中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2025

数据显示，2024 年中国餐饮行业交出亮眼成绩单，全年收入突破 5.6 万亿元，同比增长 5.3%，创历史新高，占社零总额比重达 11.4%，增速分别高于 GDP 和社零总额 0.3 和 1.8 个百分点。

资本市场成为餐饮企业扩张的重要引擎。2024 至 2025 年上半年，中国餐饮企业赴港上市动作频频：茶百道、小菜园于 2024 年成功登陆港股，蜜雪集团、霸王茶姬、沪上阿姨等在 2025 年相继完成港交所或美股 IPO，老乡鸡、巴奴毛肚火锅等也更新了招股书。从融资规模看，蜜雪集团募资 33 亿港币，古茗募资 16 亿港币，茶百道募资 25 亿港币，庞大的资金注入为企业发展提供了强劲动力。

资本青睐餐饮行业绝非偶然。其一，市场增长潜力巨大，2024 年中国餐饮连锁化率仅 23%，远低于美国、日本等发达国家 50%至60% 的水平，下沉市场和出海扩张空间广阔。其二，现金流稳定，餐饮作为刚需消费，尤其是快餐、小吃等品类高频消费特性，确保资金快速回流。其三，标准化程度显著提高，中央厨房和供应链技术的成熟，让餐饮制作摆脱对厨师的过度依赖，为规模化扩张奠定基础。数字化发展解决了财务不规范痛点，细分品类创新层出不穷，产业链上下游价值凸显，共同构成了餐饮行业的资本吸引力。

上市为餐饮企业带来多重价值提升。融资渠道大幅拓宽，上市公司不仅能通过股市募集巨额资金，还能以更低成本发行债券；公司治理结构持续完善，股东大会、董事会等机制的建立健全，提升了决策科学性和运营效率；并购机会增多，可通过股票支付实现快速扩张和产业升级；品牌价值显著增强，上市公司的信誉背书让消费者更易认可；股权流动性提升，也助力企业吸引顶尖人才和更多投资者。

在连锁化浪潮中，头部企业表现尤为突出。蜜雪集团凭借全产业链布局和数智化赋能，2025 年 6 月门店数量已达 46476至53014 家，2024 年营业收入 248 亿人民币，稳居茶饮行业规模第一；古茗门店数量突破 9823至11179 家，2024 年净利润 15 亿人民币；沪上阿姨门店数也达到 9376至9436 家，展现出加盟模式的扩张活力。从现金储备来看，小菜园现金储备比率达 102%，蜜雪集团达 96%，充足的资金为企业持续发展提供保障。

与全球餐饮巨头相比，中国企业在规模体量上仍有差距，但发展势头强劲。麦当劳全球门店超 43000 家，覆盖 100 多个国家和地区，市值超 2200 亿美元；百胜全球门店超 6 万家，旗下多个品牌位列全球餐饮品牌价值榜前列。中国企业中，百胜中国门店超 10000 家，2024 年总收入 113 亿美元，海底捞门店遍布全球 13 个国家，蜜雪冰城等品牌也在加速海外布局。

在核心竞争力方面，中国餐饮企业形成了鲜明特色。海底捞以极致服务和蜀海供应链为核心护城河，配送准时率高且冷链成本优势明显；蜜雪冰城通过低价爆品策略和上游原材料种植布局，实现成本控制领先；九毛九凭借大单品策略和多品牌矩阵，聚焦年轻消费群体；巴比食品则以中央工厂为支撑，成为中式早餐连锁标杆。这些企业的成功实践，为中国餐饮行业的资本化和规模化发展提供了宝贵经验。

从融资渠道来看，餐饮企业选择日益多元。除了传统的银行贷款、股权融资，债券发行、收入分成融资、融资租赁、供应链融资、政府扶持资金、众筹等方式，为不同规模的餐饮企业提供了适配的资金解决方案，尤其是中小餐饮企业通过灵活的融资模式缓解了资金压力。

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参考研报&来源

中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2025-中国连锁经营协会&普华永道