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随着科技进步和社会生产力的极大提高，人类创造了前所未有的物质财富。与此同时，人类对资源的消耗也急剧增加，改变了地球生态系统的物质循环和能量转换，造成严重的生态破坏，人类的生存环境日趋恶化。
1987 年，由挪威前首相布伦特兰夫人领导的联合国世界环境与发展委员会，在《我们共同的未来》报告中首次提出人类可持续发展的思想：“既满足当代人的需要，又不损害后代人满足需要的能力的发展”。
可持续发展强调生态、经济和社会三者协调发展。生态方面，在发展的同时，必须保护环境，控制污染和改善环境质量，保护生物多样性和地球生态的完整性，保证以持续的方式使用可再生资源。经济方面，不仅重视增长数量，更追求增长质量、节约能源、减少废物，改变传统的生产和消费模式，实施清洁生产和文明消费。社会方面，包括改善人类生活质量，提高健康水平，创造一个保障人民享有平等、自由、受教育和人权免受暴力侵犯的社会环境。
站在“两个一百年”的交汇点，看历史大潮汹涌向前，中国正再次走向世界舞台的中央。中国积极响应《巴黎协定》，承诺在2060年前实现碳中和。作为实现“双碳目标”和“共同富裕”的中坚力量，如何答好低碳转型和人类可持续发展的时代命题尤为关键，政府、投资者、企业等利益相关方都将目光聚焦在了环境、社会及公司治理(ESG)议题之上。
风雨兼程27载，作为管理咨询行业的领导者和先行者，今日之北大纵横，承载着荣光，也肩负着责任。北大纵横始终将推动组织变革与成长作为自身之使命，致力于将社会责任、可持续发展理念与管理咨询深度融合：将“企业社会责任战略”作为专项战略纳入第七次创业(2020-2024)战略规划，开创新局面，共享新机遇；成立可持续发展研究院，开辟ESG研究领域，致力成为创造和传播企业社会责任和可持续发展知识的前沿阵地；积极开发可持续发展及ESG相关课程，满足客户、员工和社会的需求；汇聚可持续发展的智慧和力量，助力客户始终保持核心竞争力，为可持续商业赋能。
注：由于2022年数据尚不全面，如无特别说明，本报告以2021年数据为准
Part1
A股上市公司ESG报告披露概况
一
ESG报告披露数量明显改善
总体披露数量递增趋势明显。截至2022年上半年，发布2021年ESG报告的A股上市企业数量约为1400家，较2020年增加260家，数量及增速均显著提升，整体披露比例约为30%。北大纵横认为受监管政策影响，企业ESG信息披露情况将持续改善。
二
ESG信息披露上市板块间差异显著
主板上市企业ESG信息披露情况相对较好。其中上交所主板披露比例为46%，排名最高，其次为深交所主板披露比例为30%。而科创板和创业板披露比例均较差，分别为23%和13%。值得注意的是，科创50企业受最新政策影响，目前已有49家企业完成了CSR报告披露。
三
ESG信息披露上市板块间差异显著
ESG信息披露存在显著行业差异。从行业分布来看，其中银行业全部公司均已发布ESG报告，非银行金融披露比例也达到了89%。该现象或与央行持续推动绿色金融体系建设相关，也受金融业自身注重合规、信息安全等行业属性影响。钢铁、交通运输、煤炭、石油石化、电力及公共事业、房地产、传媒7个行业的披露比例超过40%，而消费者服务、机械行业披露比例则不足20%。
四
国企ESG信息披露情况相对较好
国有企业ESG信息披露比例优于非国有企业。从企业属性来看，国有企业披露比例为49%，非国有企业披露比例为23%，该现象表明国企正在以更积极的态度接纳ESG理念，也能一定程度反映国企在ESG评价中的特殊性。
五
信息披露情况相对较好
企业ESG信息披露状况与企业规模呈现正相关关系。从企业市值分布来看，93%流通市值规模在1000亿以上的企业已发布CSR报告企业，流通市值规模在100亿—1000亿的企业披露比例为57%，百亿以下则降为18%，企业信息披露情况与市值呈现显著正相关。这意味着头部企业正在引领国内ESG信息披露与标准制定。
Part2
海外主流ESG评价指标体系概述
一
MSCI（明晟）
MSCI（明晟）是国际市场上使用最广泛、最具影响力和参考价值的指数编制公司，其在ESG领域拥有40多年的研究经验，是全球首家根据行业的经济效益评估公司的 ESG供应商，也是全球首家将企业的风险敞口纳入评估的 ESG 供应商。截至 MSCI 官网最新披露的数据显示，目前 MSCI 对全球超过 8500 家公司（包括子公司在内的 14000 家发行人）以及超过 68 万只股票和固定收益证券进行评级，为每家公司收集数千个数据点。
MSCI ESG 评价体系主要由 3 大类和 10 项主题以及 35 个关键指标构成，用以衡量目标公司的 ESG 风险暴露程度和采取的 ESG 风险管理措施，进而计算最终得分并给出评级。对于指标权重的设定考察指标对于行业的影响程度和影响时间长短两个方面。值得关注的是，公司的最终评级得分在由以上各项评价指标得分加权计算后，还需根据公司所处行业进行调整。根据行业调整后的评分，按照分值区间给出公司的 ESG 评级范围：从领先（AAA、AA）、平均（A、BBB、BB）到落后（B、CCC）。
（一）
MSCI ESG评价指标体系
（二）
MSCI ESG评价体系特点
1.指标与行业特点高度适配。目标公司按照 GICS 子行业进行分类，考虑到不同行业，以及对相同行业中的不同业务门类的公司对于特定 ESG 风险的暴露程度不同。
2.关键问题的权重由影响程度和影响期限共同决定。一方面，对相关数据（如平均碳排放强度）进行分析考察对社会或环境外部性的贡献程度。另一方面，每个关键问题（短期、中期、长期）的时间范围根据每个关键问题给公司带来的风险或机会的类型进行分类。综合考虑给出特定风险或机会的预期时间范围，考虑到公司受到每个关键指标变化带来影响的时间长短。
3.风险暴露评分与风险管理评分相结合。即更高的暴露水平需要更高水平的管理能力，以达到相同的关键问题评分。例如，侧重于常规发电的公用事业公司需要采取更加有力的措施来减少其碳和有毒物质的排放。
（三）
MSCI ESG评价体系流程
1.数据收集。采取无问卷的形式，收集公开数据（来自政府、监管机构、非政府组织、公司以及媒体）并进行标准化。
2.衡量风险情况。一方面，采用标准化方法评估公司相对同行业的风险暴露和风险管理情况；另一方面，MSCI 会与受评公司进行验证以确认相关数据的可靠性，并根据相关反馈对评估结果予以修正。
3.关键因素打分。根据公司所属行业特征，对每一项关键因素基于 0-10 分规则进行打分。此外，MSCI 会对公司发生的争议性事件进行每日监控，并每周对关键因素指标的评分情况进行调整。
4.得到最终评级。将指标得分进行加权平均，并得到总分在 AAA-CCC 之间的公司评级。MSCI ESG 评级规则将接受来自行业的反馈和合规委员会的审查。
5.输出多种形式的结果。受评公司的 ESG 评级的呈现形式有公司、行业与专题报告、投资组合分析、数据反馈、编制指数。
二
Refinitiv（路孚特）
Refinitiv是全球最大的金融市场数据和基础设施供应商之一，该平台已经为超过 190 个国家/地区的超过 4 万名客户和 40 万名终端用户提供服务。路孚特的前身为汤森路透金融与风险事业部，目前 ESG 业务板块已由 Refinitiv 继续运营。2002 年以来，Refinitiv 已经为全球 12000 多家公司计算 ESG 评分，覆盖了全球 80%的市值。
Refinitiv 评价体系由两大部分组成：一是 ESG 得分，各项指标的评分以公司在行业内的相对排名为基准，在此基础上整合得到 10 项主题的得分，再加权平均计算公司的ESG 得分。二是 ESG 争议数据得分，在发生争议事项次数的基础上，考虑市值偏差进行调整，得到公司的 ESG 争议得分。从细分指标来看，Refinitiv 评价体系包含 630+项 ESG评价指标，186 个可比指标。
（一）
Refinitiv（路孚特）ESG评价指标体系
（二）
Refinitiv（路孚特）ESG评价体系特点
1.数据收集方面，将人工收集和计算机算法相结合。保证接近 100%的数据质量。在 ESG数据收集工具上运行大约 300 个自动质量筛选器。针对不同数据点，设置 400 余个内置错误检查逻辑；另有每日抽样审核与每周报告。其人工与算法的检查审核会随新学习、见解和反馈不断更新，以提高数据质量。
2.在数据披露方面，Refinitiv 采取透明度激励。不报告“非实质性”的数据点不会对公司得分产生很大影响，而不报告“高度实质性”数据点则会对公司得分产生较大负面影响。
3.可持续评分方面，在传统的 ESG 评价体系基础上增加了公司争议项得分，两部分综合考察得到 ESGC 评分。在考察争议事件得分时，Refinitiv 解决了大市值公司所遭受的是指偏差问题，因为他们比小市值公司更能吸引媒体的关注。
（三）
Refinitiv（路孚特）ESG评价体系流程
1.ESG 分类评分。不同指标采取不同的取值方式：对于“布尔”数据，采用 0、1或其中的百分数进行赋值；对于数值型数据，关注其极性，例如更多的排放是消极的；对于异常值，采用类别分数计算方法等。
2.构建重要性矩阵。为了对每个 ESG 主题对不同行业的重要性进行客观、公正且可信的评估，Refinitiv 的 ESG 矩阵的规模值会随着 ESG 公司信息披露动态。根据每个类别所涵盖的主题，用数据点作为行业规模的代表。
3.计算 ESG 总分及支柱评分。将 10 个类别权重进行汇总，计算整体柱状分数以及ESG 得分。
4.争议分数计算。ESG 争议评分以 23 个 ESG 争议话题为基础进行计算。严重权重用于解决市值偏差，并适用于当前和历史时期的计算。
5.得到 ESGC 分数。当所在会计期间存在争议事件时，ESGC 分数是 ESG 分数与ESG 争议事件分数的均值。当 ESG 争议事件分数分数大于 ESG 分数时，ESGC 分数等于ESG 得分。
Part3
国内主流ESG评价指标体系概述
一
商道融绿
商道融绿是国内最早发布上市公司 ESG 评级的机构，在投资认可度方面，多家头部公募基金如南方、易方达等均采用商道融绿提供的 ESG 数据和咨询；国际认可方面，目前商道融绿是中国地区唯一一家登陆彭博 Bloomberg 金融终端的 ESG 供应商。
总体来看，在国内主流的 ESG 评价体系中商道融绿的评价框架较为全面。在每个评级周期，均覆盖近 700 个数据点，近 200 个 ESG 指标，及其指标下的 14 个 ESG 核心议题表现进行评估，并重点关注企业在各项议题的管理水平和风险暴露，通过 51 个行业模型，最终得到每家公司的 ESG 得分（0~100）及 ESG 评级（A+至 D，共 10 等级）。
商道融绿 ESG 评级指标体系由三级构成，一级指标为环境、社会和公司治理三个维度；二级指标为一级指标下的的 13 项分类议题，三级指标将会涵盖具体的 ESG 指标，共有 127 项三级指标。
（一）
商道融绿ESG评价指标体系
（二）
商道融绿ESG评价体系特点
1.评估为通用指标和行业指标：
通用指标适用于所有作为评级目标的上市公司，行业指标仅适用于特定行业分类以下的公司。
2.负面信息评估减分：
如果公司出现负面 ESG 信息，会根据负面事件的严重程度和影响对相应指标进行减分。
3.商道融绿ESG评价体系流程
二
和讯
三
商道纵横
四
Wind（万得）
Part4
A股上市公司ESG提升十大趋势
一、上市公司ESG信披政策强制性程度将逐渐加强、覆盖范围将进一步拓宽
二、ESG信息披露标准正趋向统一，基于行业特色的行业标准将成探索方向之一
三、ESG规划与提升将成为上市公司重点工作之一
四、实质性议题的设计将逐步对标国际标准，但指标量化会体现中国特色
五、ESG实质性议题的披露将逐步朝着可量化的方向前进
六、技术创新、研发投入、专利管理等议题的披露将进一步强化
七、ESG的管理将不仅仅局限于企业本身，未来将逐步向供应链延伸和渗透
八、碳中和、共同富裕等公共议题在ESG披露中将得到广泛关注和响应
九、公司治理的多元化特性将受到越来越多的关注
十、符合时代新青年期待的雇主品牌建设将得到更多的重视
写在最后
沧海横流，方显英雄本色；风高浪急，更见砥柱中流。新时代赋予新使命，新征程呼唤新作为，期待每个组织、每位公民都成为商业文明的践行者和人类可持续发展的推动者。未来，北大纵横可持续发展研究院将一如既往，与客户共勉偕行，打造可持续发展思想领导力，同走后疫情时代可持续发展之路，为实现商业与社会共生共荣砥砺奋进！
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