BCO中国棉花市场展望报告

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11 月份市场主要交易美联储如期加息 75 个基点并释放放缓加息的信号，预期落地叠加接下来美国 CPI、PPI 等数据高位回落，整体通胀和强劲加息的氛围缓和，同时印度、巴基斯坦等主产国新棉上市迟缓或者大幅减产，美棉签约强劲等因素，从供需及宏观环境等方面共同支撑外棉价格较强反弹而后居高运行。ICE期棉主力从 10 月末的最低 70.21 美分/磅，反弹至近期最高 89.92 美分/磅，涨幅 28%；代表现货的 Cotlook A 指数从上月末的 89.50 美分/磅，上涨至当前的105.75 美分/磅，涨幅 18%。同期国内棉花市场期现货价格走势靠拢：现货市场方面，随着疆棉外运量略增，加之下游纺织行业进入淡季，企业产销不畅原料采购减少，棉价总体回落，中国棉花价格指数月内下滑 2%至 15176 元/吨。期货市场方面，受到国际宏观环境生变，外盘上涨，以及国内棉花收购加工成本的一定支撑，叠加月中旬国内出台疫情防控新政二十条，市场对未来需求复苏预期略升温等因素影响，棉价总体上涨，郑棉主力从上月末最低 12270 元/吨涨至当前最高 13540 元/吨，涨幅 10%。双向奔赴带来月内基差从近 3000 元/吨收窄至约 1800元/吨。内外棉现货价格则反向而行，从上月末的接轨并转正，再次回到倒挂 3000余元的状态。 

进入 11 月，纺织市场订单下滑明显，纺企成品销售缓慢，库存积压情况加重。由于棉花出疆较为困难且价格相对回落有限，而纱价持续较长时间下滑且销售迟滞，纺企利润处于偏低位置，开机率总体有所下调，以压减产能来减轻经营压力等待新棉上市、库存下降。11 月中国纱线价格指数下跌 2%至 22930 元/吨，进口棉纱价格指数降幅略小至 23948 元/吨，内外纱价格倒挂 1018 元/吨。