提资产减值损失423.13亿元，同比下降11.30%，释放了部分利润空间。绿色贷款余额突破1.1万亿元，同比增长18.64%，占贷款总额19.7%，继续位列股份行第一。这些绿色贷款不仅符合国家政策导向，还能享受央行碳减排支持工具带来的120BP低成本资金，年化节约利息支出约28亿元。更重要的是，绿色贷款的风险权重只有65%，比一般公司贷款低35个百分点，直接节约风险加权资产约900亿元，提升核心一级资本充足率约8BP，形成"资本-定价"正循环。手续费及佣金净收入实现了3.79%的增长，达到200.81亿元。投行方面，非金融企业债务融资工具承销规模6346亿元，保持全市场第二，并购贷款余额3067.51亿元、境外债承销规模51亿美元，均位列股份行第一。资管方面，集团五家资管子公司资管规模合计3.51万亿元，较年初增长20.62%。财富方面，零售财富AUM3.95万亿元，较年初增长11.48%，企金财富AUM4131.46亿元，较年初增长9.25%。兴业银行在房地产、信用卡和资本充足率三大风险领域实现有效管控，通过精细化管理和结构优化，逐步化解风险压力，为未来发展奠定坚实基础。前三季度，对公房地产新发生不良同比下降53%，通过专项债置换等措施，有效"控新降损"，地方政府融资平台没有新发生不良。但对公房地产贷款不良率仍达4.91%，较年初上升42BP，余额1386亿元，占贷款总额2.3%，仍需持续关注风险变化。信用卡新发生不良同比下降10.58%，得益于加强风险管控和优化业务策略，有效降低了逾期率。但零售贷款领域仍受国内外宏观经济环境影响，资产质量依然承压，需要进一步巩固风险防线。核心一级资本充足率为9.66%，同比下降0.43个百分点，距离国内系统重要性银行附加要求的10.5%仅差0.84个百分点。通过绿色贷款降低风险权重，节约资本占用，同时加大分红力度，吸引中长期资金配置，推动估值修复。在财报发布的同一天，兴业银行宣布首次实施中期分红，拟每股派发现金红利0.565元（含税）。这一举措就像给市场扔了一颗定心丸，吸引了福建省财政厅、大家人寿等主要股东持续增持。
自2007上市以来，兴业银行已累计分红2161亿元，是普通股融资的2.3倍，并且连续十五年提升分红率。这种持续稳定的分红政策，让市场用真金白银投下了认可票。就像一个靠谱的朋友，每次都能按时还钱，自然会赢得更多信任。
随着国家对绿色金融的支持力度不断加大，绿色贷款业务有望迎来爆发式增长。预计到2026年，绿色贷款规模将突破1.5万亿元，成为最具竞争力的业务之一。同时，科技金融、制造业中长期贷款等领域也将持续发力，带来新的增长点。净息差已跌破1.8%的警戒线，创2010年以来历史最低。如果2026年LPR再降10BP，同时负债成本仅降5BP，净息差可能会跌至1.58%，直接拖累ROE跌破9%。计划提高高收益零售贷款占比，目标2026年净息差守住1.65%。资本补充 / CAPITAL SUPPLEMENT核心一级资本充足率仍接近警戒线，需要通过增发新股、发行永续债等方式补充资本。同时，优化资产结构，提高资产收益率，增强资本内生补充能力。随着绿色贷款等低风险权重业务的发展，资本充足率压力有望得到缓解。
总的来说，兴业银行2025年Q3财报展现了在息差收窄与风险出清双重压力下的生存智慧。通过优化负债结构、发力绿金赛道、加大中收占比，兴业银行成功实现了净利润微增，展现了较强的经营韧性。
但我们也应该看到，兴业银行仍面临着息差跌破警戒线、资本充足率接近红线等挑战。未来，兴业银行需要在绿色金融、财富管理等领域持续发力，同时加强风险管控，提高资本充足率，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
就像一位在悬崖边上跳舞的绿金舞者，兴业银行需要在平衡风险与收益的同时，抓住绿色金融的发展机遇，才能跳出优美的舞蹈，赢得市场的掌声。
