我们首先假设云南白药未来将会经历高增长和稳定增长两个阶段，第一阶段是 2013—2016 年，第二阶段是 2016 年以后的年份。第一阶段增长驱动的源动力是 2012 年开始实施的“新白药，大健康”战略，该战略是云南白药“十二五”期间的发展核心，旨在抓住新医改带来的市场扩容机遇，着重发展健康产品和日化、药妆等产品，全面拓展云南白药的业务领域。该阶段公司的股权自由现金流量的增长率延续 2012 年的高增长势头，等于 2012 年的 ROE 与留存收益比率的乘积 20.18%。第二阶段的可持续增长率为 5%，是在长期经济增长速度的基础上根据上文所述医药行业的7大特征以及公司自身分事业部经营的特点调整得到的。根据两个阶段各自的增长率，我们可以根据历史的股权自由现金流计算出2013—2016 年以及 2016 年以后每年的股权自由现金流量和每股权益自由现金流的具体数值。
完整版报告可以留言获取
#云南白药 #估值 #估值建模 #估值建模实操 #估值分析 #cfa #财务报表 #投行 #IBD #投行求职
完整版报告可以留言获取
#云南白药 #估值 #估值建模 #估值建模实操 #估值分析 #cfa #财务报表 #投行 #IBD #投行求职
