一、报告信息
标题：晋控煤业-革故鼎新聚焦煤炭主业，稳健经营注重股东回报
出品方：大同证券
页数：24页
报告编号：A0451
获取报告：笔记末尾获取完整报告
二、报告主要内容
1️⃣ 公司概况与行业地位
? 背靠晋能控股集团，是山西省动力煤生产龙头企业，实际控制人为山西省国资委
? 经过山西七大煤企整合重组，形成动力煤、焦煤、新兴产业三大产业集群
? 公司股权架构呈现“国资引领、集团统筹”格局，资源协同优势明显
? 旗下拥有塔山矿、色连矿、同忻矿等核心资产，年产量达3400多万吨
2️⃣ 业务布局与资源储备
⛰️ 专注于低灰、低硫、高发热量的优质动力煤生产，煤炭业务占比高达98%
? 控股塔山矿（核定产能2650万吨/年）和色连矿（核定产能800万吨/年），参股同忻矿
? 煤炭资源丰富，可采储量达25.21亿吨，可采年限长达38-54年
? 积极推进智能化生产建设，塔山矿、同忻矿通过国家级智能化示范煤矿验收
3️⃣ 经营业绩与成本优势
? 2025Q1营收24.24亿元，归母净利润5.12亿元，毛利率38.59%仍高于同行
? 吨煤营业成本212.94元/吨，较中煤能源、山煤国际具有明显成本优势
? ROE和ROA居可比公司前列，期间费用持续优化，财务费用为负值
? 人均创收创利表现优异，前五大客户销售收入占比提升至62.74%
4️⃣ 股东回报与现金流
? 注重股东回报，2024年分红率达48.72%，现金分红总额13.68亿元
? 资产负债率从61.01%降至28.89%，有息负债大幅减少
? 货币资金充裕，2024年达166.10亿元，为持续分红提供坚实基础
? 动态股息率5.42%，显著高于沪深300指数的2.65%
5️⃣ 行业前景与发展机遇
? 短期煤价有望上涨，监管趋严、进口收缩、高温天气推动需求增加
?️ 中长期经济温和改善，城市更新和雅下水电工程将带动煤炭需求
? “反内卷”政策促进供给收缩，清洁智能化生产要求提升行业门槛
? 集团资源丰富，存在优质资产注入预期，有望进一步扩充产能
#晋控煤业 #动力煤 #塔山矿 #色连矿 #煤炭行业 #股东分红 #智能化矿山 #晋能控股 #长协煤价 #煤炭供需
标题：晋控煤业-革故鼎新聚焦煤炭主业，稳健经营注重股东回报
出品方：大同证券
页数：24页
报告编号：A0451
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司概况与行业地位
? 背靠晋能控股集团，是山西省动力煤生产龙头企业，实际控制人为山西省国资委
? 经过山西七大煤企整合重组，形成动力煤、焦煤、新兴产业三大产业集群
? 公司股权架构呈现“国资引领、集团统筹”格局，资源协同优势明显
? 旗下拥有塔山矿、色连矿、同忻矿等核心资产，年产量达3400多万吨
2️⃣ 业务布局与资源储备
⛰️ 专注于低灰、低硫、高发热量的优质动力煤生产，煤炭业务占比高达98%
? 控股塔山矿（核定产能2650万吨/年）和色连矿（核定产能800万吨/年），参股同忻矿
? 煤炭资源丰富，可采储量达25.21亿吨，可采年限长达38-54年
? 积极推进智能化生产建设，塔山矿、同忻矿通过国家级智能化示范煤矿验收
3️⃣ 经营业绩与成本优势
? 2025Q1营收24.24亿元，归母净利润5.12亿元，毛利率38.59%仍高于同行
? 吨煤营业成本212.94元/吨，较中煤能源、山煤国际具有明显成本优势
? ROE和ROA居可比公司前列，期间费用持续优化，财务费用为负值
? 人均创收创利表现优异，前五大客户销售收入占比提升至62.74%
4️⃣ 股东回报与现金流
? 注重股东回报，2024年分红率达48.72%，现金分红总额13.68亿元
? 资产负债率从61.01%降至28.89%，有息负债大幅减少
? 货币资金充裕，2024年达166.10亿元，为持续分红提供坚实基础
? 动态股息率5.42%，显著高于沪深300指数的2.65%
5️⃣ 行业前景与发展机遇
? 短期煤价有望上涨，监管趋严、进口收缩、高温天气推动需求增加
?️ 中长期经济温和改善，城市更新和雅下水电工程将带动煤炭需求
? “反内卷”政策促进供给收缩，清洁智能化生产要求提升行业门槛
? 集团资源丰富，存在优质资产注入预期，有望进一步扩充产能
#晋控煤业 #动力煤 #塔山矿 #色连矿 #煤炭行业 #股东分红 #智能化矿山 #晋能控股 #长协煤价 #煤炭供需
