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今天分享的是：《中国银河证券：食品饮料行业2026年度投资策略》
? 报告共计：35页
? 2025年复盘：食品饮料行业整体表现较弱，白酒调整是主要原因，但大众品复苏趋势不变。2025年前三季度行业收入同比仅增长0.1%，利润同比下滑14.6%，在31个子行业中排名第31。不过，新消费领域如功能饮料、魔芋零食等表现突出，而传统消费在下半年开始接力修复。
? 2026年展望：行业仍以结构性机会为主，新消费内部将出现轮动，传统消费有望底部修复。新消费领域中，魔芋零食和功能饮料延续景气，但需关注竞争格局变化；而大健康食品、便捷化食品（如速冻肠、速冻披萨）有望进入放量阶段。传统消费方面，乳制品和速冻食品等供给逐渐出清，需求改善将推动板块修复。
? 软饮料：2026年出行需求旺盛将支撑饮料终端动销，成本红利有望延续。运动饮料、养生水、椰子水等细分品类景气度高，值得关注。例如，运动饮料受益于健身风潮和户外场景复苏，养生水符合健康消费趋势，椰子水则处于高速增长期。
蒟蒻 魔芋零食：2025年呈现高度景气，卫龙、盐津等品牌收入与股价双增长。2026年，魔芋品类红利有望延续，创新产品不断推出，如“魔芋+牛肝菌”等，将进一步拓宽市场。尽管新品牌增加，但头部企业凭借品牌心智和供应链优势，有望保持竞争力。
? 乳制品：2026年原奶价格有望迎来拐点，供需关系修复。上游牧业如优然牧业、现代牧业将受益于奶价企稳，下游乳企如伊利股份、新乳业则有望通过低温业务和深加工产品实现增长。
? 白酒：2026年白酒行业仍处于调整周期，但逐渐步入筑底阶段。动销与批价跌幅收窄，报表端继续出清，长期配置价值凸显。贵州茅台、山西汾酒等头部酒企抗风险能力强，值得关注。
? 啤酒：2026年低基数下收入有望改善，即时零售渠道和精酿啤酒等细分品类将带来结构性机会。青岛啤酒、燕京啤酒等企业有望受益。
#食品饮料行业 #行业报告 #投资策略 #消费趋势 #新消费 #传统消费 #乳制品 #白酒 #啤酒 #魔芋零食 #软饮料 #大健康食品#打工摸鱼日记
今天分享的是：《中国银河证券：食品饮料行业2026年度投资策略》
? 报告共计：35页
? 2025年复盘：食品饮料行业整体表现较弱，白酒调整是主要原因，但大众品复苏趋势不变。2025年前三季度行业收入同比仅增长0.1%，利润同比下滑14.6%，在31个子行业中排名第31。不过，新消费领域如功能饮料、魔芋零食等表现突出，而传统消费在下半年开始接力修复。
? 2026年展望：行业仍以结构性机会为主，新消费内部将出现轮动，传统消费有望底部修复。新消费领域中，魔芋零食和功能饮料延续景气，但需关注竞争格局变化；而大健康食品、便捷化食品（如速冻肠、速冻披萨）有望进入放量阶段。传统消费方面，乳制品和速冻食品等供给逐渐出清，需求改善将推动板块修复。
? 软饮料：2026年出行需求旺盛将支撑饮料终端动销，成本红利有望延续。运动饮料、养生水、椰子水等细分品类景气度高，值得关注。例如，运动饮料受益于健身风潮和户外场景复苏，养生水符合健康消费趋势，椰子水则处于高速增长期。
蒟蒻 魔芋零食：2025年呈现高度景气，卫龙、盐津等品牌收入与股价双增长。2026年，魔芋品类红利有望延续，创新产品不断推出，如“魔芋+牛肝菌”等，将进一步拓宽市场。尽管新品牌增加，但头部企业凭借品牌心智和供应链优势，有望保持竞争力。
? 乳制品：2026年原奶价格有望迎来拐点，供需关系修复。上游牧业如优然牧业、现代牧业将受益于奶价企稳，下游乳企如伊利股份、新乳业则有望通过低温业务和深加工产品实现增长。
? 白酒：2026年白酒行业仍处于调整周期，但逐渐步入筑底阶段。动销与批价跌幅收窄，报表端继续出清，长期配置价值凸显。贵州茅台、山西汾酒等头部酒企抗风险能力强，值得关注。
? 啤酒：2026年低基数下收入有望改善，即时零售渠道和精酿啤酒等细分品类将带来结构性机会。青岛啤酒、燕京啤酒等企业有望受益。
#食品饮料行业 #行业报告 #投资策略 #消费趋势 #新消费 #传统消费 #乳制品 #白酒 #啤酒 #魔芋零食 #软饮料 #大健康食品#打工摸鱼日记
