一、本报告概述。
报告以“Labubu狂飙”为切口，系统梳理中国潮玩经济从百亿元到千亿元跃迁的路径。核心结论：2024年中国潮玩市场规模727亿元，同比+26%，预计2028年达911亿元，年复合增速17%，显著高于全球；IP 是价值链核心，毛利率30%-70%，代工环节仅10%-20%；盲盒、卡牌、谷子、拼搭、手办、毛绒、BJD 七大细分赛道集中度高，本土品牌借DTC+出海双轮驱动，海外收入占比已超38%。
二、第一章：潮玩的定义与诞生
潮玩=“艺术家玩具”，面向14+人群，以潮流文化、限量设计、IP 为核心。1998 年香港 Michael Lau 首发 12 寸公仔，2016 年泡泡玛特 4 秒售罄 MOLLY 盲盒，成为中国潮玩产业化起点；2025 年 131 cm 薄荷色 Labubu 拍卖价 124.2 万元，刷新单品天花板。
三、第二章：潮玩和传统玩具的区别
目标受众、发行逻辑、价值属性三维度差异显著：潮玩 18+限量、高溢价、可二次流通，传统玩具 14- 大批量、一次性消费；潮玩毛利率 50%-70%，传统玩具 20%-30%；渠道上潮玩 80% 以上通过直营+机器人商店 DTC 销售，传统玩具依赖多层经销。
四、第三章：潮玩行业市场规模及趋势
（一）市场规模：2023 全球 IP 玩具 3458 亿元，预计 2028 年 5407 亿元；中国 2023 年 403 亿元，2028 年 911 亿元，CAGR 17%。
（二）市场趋势：①品类多元：52TOYS SKU 已超 2800 个；②技术融合：泡泡玛特 NFC 手办联动《阴阳师》游戏，2025 年 7 月 TikTok 美区单场 GMV 破 600 万美元；③IP 多元化：文旅、电竞、游戏 IP 授权占比提升至 35%；④出海提速：泡泡玛特 2024 海外收入 50.7 亿元，同比+375%，计划 2025 年再增 100 家海外门店。
五、第四章：潮玩产业链概况
“IP→授权→运营→代工→零售”五环闭合：
- IP 版权方：迪士尼 2024 授权收入 37.8 亿美元，泡泡玛特自有+授权 IP 超 100 个；
- IP 代理商：羚邦集团毛利率≈50%，净利率≈10%；
- IP 运营方：泡泡玛特 2024 营收 130.4 亿元，毛利率 62%；
- 玩具代工厂：东莞+汕头占全国产能 70%，基础 OEM 毛利率 10%-20%；
- 终端销售：泡泡玛特 2024 末内地 401 家直营店+2300 家机器人店，DTC 收入占比>90%。
六、第五章：国内潮玩品牌
“一超多强”格局：泡泡玛特市占率≈25%，TOPTOY、52TOYS、卡游、布鲁可、若来等紧随其后；全国存续潮玩企业 4.9 万家，2024 年新注册 1.3 万家，行业仍处高速扩容期。
七、第六章：重点领域市场格局
1. 盲盒：2024 年中国市场 200-300 亿元，占全球 30%-40%；三大梯队中泡泡玛特、52TOYS、TOPTOY 合计市占率>60%。
2. 卡牌：2024 年中国集换式卡牌 263 亿元，2019-2024 CAGR 57%；卡游一家市占 71%，毛利率 70%+。
3. 拼搭类：2023 中国 237 亿元，预计 2028 年 640 亿元，CAGR 22%；布鲁可国内份额 30%，全球第三。
4. 谷子经济：2024 市场规模 1689 亿元，同比+40.6%；00 后、05 后合计占比 65%，深圳会展中心“次元小镇”月客流破 120 万人次。
5. 手办：本土品牌 Myethos、HobbyMax 等崛起，2024 国产手办线上销售额同比+45%。
6. 毛绒：2024 中国线上销售额 42.4 亿元，Jellycat 18-35 岁客群占比 40%，情绪疗愈溢价 2-3 倍。
7. BJD：2024 全球规模 15 亿美元，中国 DollZone、Ringdoll 等占全球产量 50%，客单价 500-5000 元，复购率 35%。
