Gavin: 大博医疗 VS 威高骨科 VS 春立医疗
骨科耗材
谁最值得重仓？
（一）
春立医疗，威高骨科，大博医疗的主营业务都是骨科材料，属于医疗器械的细分。作为国内集采最充分的品类之一，随着第四批国采涵盖运动医学，目前已经基本实现了降价全覆盖。
2022-2023年，受到集采价格大幅下跌的影响，骨科企业基本都进入业绩的衰退期，但2024年后，随着价格基数逐步稳定，渠道库存出清，同时相关企业完成了降本增效，开始进入量增价稳的复苏期。
从近期集采动向来看，骨科产品的价格区间已相对稳定，部分地区集采的最高中选价设置较此前国采、联盟集采甚至有所提高，这一趋势为骨科企业的业绩提供了支撑。
而秋季集采，手术机器人的爆量和国产品牌占比的提升，则为国产骨科企业带来了成长空间。
同时考虑到人口老龄化的加快，未来对骨科材料的需求会持续增加，在医疗器械领域，骨科是我非常关注的一个细分。
目前骨科上市公司主要是：
春立医疗688236.SH
(国产关节龙头，海外业务高增长，布局运动医学、口腔、PRP等新产品)
爱康医疗01789
(国产关节龙头，布局3d打印、手术机器人等新产品)、
威高骨科688161.SH
(国产骨科龙头，脊柱市场国产份额第一，产品线布局全面、均衡)、
三友医疗688085.SH
(国产脊柱龙头，研发创新能力较强，旗下水木天蓬为国产超声骨刀龙头)、
大博医疗002901.SZ
(国产创伤龙头，神经外科、微创外科等业务逐渐丰富，积极拓展海外市场)等。
今天主要来对比分析下 威高骨科 / 大博医疗 / 春立医疗
首先从估值表对比看，目前三个企业的股价都处在高估状态，其中大博医疗高估28%，威高骨科高估54%，春立医疗高估42%。但是上述估值方法采用的是2025年已经公布的财报，鉴于目前骨科耗材市场的发展趋势得到进一步确认，市场普遍按照2026年的业绩预测为骨科耗材企业进行定价，因此要辩证的看。
其次从内在价值的变化趋势看，大博医疗的表现最佳，持续上升；春立医疗表现次之，首次反转；威高骨科的表现最差，企稳未增。
（因为文字限制，文章拆分成4篇发出，后面三篇 分别针对 大博医疗 威高骨科 春立医疗 详细分析及个人观点分享）。
#投资 #医疗器械 #大博医疗 #基金 #理财 #股市 #医疗 #财务分析 #个人投资者 #行业研究
骨科耗材
谁最值得重仓？
（一）
春立医疗，威高骨科，大博医疗的主营业务都是骨科材料，属于医疗器械的细分。作为国内集采最充分的品类之一，随着第四批国采涵盖运动医学，目前已经基本实现了降价全覆盖。
2022-2023年，受到集采价格大幅下跌的影响，骨科企业基本都进入业绩的衰退期，但2024年后，随着价格基数逐步稳定，渠道库存出清，同时相关企业完成了降本增效，开始进入量增价稳的复苏期。
从近期集采动向来看，骨科产品的价格区间已相对稳定，部分地区集采的最高中选价设置较此前国采、联盟集采甚至有所提高，这一趋势为骨科企业的业绩提供了支撑。
而秋季集采，手术机器人的爆量和国产品牌占比的提升，则为国产骨科企业带来了成长空间。
同时考虑到人口老龄化的加快，未来对骨科材料的需求会持续增加，在医疗器械领域，骨科是我非常关注的一个细分。
目前骨科上市公司主要是：
春立医疗688236.SH
(国产关节龙头，海外业务高增长，布局运动医学、口腔、PRP等新产品)
爱康医疗01789
(国产关节龙头，布局3d打印、手术机器人等新产品)、
威高骨科688161.SH
(国产骨科龙头，脊柱市场国产份额第一，产品线布局全面、均衡)、
三友医疗688085.SH
(国产脊柱龙头，研发创新能力较强，旗下水木天蓬为国产超声骨刀龙头)、
大博医疗002901.SZ
(国产创伤龙头，神经外科、微创外科等业务逐渐丰富，积极拓展海外市场)等。
今天主要来对比分析下 威高骨科 / 大博医疗 / 春立医疗
首先从估值表对比看，目前三个企业的股价都处在高估状态，其中大博医疗高估28%，威高骨科高估54%，春立医疗高估42%。但是上述估值方法采用的是2025年已经公布的财报，鉴于目前骨科耗材市场的发展趋势得到进一步确认，市场普遍按照2026年的业绩预测为骨科耗材企业进行定价，因此要辩证的看。
其次从内在价值的变化趋势看，大博医疗的表现最佳，持续上升；春立医疗表现次之，首次反转；威高骨科的表现最差，企稳未增。
（因为文字限制，文章拆分成4篇发出，后面三篇 分别针对 大博医疗 威高骨科 春立医疗 详细分析及个人观点分享）。
#投资 #医疗器械 #大博医疗 #基金 #理财 #股市 #医疗 #财务分析 #个人投资者 #行业研究
