推广 热搜： 采购方式甲带滤芯气动隔膜泵减速机型号减速机带式称重给煤机履带链式给煤机无级变速机

行业研究框架|市占率全球第一,可口可乐、红牛核心供应商,一个被低估的小而美!

日期：2023-08-12 01:05:53 来源：网络整理作者：本站编辑浏览：18 评论：0

【关注老韩实盘，免费领战法】

标签：行业研究报告行业研究方法行业分析报告行业研究框架

在消费复苏的背景下，消费各个细分行业表现还是分化很明显的。

像海天味业、格力电器、茅台等传统龙头，并没有表现出强劲的复苏势头，但是像旅游和部分食品方面却出现了业绩的拐点。

8月1日，瑞幸咖啡公布了2023年第二季度财报，单季度实现营收62亿元，同比大增88%，美国会计准则计价的净利润为12亿元，创历史新高。

同样，库迪咖啡通过瑞幸的模式，不到一年就完成了超过5000家的门店布局。

可见，今年以来咖啡端需求的持续复苏和爆发。

而咖啡需求增长，得益于其中的咖啡因，具有提神醒脑、抗疲劳的作用，越来越受到职场人士的青睐。

这里，就不得不提到一家企业，新诺威。

那么，新诺威是干什么的呢？

新诺威是功能食品龙头，2022年通过收购又介入了阿卡波糖业务。目前公司产品主要有三块。

维生素C：这是公司早介入的业务，已经非常的成熟，并且公司积累了非常高的资源和品牌知名度，果维康商标也成为了中国驰名商标。目前也开发了片剂、软胶囊、硬胶囊、粉剂、口服液等多种类型，满足补充维C、增强免疫力、改善记忆等众多需求。

咖啡因：新诺威是全球咖啡因龙头，其咖啡因产品主要用于添加在功能饮料中，用来提神、抗疲劳等作用，是百事可乐、可口可乐、红牛三大国际饮料公司的全球供应商。

阿卡波糖：2022年新诺威通过收购石药圣雪100%股权而来，成为了其全资子公司。而石药圣雪阿卡波糖现有产能280吨，是国内最大的阿卡波糖原料企业。

那么，新诺威成长看点在哪？

2022年以前，新诺威主要就是维生素C和咖啡因业务，维生素C市场竞争已经成熟，公司果维康品牌份额稳定，没有太多想象空间了。

所以，公司的看点在咖啡因和新收购的阿卡波糖业务上。

阿卡波糖这块，主要是作为治疗糖尿病药物的原材料。阿卡波糖的原研厂家是拜耳，但是专利在2005年过期了，华东医药、绿叶制药、石药圣雪等拿到了阿卡波糖的批文。

但是像拜耳、华东医药等都是一体化厂家，给制药企业单纯提供阿卡波糖原料的只有丽珠新北江、海正药业和石药圣雪三家，其中石药圣雪产能新增到了200 吨，成了国内最大的阿卡波糖原生产企业，后来被新诺威收购。

关于这块业务，主要是糖尿病行业，前些年集采后市场也成熟了，想象空间也不大了。

所以，新诺威看点最大的还是咖啡因业务。

2022年公司咖啡因业务营收22.4亿元，营收占比为85%，而2021年公司咖啡因的营收占比才67%，可见这块业务不论是营收还是营收占比提升都是非常的迅速的。

公司咖啡因业务增长迅猛得益于3方面：

第一，市场需求端的释放，对咖啡因的需求放量。

不论是全球还是我国，功能饮料市场近几年增长是非常的迅速的，甚至咖啡行业成为了食品消费细分中增速最快的领域，年复合增速接近20%。这也使得咖啡因原材料需求得到极大的释放。

从新诺威的产能利用率上也能看出来，公司这几年基本上就是在满产状态，2020年甚至还出现了产能严重不足的局面，可见需求端的火爆。

并且这种需求局面在经济复苏下还会继续保持。

第二，强大的市场份额。

在需求端旺盛下，新诺威能抓住行业红利也是有赖于强大的市场份额，并且绑定大客户，百事可乐、可口可乐、红牛等，抢占了出口的份额。

我国是全球咖啡因的主产区，产量占全球市场的 60-70%，而咖啡因又属于国家二类精神药品管制，国内能生产的仅三家企业，新诺威、山东新华和舒兰合成药业。

新诺威是全球最大的合成咖啡因企业，2017年直接出口数量约为8000吨，约占全国60%出口份额。2022年公司产能接近14000吨，继续收获行业成长的红利。

第三，产品涨价。

消费产品的涨价逻辑，是成长性的关键，茅台、榨菜以及酵母都是这个逻辑。

随着消费需求的爆发，咖啡因的价格也迎来了强劲的大涨，咖啡因出口平均单价在21年7月份大约是9.2 美元/kg，到22年6月份平均单价涨到了17.2 美元/kg，涨幅超过85%。截止到今年一季度末，价格有所回调，但也还高达13.3 美元/kg。

公司作为可口可乐等强势龙头的上游原材料供应商，还能出现大幅提价的表现，可见新诺威具备溢价话语权，这个非常关键。

接下来，在消费复苏的推动下，咖啡因价格上涨也有望延续。

这里还需要重点强调的一点是，生产合成咖啡因也需要原材料，如果上游原材料接个波动大的话，也会影响咖啡因的生产成本，进而影响新诺威的利润空间。

从财报披露看，新诺威生产咖啡因原材料有实际中，占比最大的有两个，氰乙酸和醋酐在成本采购占比中均超过了20%。可见，作为咖啡因的主要原材料，这俩的价格波动对新诺威成本影响较大。

但是我们通过数据，却发现一个有意思的事情，就是在咖啡因价格大涨的情况下，作为生产咖啡因的重要原材料，氰乙酸和醋酐的价格却出现了大幅下跌，其中氰乙酸的价格跌幅更惊人，2个月跌幅近50%。

在上游原材料价格大幅下跌下，咖啡因的价格还能大幅上涨，可见咖啡因的价格对上游不感冒，主要来自于需求端的爆发。

所以，在复苏强化需求端的逻辑下，咖啡因涨价逻辑是存在的。

作为行业细分的绝对龙头，新诺威通过绑定可口可乐、红牛等核心大客户，也具备强大的溢价话语权，将充分受益于需求端爆发的红利。

就看你，对咖啡做多少贡献了。

【扫码关注老韩实盘，免费领取战法】

以上内容仅代表个人观点，不构成投资意见！

投资有风险，入市需谨慎。

打赏

更多>同类资讯

0 条相关评论

推荐图文

推荐资讯

点击排行

• 超显白的?绿色泳衣！氧气感满满�	• 丝滑裸感薄款瑜伽裤高腰紧身提�
• 原相机下的瑜伽裤有喜欢的吗？	• 想要一个全是橘猫的评论区！！
• ??⊹⋰ ? 小岛日记	• 想看看大家在海边拍的照片?
• 来一组海边live图	• ?5.29三亚已回。。我真的崩溃了...
• 2024之黑皮海岛穿搭	• 秦皇岛三天两晚旅游攻略！精准�