顺带解读一下参考研报核心内容：
苹果进入新一轮重大产品周期
受 2027 年 iPhone 20 周年、新形态探索（如可折叠、全玻璃）及更广价格带布局推动。
iPhone 仍是核心（约占营收 50%），有望通过规格与形态双升级，修复近 1–2 年需求疲弱、争夺市场份额。
iPhone 规格与形态升级路径清晰
传统机型升级聚焦：AP、DRAM、摄像头、PCB、电池、散热系统。
可折叠 iPhone 预计 2026H2 推出，2027 年或有全玻璃机型。
可折叠机型 BOM 成本预计由 ~660 美元提升至 ~1000 美元，增量主要来自屏幕、玻璃盖板、铰链、电池。
即便销量不显著增长，单机价值量提升将利好相关供应链。
系统性拆解供应链，锁定潜在赢家
提供：①按对苹果营收敞口排序的全球上市供应商清单；②关键 iPhone 组件市占率分布；③未来市占变化判断。结合苹果产品路线图，有助于识别处于“黄金位置”的供应商。
首次覆盖三家核心供应商
覆盖企业：Avary（PCB）、BYDE（组装及组件）、Lens-A/H（玻璃盖板等）。
三家公司对苹果营收敞口均 ≥50%，与苹果合作历史长、行业地位领先。
Avary 为首选标的
核心优势：苹果 PCB 领先地位 + AI 服务器业务进展。
结构性变化：汽车与服务器业务毛利占比预计由 2024 年 3% 提升至 2027 年 20%+。
盈利增速（2026–2029E 净利 CAGR）：Avary 25%、BYDE 18%、Lens 22%。
估值与目标空间
估值基准（2026E PE）：Avary 25x（PEG 1.0）、BYDE 17x（0.9）、Lens-A 27x（1.3）、Lens-H 23x（1.1）。
目标价对应上涨空间：Avary 29%、BYDE 19%、Lens-A 17%、Lens-H 18%。
（内容不构成任何建议）研报部分试看版本⬇️
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苹果进入新一轮重大产品周期
受 2027 年 iPhone 20 周年、新形态探索（如可折叠、全玻璃）及更广价格带布局推动。
iPhone 仍是核心（约占营收 50%），有望通过规格与形态双升级，修复近 1–2 年需求疲弱、争夺市场份额。
iPhone 规格与形态升级路径清晰
传统机型升级聚焦：AP、DRAM、摄像头、PCB、电池、散热系统。
可折叠 iPhone 预计 2026H2 推出，2027 年或有全玻璃机型。
可折叠机型 BOM 成本预计由 ~660 美元提升至 ~1000 美元，增量主要来自屏幕、玻璃盖板、铰链、电池。
即便销量不显著增长，单机价值量提升将利好相关供应链。
系统性拆解供应链，锁定潜在赢家
提供：①按对苹果营收敞口排序的全球上市供应商清单；②关键 iPhone 组件市占率分布；③未来市占变化判断。结合苹果产品路线图，有助于识别处于“黄金位置”的供应商。
首次覆盖三家核心供应商
覆盖企业：Avary（PCB）、BYDE（组装及组件）、Lens-A/H（玻璃盖板等）。
三家公司对苹果营收敞口均 ≥50%，与苹果合作历史长、行业地位领先。
Avary 为首选标的
核心优势：苹果 PCB 领先地位 + AI 服务器业务进展。
结构性变化：汽车与服务器业务毛利占比预计由 2024 年 3% 提升至 2027 年 20%+。
盈利增速（2026–2029E 净利 CAGR）：Avary 25%、BYDE 18%、Lens 22%。
估值与目标空间
估值基准（2026E PE）：Avary 25x（PEG 1.0）、BYDE 17x（0.9）、Lens-A 27x（1.3）、Lens-H 23x（1.1）。
目标价对应上涨空间：Avary 29%、BYDE 19%、Lens-A 17%、Lens-H 18%。
（内容不构成任何建议）研报部分试看版本⬇️
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