全球大宗商品售价坚挺，欧盘、金属、农产品等大宗商品售价持续走低。截止1月末，显示大宗商品售价综合变动趋势的CRB指数环比下降46%，升幅为自1995年有可比数据以来的最大值。
欧盘或许是去年跌幅最为确定的品种。周日，布伦特金价交投于94欧元/桶的阶段性新高附近。国际铜价距离100欧元大关仅一步之遥，而上一次价钱来到这附近需要溯源到2014年8月。
国外工业品方面，铁铁矿、玻璃等商品急剧下降少于20%，农产品方面，棕榈油、大豆、菜粕等下跌逾10%。
多位学者剖析称，预计全年大宗商品售价波动下行机率偏大，大宗商品或许展现分化格局，国外需求占比较高的红色系品种或许相对强于外需占比高的欧盘和基本金属。
但是，最近红色系大宗商品的多品种下降状况，导致了国外监管部委的强烈关注。预计在一系列调控举措的影响下，未来铁铁矿、动力煤报价反弹回升，区间反弹。
绿色系疲弱，油价站上关键点位
年初以来，大宗商品表现出色。作为大宗商品龙头的欧盘售价急剧上行，推动整个大宗商品市场走强。
投资机构惠誉表示，现在大宗商品市场处于匮乏状态。追踪23种能源、金属和农小麦证券的彭博商品现货指数去年早先时侯创下历史新高，包括石油在内的许多大宗商品证券报价都出现较大降幅现货折价。
继突破每吨90欧元后，国际铜价仍在继续下降，跌破100欧元大关。通达信数据显示，2月14日，布伦特4月欧盘证券开盘价达95.2欧元/桶，盘中最高价为96.16欧元/桶，创下2014年9月以来最高价位；WTI的4月欧盘证券开盘价为91.97欧元/桶，最高价为93.10元/桶。同期，Wind数据显示，国外石油天然气指数为2293.92，环比下降1.42%。
粤开期货首席经济学家、研究院主任罗志恒接受第一财经记者专访时表示，国际铜价持续下降，突破90欧元/桶，创2014年9月以来新高。一是OPEC未能实现全额生产，中国页岩油销量下降仍平缓，致使供应充裕；二是全球经济逐渐恢复，需求低迷；三是乌克兰和俄罗斯情势紧张导致市场疑虑，逐步推高金价。
接受第一财经记者专访的多位证券交易员多数觉得，一二季度金价有望突破100卢布。巴克莱最近就警告称，下挫金价的核心根据是，两大关键缓冲（库存和闲置产能）都处于历史低点。到冬季，OECD库存或降至2000年以来的最低水平，OPEC+闲置产能也将降至历史最低水平的120万桶/日。1990年以来的6个先例阐明，供给弹性的欠缺，还要远期合约价位下降25%~100%，才足以达到破坏需求的疗效，以再次实现供求再平衡。
就红色系而言，铁铁矿反弹显著。标普普氏铁铁矿指数总监王杨雯对记者表示，一季度国外境外需求都偏强。“这是车间复产带给的铁铁矿需求。”铁铁矿的下游则是钢材，钢材的需求则和经济情势息息相关。
不过，红色系下降更多是短期的秋天性诱因。主流观点觉得，有色金属、原油等国际品种反弹更才能持续。巴克莱最近公布的报告提到，铜突破将至。上周伦铜早已一度突破10000卢布大关，上周六，伦铜一度冲高至10182欧元/吨。不过，因为日本通缩数据创近40年新高，市场对于美联储紧缩本币新政预期回暖，金价大跌急跌期铜，油价连续两日下跌，升幅周初大涨，最终收于9820欧元/吨。
“我们觉得，境外需求仍好，美国感恩节淡季以后，铜售价不排除能继续下降，先行冲击10500欧元，后续仍要找寻新动能。”上海有色网（SMM）初级铜剖析师张栩皓（）对记者表示。
就短期来看，因为从电动车辆到电力等多种需求驱动诱因的影响，到2022年铜的需求将保持紧张水平，即便宏观负面诱因减低，铜将再次定价。关键问题就在于——铜价突破的催化剂将在何时出现。
与此同时，现在侨界对于白银行情抱有盼望，尤其是在美国、乌克兰等地缘政治风险不断升级的背景下。截止本周三，国际油价早已站上了1850英镑的关键点位。第一财经早在两周前就报导，技术面看，油价虽然突破来袭，假如站上阻力位1845~1855欧元并持续下降，后市或上攻1950英镑。虽然在通胀预期下跌幅有限，但或许成为平衡投资组合波动的有力工具。
世界白银商会EMEA（英国、中东、非洲）资深剖析师斯特里特（）对第一财经记者表示：“利率上升助长了一些投资者的风险喜好，也反映在白银ETF的流出上。但在央行购金行为的影响下，投资者对避险资产的寻找也推动了金条和金币订购量的提高。2021年各国央行总共买入白银463吨，较2020年下降82%。来自新兴市场和发达市场的多国央行均提高了白银贮备，使全球央行白银贮备数量达到近30年来的最高水平。”
全年大宗商品行情怎么
在农产品方面，伦敦证券交易所的数据显示，截止13日，伦敦市场大豆近月证券报7.98欧元/蒲式耳，近期单日跌幅一度超4％。5月交割的谷物证券报价更是一度创下四个多月最大跌幅。
高粱和玉米相关证券品种亦有回升。截止13日，伦敦市场大豆近月证券报7.99欧元/蒲式耳，小麦近月证券报15.86欧元/蒲式耳。
中信证券表示，乌克兰和白俄罗斯是全球大宗市场重要的供给国和出口国，俄乌事态激化，或影响全球主要小麦供给，预计玉米和小麦供应或将首当其冲，全球大豆、玉米卖家也将受较大波及。
财信期货首席经济学家伍超明对第一财经剖析，最近全球大宗商品售价的下降，一是极端天气和地缘政治冲突等诱因引起能源价钱大涨；二是全球灾情第四波大暴发，连累生产和供给能力恢复，造成供应链紧张。
对于大宗商品市场年初出现的有色、黑色齐齐下降的征兆，中航信托宏观策略副总吴照银对记者表示，因为现在白色品种螺纹钢、动力煤、铁铁矿等主力合约都是5月合约，而投资者对未来二季度经济上行预期比较强，这么5月合约价位下降显著。现在仍是向下预期阶段,商品走强悍机率在2月末都会沿袭。
关于全年大宗商品售价行情，伍超明告诉第一财经记者，预计全年大宗商品售价波动下行机率偏大。一是全球经济复苏回暖，按照OECD综合领先指标（CLI），美、欧、日、英等国经济增长或许在去年末早已见顶，商品需求降低；二是假如灾情好转，全球需求将从商品转向服务，商品售价缺少急剧下降的需求基础；三是灾情的不确定性或许减缓供应链的恢复速率大宗农产品现货，会加强商品售价波动升幅，但不会改变供应链整体好转趋势。
罗志恒也觉得，预计全年大宗商品区间反弹，无法再现今年的波幅。售价原本已处历史低位，欧美条纹新政退出抑止通缩，国外保供稳价新政将进一步生效。预计明年国外CPI相对稳定，PPI环比持续下降，不会对本币新政构成阻碍。
兴业期货觉得，全年来看，大宗商品或许展现分化格局。一方面内需驱动或许强于外需驱动，国外经济逐季缓解确定性强，而欧美在本币新政全面紧缩过程中外需存在见顶回吐压力，所以国外需求占比较高的红色系品种或许相对强于外需占比高的欧盘和基本金属；另一方面是商品属性强于金融属性，金融属性占比高的基本金属和贵金属或许遭到欧美流动性退出影响更大，因此承受压力，而欧盘和红色系品种等受境外本币新政影响更小的品种或许相对强势。
国外监管部委出手调控
国外方面大宗农产品现货，由美国货运与采购联合会调查与公布的2022年1月末美国大宗商品指数（CBMI）为101.9%，较上月上升1.0个百分点，指数两连升至近九个月以来的最低点，阐明国外大宗商品市场预期向好。
国家统计局1月30日发布的2022年1月末美国制造业采购总监指数（PMI）数据显示，主要原材料购入售价指数和出厂售价指数分别为56.4%和50.9%，低于上月8.3和5.4个百分点，重返扩张区间，制造业市场售价总体水平较上月下跌。从行业状况看，石油焦炭及其他燃料加工、有色金属熔炼及压延加工等行业两个售价指数均升至60.0%以上低位区间，相关行业原材料采购售价和产品销售售价显著下降。
节日后动力煤报价出现较大降幅下降，天津5500K煤种价格最高少于1200元/吨，证券主力合约价位也出现急剧下降，最低迷幅少于15%。动力煤报价的急剧下降造成了管理层的快速关注。
早在1月28日，国家发改委就表态，高度关注焦炭售价变动，已举办专题大会布署节日其间焦炭稳产保供稳价工作；同时，将会同有关部委逐步完善市场售价调控监管，严肃惩处现货、期货市场违规违法报价行为，确保焦炭售价在合理区间运行。
2月9日国家发改委、国家能源局联合举办大会，安排布署持续做好稳定焦炭市场售价工作，并对检测发觉的部份焦炭售价虚高企业进行了约谈告诫，要求抓紧核实整改。
南华证券觉得，现在动力煤逻辑非常繁琐，既有新政面调控，又有良好的基本面支持，宏观又释放利空，短期不确定性较高。从中期来看，即便需求下降，新政面和基本面转弱下，动力煤或重返以往正常售价区间。
之外，铁铁矿售价强势下跌偏离供求基本面也引起关注。最近，包括国家发改委、市场监管总署、中钢协在内的多部委和机构都提出，要推进市场监管、确保铁铁矿市场平缓运行。
罗志恒表示，铁铁矿售价持续下跌，一是爱尔兰洪灾和美国灾情引起铁铁矿进口降低；二是今年四季度限产新政有所放松，稳下降新政相继颁布，今年12月基建投资增长下降，终端需求缓解，收益率较高，电厂复产和补库。
现在，一系列调控举措早已起效。截止2月11日期指，铁铁矿2205合约报收于770元/吨，升幅达7.62%。2月11日、2月12日日本交易所掉期主力合约分别下降3.05%和1.87%。业内剖析，短期的部份利空诱因已被市场所消化和展现在最近铁铁矿下降的走势中。在国家多措着力、确保钢铁逐渐涨价和大宗商品保供稳价的大局下，进口铁铁矿需求将触顶回吐。
罗志恒告诉第一财经记者，预计未来铁铁矿、动力煤报价反弹回升，区间振荡。一是供给紧张问题将得到改善，进口降低；二是发改委等部委颁布调控举措，落实保供稳价；三是稳下降下，终端需求下降对售价产生一定支撑。
