一、财务表现
本季度集团收入为2,478亿元，同比增长5%（同口径增长15%）。然而，利润端承压明显：经营利润同比下降85%，经调整EBITA同比下降78%。净利润和非GAAP每股收益也出现大幅下滑。这主要源于对未来的战略性投入，导致自由现金流首次转为净流出218亿元。尽管盈利能力短期受挫，但集团现金储备依然雄厚，达5,739亿元。
二、业务亮点
核心业务展现出强劲增长势头与转型成效。云智能集团收入加速增长34%，AI相关产品收入连续九季度实现三位数增长，稳居中国AI云市场榜首。中国电商客户管理收入同比增长10%，即时零售业务收入猛增60%，成为用户增长新引擎，并显著改善了单位经济效益。国际数字商业收入增长10%，并成功实现扭亏为盈。
三、风险与挑战
当前最大的挑战在于“投入期”对短期财务指标的冲击。销售与市场费用同比翻倍，严重侵蚀了利润。同时，传统直营等业务的结构性调整也带来收入缺口。如何平衡高昂的战略投资与市场对盈利能力的期待，是管理层面临的主要考验。
四、未来展望
管理层明确表示正处于“投入阶段”，旨在通过构建AI技术基础设施和整合大消费平台来创造长期价值。过去4个季度在AI+云领域的资本开支高达约1,200亿元，显示了坚定的决心。为回馈股东，公司持续进行股份回购，本季度回购2.53亿美元，且仍有191亿美元回购额度有效期至2027年3月。
#金融与投资 #上市公司财报 #股市 #阿里巴巴 #千问
本季度集团收入为2,478亿元，同比增长5%（同口径增长15%）。然而，利润端承压明显：经营利润同比下降85%，经调整EBITA同比下降78%。净利润和非GAAP每股收益也出现大幅下滑。这主要源于对未来的战略性投入，导致自由现金流首次转为净流出218亿元。尽管盈利能力短期受挫，但集团现金储备依然雄厚，达5,739亿元。
二、业务亮点
核心业务展现出强劲增长势头与转型成效。云智能集团收入加速增长34%，AI相关产品收入连续九季度实现三位数增长，稳居中国AI云市场榜首。中国电商客户管理收入同比增长10%，即时零售业务收入猛增60%，成为用户增长新引擎，并显著改善了单位经济效益。国际数字商业收入增长10%，并成功实现扭亏为盈。
三、风险与挑战
当前最大的挑战在于“投入期”对短期财务指标的冲击。销售与市场费用同比翻倍，严重侵蚀了利润。同时，传统直营等业务的结构性调整也带来收入缺口。如何平衡高昂的战略投资与市场对盈利能力的期待，是管理层面临的主要考验。
四、未来展望
管理层明确表示正处于“投入阶段”，旨在通过构建AI技术基础设施和整合大消费平台来创造长期价值。过去4个季度在AI+云领域的资本开支高达约1,200亿元，显示了坚定的决心。为回馈股东，公司持续进行股份回购，本季度回购2.53亿美元，且仍有191亿美元回购额度有效期至2027年3月。
#金融与投资 #上市公司财报 #股市 #阿里巴巴 #千问
