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现在正式进入对产业链的深度分析，首先从行业最上游的稀土矿讲起。
一、什么是稀土矿
1.概念
所谓稀土矿呢，就是含有稀土元素的矿物集合体。
2.种类
目前，已经发现的稀土矿物超过250种，而如上节课所述，目前常用于工业提取的仅有3种，分别是氟碳铈矿、独居石矿和风化壳淋积型矿。
其中，氟碳铈矿和独居石中富含轻稀土元素，风化壳淋积型矿则以中重稀土元素为主。
二、储量
尽管被称为“稀土”，但稀土资源并不稀缺。根据美国地质勘探局统计，全球稀土储量1.2亿吨（REO），这是什么概念呢？2020年全球稀土开采量只有24万吨，假如开采量不增长，那么稀土储量足足可以供应几百年，可以说是非常充裕了。
三、开采
实际上，是开采环节造就了稀土的稀缺性。
首先，我们应该明确稀土虽然储量丰富，但分布的非常分散，这就导致大部分的稀土矿储量不多，或者矿石品位很低，没有开采的价值，如前面讲的，超过250种稀土矿中，常用于工业提取的只有三种。
其中的独居石还因为含有钍和铀元素，容易造成放射性污染，已经被多个国家限制开采，比如我国就明令禁止开采单一型独居石矿。
因此，值得开采的稀土矿是很稀少的。
目前，全球主要稀土开采国只有中国、美国、缅甸和澳大利亚。从开采量分布来看，20世纪90年代开始，我国（红色）一直都是最主要的稀土开采国，占比一度达到90%以上。
直到2011年，我国开始收紧稀土供给，限制产品出口，国外的稀土商才又活跃起来。
到最近的2020年，我国开采量占比已经下降到了58%，对应的美国、缅甸和澳大利亚则分别提升到了16%、13%和7%。
1.国内稀土矿
先来看国内，2020年我国稀土储量4400万吨，全球占比37%，位居世界第一。
分布方面，我国的稀土主要集中在内蒙古的白云鄂博，这里的储备占到了全国的80%以上，是最大的轻稀土生产基地，与南方七省（江西、四川、广东、福建、广西、湖南、云南）的重稀土矿遥相呼应，共同构成了“北轻南重”的分布格局。
除此以外，山东微山和四川凉山也分布有一些轻稀土矿。
对于这些矿的所属问题，其实上节课我们已经简单提过，那就是在供给侧改革之后，四家稀土集团掌握了所有的稀土资源。具体来看，北方稀土整合的是内蒙古的稀土资源，其中就包括了白云鄂博矿，所以他拥有的稀土资源最多，即使中国稀土重组了三家稀土集团，储量也不到北方稀土的一半，广东稀土和厦门钨业就更少了。
而经过之前的恶性竞争，国内的开采产能是非常充足的，就拿北方稀土来说，它每年最多能开采40万吨稀土氧化物，2021年产能利用率还不到30%，提升空间非常大。
不过，现在国家严格控制稀土开采，因此四大稀土集团并不能自主决定开采量，而是要由工信部和自然资源部制定总量指标，然后在四大集团之间进行分配。
1.1稀土开采总量
其中，稀土总量指标主要是根据市场供需情况制定，2017年是一个重要的分水岭。
在2017年以前，低成本（不交税、不做环保处置）的黑稀土（非法盗采的稀土产品）占比很高，限制了指标提升的空间，因此总量指标增长的比较慢，有些年份甚至会出现下滑。
2017年之后，随着管控力度加大，黑稀土逐渐退出了市场，同时下游需求快速提升，总量指标这才开始持续增长，其中，2021年的增幅达到了20%。
不过，增量全部都是由轻稀土贡献的，重稀土开采指标一直在1.9万吨原地踏步。
对于未来的供给增长，按照我们的理解，为了保障稀土资源的战略价值，总量指标上调幅度仍然不会太大。
1.2分配
在分配方面，由于北方稀土和中国稀土控制的稀土资源更多，相应的开采指标会向这两大集团集中。（高亮中国稀土和北方稀土行）
其中，在白云鄂博矿的支撑下，北方稀土的采矿指标长期占据半壁江山（下图同时包含了开采占比和冶炼分离占比，因为本节课更侧重于开采环节，所以可以把冶炼分离占比隐去，或者突出采矿占比）。
除此以外，北方稀土也是唯一一家配额指标不断增长的稀土集团。
2.国外矿
说完了国内，我们再来看看国外的开采情况。
2.1美国矿
首先看美国，芒特帕斯矿是美国主要在产的稀土矿山，储量150万吨，以轻稀土为主，矿山开采产能为4万吨/年。
由于控股股东Moly公司破产，2015之后芒廷帕斯矿一度停产，一直到2017年底，芒廷帕斯被MP Materials（盛和资源参股）收购后，才成功实现复产，经过连续几年放量，到2020年就已经接近满产，短期内没有什么增量。
2.2澳大利亚矿
接着我们来看澳大利亚的莱纳斯，这家公司控制的Mountain Weld（威尔德）稀土矿储量188万吨，同样以轻稀土为主。
矿山开采产能2.5万吨，不过过去几年产量从未超过两万吨，其中，20年下半年的产能利用率提升到了75%，21年也已经接近满产。
2.3缅甸矿
至于缅甸，则拥有丰富的中重稀土资源。国内黑色稀土产业链瓦解后，我国开始从缅甸进口稀土矿，可以看到近几年进口量持续提升。
但目前缅甸高品质的优质资源锐减，开采商开始选择其他地区开采，不得不面对品位下降等不利影响，预计产量增长将趋缓甚至逐渐下降。另外，近期因封关、疫情等原因导致缅甸稀土供给频繁波动，叠加当前政局动荡，缅甸稀土供应风险隐存。
2.4新建矿山
除了三家成熟矿山外，国外还有一些新建稀土项目。
不过稀土矿山建设周期很长，对于资金和技术的要求都非常高。目前的新项目都处于早期阶段，而且进度大多不及预期。
所以中短期地话，新项目很难落地。
四、总量控制指标
以上呢，就是全球稀土矿的开采情况了，可以看出来，我国的稀土开采总量指标，是决定供给增长的核心要素。所以在最后，我们重点介绍一下这个指标。
它由两部（工信部和自然资源部）联合制定，每年发布两次，在两部的官网上都可以检索到，其中，上半年发布第一批指标，下半年发布全年指标（包含当年第一批指标的量）。
具体发布的时间并不固定，我们会对这个数据进行重点跟踪，后续如果有重大变动的话，会通过直播的形式为大家分析。
五、总结
对稀土矿产进行了梳理，先是简单介绍了稀土矿产，以及稀土资源的储量，然后重点分析了稀土开采情况，其中，国内开采产能充足，但是受总量指标的限制，实际产出增长是比较慢的，而国外产能不多，并且利用率都已经处于高位，也贡献不了多少增量，总的来说，稀土矿的供给是偏刚性的。
敲黑板
储量：1.2亿吨，充裕
分布：分散，开采难
国内：储量占37%，开采占58%
国内供给：总量指标控制，增量少
国外供给：基本没有增量
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