一、报告信息
标题：深天马A-乘行业拐点东风，挥别产线建设拖累，迈向修复上行
出品方：浙商证券
页数：41页
报告编号：A0779
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司基本盘与战略布局
? 公司深耕中小尺寸显示领域四十年，是我国本土代表性面板厂之一，技术覆盖从a-Si到AMOLED全领域。
? 已形成“2+1+N”业务战略：手机和车载显示是两大核心，IT显示为快速增长关键，专业显示（专显）等为增值业务。
? 2021年由80后董事长彭旭辉和总经理成力接棒，代表管理层向年轻化、专业化改革。
? 产品与客户结构多元，抗风险能力强，2024年第三季度实现单季扭亏为盈。
2️⃣ 柔性OLED业务：进入全面发力期
? 需求端：手机市场复苏，柔性OLED渗透率快速提升。折叠屏手机和采用LTPO技术的直板机（如苹果、华为高端机型）成为核心增长驱动力，显著消耗高端产能。
⚙️ 供给端：国内六代柔性OLED产线产能格局基本稳定，新增产能有限。天马的TM17产线已满载，TM18产线（国内最晚规划设计的六代线）技术先进，正逐步释放产能。
? 公司进展：TM17产线在2024年第三季度已实现单季度毛利为正。TM18产能量产后正好匹配折叠屏和LTPO需求增长节奏，带动产品价值量提升，高端项目加速导入荣耀、小米、OPPO等品牌。
3️⃣ 车载显示业务：护城河深厚的核心赛道
? 市场趋势：车载显示向大屏化、多屏化、联屏化发展，技术从a-Si向LTPS LCD、OLED等升级。LTPS渗透率快速提升。
?️ 公司优势：公司是车载显示领域全球龙头，在前装市场和仪表显示市场占有率全球第一。拥有近30年专业体系能力，产品品质获国际主流客户认可。
? 业绩表现：2024年前三季度，车载业务收入同比增长40%，车载LTPS产品销售收入同比增长250%。汽车电子业务开始进入大批量交付阶段。
#深天马 #柔性OLED #车载显示 #LTPS #折叠屏 #LTPO #天马微电子 #AMOLED #IT面板 #专业显示
标题：深天马A-乘行业拐点东风，挥别产线建设拖累，迈向修复上行
出品方：浙商证券
页数：41页
报告编号：A0779
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司基本盘与战略布局
? 公司深耕中小尺寸显示领域四十年，是我国本土代表性面板厂之一，技术覆盖从a-Si到AMOLED全领域。
? 已形成“2+1+N”业务战略：手机和车载显示是两大核心，IT显示为快速增长关键，专业显示（专显）等为增值业务。
? 2021年由80后董事长彭旭辉和总经理成力接棒，代表管理层向年轻化、专业化改革。
? 产品与客户结构多元，抗风险能力强，2024年第三季度实现单季扭亏为盈。
2️⃣ 柔性OLED业务：进入全面发力期
? 需求端：手机市场复苏，柔性OLED渗透率快速提升。折叠屏手机和采用LTPO技术的直板机（如苹果、华为高端机型）成为核心增长驱动力，显著消耗高端产能。
⚙️ 供给端：国内六代柔性OLED产线产能格局基本稳定，新增产能有限。天马的TM17产线已满载，TM18产线（国内最晚规划设计的六代线）技术先进，正逐步释放产能。
? 公司进展：TM17产线在2024年第三季度已实现单季度毛利为正。TM18产能量产后正好匹配折叠屏和LTPO需求增长节奏，带动产品价值量提升，高端项目加速导入荣耀、小米、OPPO等品牌。
3️⃣ 车载显示业务：护城河深厚的核心赛道
? 市场趋势：车载显示向大屏化、多屏化、联屏化发展，技术从a-Si向LTPS LCD、OLED等升级。LTPS渗透率快速提升。
?️ 公司优势：公司是车载显示领域全球龙头，在前装市场和仪表显示市场占有率全球第一。拥有近30年专业体系能力，产品品质获国际主流客户认可。
? 业绩表现：2024年前三季度，车载业务收入同比增长40%，车载LTPS产品销售收入同比增长250%。汽车电子业务开始进入大批量交付阶段。
#深天马 #柔性OLED #车载显示 #LTPS #折叠屏 #LTPO #天马微电子 #AMOLED #IT面板 #专业显示
