公司介绍
业务介绍
福赛科技，全称为芜湖福赛科技股份有限公司。
福赛科技专注于汽车内饰件研发、生产和销售的高新技术企业，是安徽省专精特新冠军企业，主要产品包括内饰功能件和装饰件。公司自成立以来，以空调出风口系统、杯托、储物盒、车门内开把手等功能件为主要切入点，逐步拓展装饰件产品，形成了以功能件为主、装饰件为重要发展方向的业务布局。
2021年，公司核心产品空调出风口、杯托和储物盒在全球汽车中的市场占有率分别达2.77%、1.70%和0.55%。公司主要产品应用于日产、马自达、本田、丰田、现代、福特等跨国汽车品牌，以及长城汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、长安汽车等国内自主汽车品牌；随着新能源汽车的逐步兴起，公司产品亦运用于T公司、比亚迪等新能源汽车领先企业。
募集资金用途
公司拟将募集资金用于年产400万套汽车功能件项目（一期）和补充流动资金项目，投资总金额为4.63亿元，具体情况如下：
公司经营业绩情况
2020年至2022年公司经营业绩情况
报告期内，公司各类经营业绩指标均保持逐年增长态势。
数据显示，2020年至2022年公司营业收入分别为4.64亿元、5.99亿元和6.93亿元；扣非归母净利润分别为0.55亿元、0.66亿元和0.81亿元。
报告期内，公司主营业务收入主要为内饰功能件及装饰件收入，其他业务收入主要为模具及原材料销售收入。
报告期各期，公司主营业务收入分别为41585.43万元、53431.19万元及62050.19万元，呈现逐年上升态势。对此公司称主要是因为，2018年以来新增墨西哥福赛、天津福赛、广东福赛、武汉福赛等生产基地相继量产、不断丰富公司产品线和不断扩展客户资源。
2023年公司经营业绩情况
2023年上半年，公司营业收入同比增长32.03%，主要是受益于新能源汽车行业快速增长，公司客户对于新能源汽车相关产品订单有所增长。同时，墨西哥福赛产销规模上升，公司外销收入进一步增长。此外，福赛宏仁的嵌件业务快速上量，销售收入有所增长。
2023年上半年，公司扣非归母净利润同比增长17.23%，主要原因是公司收入增长拉动利润规模相应上升，同时美元升值，汇兑收益规模较大。
公司所属行业情况
汽车内外饰是汽车零部件领域规模最大的细分市场，涉及的产品众多，从行业体量上看，内外饰的整体行业规模巨大，占汽车零部件总体规模的近1/4。
近年来，全球汽车内外饰市场维持约7%的增速，到2019年全球汽车内外饰件市场规模约为6500亿元，其中内饰市场约为4200亿元，外饰市场规模约2300亿元。
我国内外饰部件行业增长高于全球整体水平，近年来行业产值年增长速度基本保持在15%~20%，目前占全球市场比例超过30%，2019年国内汽车内外饰部件总体市场规模约为2400亿元。
随着消费水平的提高，除了传统的安全需求，消费者在购买汽车时也更多地关注舒适性和驾乘体验，因此汽车内饰的品质逐渐成为重要卖点之一，汽车内饰行业也随之迎来迅猛发展。
此外，科技浪潮带动了对汽车智能化需求的提升，进一步提高了内饰产品的品质要求。更智能的显示屏、更精细的车内氛围营造诉求等，使得内饰成本占整车成本的比重已由2012年的约12%逐年提升至20%以上。
汽车内饰件的发展与汽车产业的整体迅速发展息息相关，尤其是进入21世纪，伴随着以我国为代表的新兴市场的快速发展，进一步带动了全球汽车产业的发展。
自2009年始，我国已连续十四年成为全球第一大汽车产销国，成为全球汽车产业发展的最重要引擎，也因此，全球汽车产销量于近年来保持了快速增长，在2017年达到历史峰值。
2017年，我国汽车产量和销量亦达到历史峰值，分别为2902万辆和2888万辆。
从2018年开始，尽管全球和我国的汽车产销量均产生了一定程度的放缓，尤其是受2020年全球各行业供给面预期转弱的影响，汽车产销量进一步下降。
此外，相关政策支持汽车产业，未来将逐步推动汽车消费的释放，有利于汽车产业再次实现稳步增长，从而带动内饰件需求的增长。
估值看法
发行资料
福赛科技此次发行21209303股新股，每股发行价格为36.60元，发行市盈率为38.33倍，保荐机构为中信建投。公司发行后总股本为84837210股，按每股发行价格36.60元计算，发行后总市值约为32.15亿元。
首日看法
个人认为福赛科技首日不具备破发的可能性。主要原因如下：
1：报告期内，公司经营业绩逐年增长。同时，2023年已公布的业绩情况也较为亮眼。在亮眼的业绩支撑下，公司具备一定的投资价值。
2：报告期内，公司不断丰富产品线和客户资源。在新能源汽车行业仍具备较高的景气度下，公司的客户资源将奠定未来业绩增长的基础。此外，2023年墨西哥福赛产销规模进一步增长。在较强的行业景气度下，公司具备较高的投资价值。
估值分析
▼往期推荐▼
