1）估算企业价值：
一、企业价值（EV）的核心公式
根据段永平的估值逻辑，企业价值的计算需反映实际收购公司时需支付的总成本，公式为：
企业价值（EV）= 市值 + 负债 - 现金 。
• 市值：代表股东权益的市场价值；
• 负债：需由买方承担的债务（体现企业风险）；
• 现金：企业账上的现金可直接抵扣收购成本。
在案例中，雅虎的市值215亿、现金45亿且无负债，其核心业务的企业价值为：
EV = 215亿（市值） + 0（负债） - 45亿（现金） = 170亿 。
二、非核心资产的调整逻辑
但用户提到的“两笔现金处理”实为对非核心投资的价值扣除，而非重复计算现金。雅虎当时持有雅虎日本和阿里巴巴的股权（合计约100亿市值），这类投资属于非核心资产，需从企业价值中剔除，以反映核心业务的实际价值：
1. 第一步（EV计算）：通过“市值 - 现金”得出包含所有资产（核心+非核心）的企业价值；
2. 第二步（调整非核心资产）：扣除雅虎日本和阿里巴巴的市值（100亿），仅保留核心业务价值。
因此，雅虎核心业务的价值为：
170亿（EV） - 100亿（非核心投资） = 70亿 。
2）测算内在价值：
每年净利润5～7亿，每年开支节省5亿～6亿，这样一年的盈利10亿。
3）比较“持有成本”跟未来十年的内在价值:
70亿的价格买入了一家未来十年每年创造10亿盈利的生意。
#人生自由基金 #段永平 #估值 #投资 #段永平语录 #企业价值 #内在价值
一、企业价值（EV）的核心公式
根据段永平的估值逻辑，企业价值的计算需反映实际收购公司时需支付的总成本，公式为：
企业价值（EV）= 市值 + 负债 - 现金 。
• 市值：代表股东权益的市场价值；
• 负债：需由买方承担的债务（体现企业风险）；
• 现金：企业账上的现金可直接抵扣收购成本。
在案例中，雅虎的市值215亿、现金45亿且无负债，其核心业务的企业价值为：
EV = 215亿（市值） + 0（负债） - 45亿（现金） = 170亿 。
二、非核心资产的调整逻辑
但用户提到的“两笔现金处理”实为对非核心投资的价值扣除，而非重复计算现金。雅虎当时持有雅虎日本和阿里巴巴的股权（合计约100亿市值），这类投资属于非核心资产，需从企业价值中剔除，以反映核心业务的实际价值：
1. 第一步（EV计算）：通过“市值 - 现金”得出包含所有资产（核心+非核心）的企业价值；
2. 第二步（调整非核心资产）：扣除雅虎日本和阿里巴巴的市值（100亿），仅保留核心业务价值。
因此，雅虎核心业务的价值为：
170亿（EV） - 100亿（非核心投资） = 70亿 。
2）测算内在价值：
每年净利润5～7亿，每年开支节省5亿～6亿，这样一年的盈利10亿。
3）比较“持有成本”跟未来十年的内在价值:
70亿的价格买入了一家未来十年每年创造10亿盈利的生意。
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