今天，我继续学习《聪明的投资者》第13章：对四家上市公司的比较。
本章中，格老为了防止自己受先入为主的影响，直接在随机选了四个连续排列的公司向我们展示，如何从零开始分析一支股票。与之类似的，唐朝老师2017年在写年报浅印象系列文章时，是按上市公司发布财报的顺序来的。
2022年国庆前，我曾对唐老师5年半年的年报浅印象系列文章回头看了一下。
因为该书第四版内容写于1971到1972年。文中所列企业也是1970年的数据，距今已经54年，数据本身的参考意义不大，主要是体会格老教给普通投资者分析股票的方法。
原文摘记学习
格老主要对比了四个标的的如下指标：一、盈利能力；二、稳定性，通过将过去10年中每股收益下降幅度最大的那一年的情况，与前3年的平均情况对比来判断，没有下降则意味着100%稳定；三、增长；四、财务状况，流动资产与流动负债之比要大于2；五、股息，真正重要的是持续不断的股息支付记录；六、股价变化的历史，主要是对比最低点位和最高点位。
读完这几点，我不自觉用自己目前所持有的股票套了下。只能说，都还不错，哈哈。
公司过去的增长情况以及看好的前景，能够证明目前60倍市盈率的合理性吗？
我们的答案如下：对于深入研究过该公司的可能性，然后得出极为可靠和乐观结论的人而言，答案或许是肯定的。但是，对于细心的投资者而言，答案是否定的——这些人想要事先合理确认，在收益和股市的良好表现方面不犯华尔街通常所犯的过于乐观的错误。
把这句拗口的话简单总结就是：不要去试图证明一个60倍市盈率的企业是合理的。这样往往容易犯过于乐观的错误。
公司的股价有足够的价值作为支撑，其投资能得到合理的保护。这样，投资者（如果愿意的话）可以认为自己基本上是企业的部分所有者——自己支付的代价相当于资产负债表中所反映的投资价值。
买股票，就是买企业的部分所有权，这是格老投资思想的灵魂之一。
在投资者分散化的普通股名单中，必然会有一些令人失望的股票。但是，依据上述选择原则以及投资者希望使用的其他合理标准而建立起来的多样化股票组合本身，将在随后的年份中有着足够好的表现。
任何时候，都不要奢望自己买的股票不犯错误，买了以后的长期下来都会涨，这是不可能的。正因为如此，我们永远都不能单吊一支股票。
即使接受我们对公司所做的一般分析，一位有经验的证券分析师也不会轻易向人们建议股票——除非股票持有人能够清楚地理解隐藏在该建议背后的理念。
正所谓，荐股没朋友，如果一个人对一个企业背后的逻辑不理解，他在极端情况下的操作必然是变形走样的。这也是为什么唐朝老师这么多年来连续公开实盘，但仍有很多人，抄不出个所以然来。
点评摘记学习
在1999年互联网股市的狂热中，网络交易商的行为似乎就是认为，两个5分的硬币要比一个10分的硬币更值钱。事实上，仅仅按2比1进行股票分割的消息，就能使其股价立即上涨20%或更多。为什么会这样？因为拥有更多的股份会使人们感到更加富有。
我大A中也有不少企业喜欢玩高转送、拆股的把戏，对这些企业，直接排除就好。还省了分析的事。
