：产能释放加速见底，迎接光储平价新时代
✨报告从以下内容进行分析：
PART1 需求: 降价推动光储平价，能源转型空间广阔
PART2.产业链:产能过剩加速见底，静待供给侧优化
一、主链:产能过剩程度最高，盈利磨底优化供给
二、大辅材: 龙头优势明显行业率先见底，看好逆变器储能 a
三、小辅材:盈利承压但格局向好，细分环节受益技术迭代
PART3.技术:效率持续提升，新技术带来新机遇
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✨光伏主链供应过剩，制造端盈利承压，新技术+高端市场贡献溢价。硅料：进入L型磨底阶段，盈利差距逐步显现：我们预计2024年硅料产出超250万吨，同增50%+，价格将跌至5-6万/吨，预计较长周期将维持“L底”，N型料维持溢价。
硅片：产能过剩凸显，盈利进入底部区间：我们预计2024年底硅片产能达1068GW+，整体供应过剩，盈利进入底部区间；坩埚保供及N型供应差异促使硅片厂盈利有所分化。
✨电池：新技术加速渗透，N型跃居主流：TOPCon主流地位确定，预计2024年产能798GW，渗透率进一步提升至70%+；当前N型溢价7-8分，预计后续盈利收窄。
✨组件：制造端盈利承压，高端市场+新技术贡献
✨溢价：盈利中枢持续下移，落后产能或被进一步淘汰，龙头企业成本优势得到体现，N型+高端市场占比贡献溢价；行业集中度继续提升，龙头盈利α凸显。
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✨受益储能+海外市场，看好逆变器高增α，玻璃胶膜龙头优势明显行业率先见底；小辅材盈利承压但格局向好，细分环节受益技术迭代。
✨逆变器：户储及微逆预计24Q1完成去库，工商储及大储保持高增长。玻璃：24年龙头扩张相对更明确，玻璃过剩相对较低，供需有望改善。
胶膜：产能过剩程度较低+格局更优，24年N型放量有望盈利修复。
✨银浆：LECO难度提升+技术持续创新，溢价有望维持；
✨焊带：SMBB占比提升，低温焊带+0BB提升推动盈利改善，龙头市占率有望上行；
✨金刚线：竞争加剧+硅片盈利压力下价格下滑，24年毛利率或将承压。接线盒：龙头通过产品迭代+产能扩张，市占率有望进一步提升；跟踪支架：国内渗透率回升，积极开拓海外市场，支架行业空间广阔。
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篇幅限制，只展示部分内容，更多内容和数据可以获取PDF报告
?20240103-东吴证券-电力设备与新能源行业2024年光伏策略报告：产能释放加速见底，迎接光储平价新时代-94
#电力设备 #新能源 #新能源行业 #光伏 #光伏策略 #2024 #新时代 #研究报告 #行业报告
✨报告从以下内容进行分析：
PART1 需求: 降价推动光储平价，能源转型空间广阔
PART2.产业链:产能过剩加速见底，静待供给侧优化
一、主链:产能过剩程度最高，盈利磨底优化供给
二、大辅材: 龙头优势明显行业率先见底，看好逆变器储能 a
三、小辅材:盈利承压但格局向好，细分环节受益技术迭代
PART3.技术:效率持续提升，新技术带来新机遇
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✨光伏主链供应过剩，制造端盈利承压，新技术+高端市场贡献溢价。硅料：进入L型磨底阶段，盈利差距逐步显现：我们预计2024年硅料产出超250万吨，同增50%+，价格将跌至5-6万/吨，预计较长周期将维持“L底”，N型料维持溢价。
硅片：产能过剩凸显，盈利进入底部区间：我们预计2024年底硅片产能达1068GW+，整体供应过剩，盈利进入底部区间；坩埚保供及N型供应差异促使硅片厂盈利有所分化。
✨电池：新技术加速渗透，N型跃居主流：TOPCon主流地位确定，预计2024年产能798GW，渗透率进一步提升至70%+；当前N型溢价7-8分，预计后续盈利收窄。
✨组件：制造端盈利承压，高端市场+新技术贡献
✨溢价：盈利中枢持续下移，落后产能或被进一步淘汰，龙头企业成本优势得到体现，N型+高端市场占比贡献溢价；行业集中度继续提升，龙头盈利α凸显。
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✨受益储能+海外市场，看好逆变器高增α，玻璃胶膜龙头优势明显行业率先见底；小辅材盈利承压但格局向好，细分环节受益技术迭代。
✨逆变器：户储及微逆预计24Q1完成去库，工商储及大储保持高增长。玻璃：24年龙头扩张相对更明确，玻璃过剩相对较低，供需有望改善。
胶膜：产能过剩程度较低+格局更优，24年N型放量有望盈利修复。
✨银浆：LECO难度提升+技术持续创新，溢价有望维持；
✨焊带：SMBB占比提升，低温焊带+0BB提升推动盈利改善，龙头市占率有望上行；
✨金刚线：竞争加剧+硅片盈利压力下价格下滑，24年毛利率或将承压。接线盒：龙头通过产品迭代+产能扩张，市占率有望进一步提升；跟踪支架：国内渗透率回升，积极开拓海外市场，支架行业空间广阔。
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