高澜股份 2026H1 财报及交流要点：液冷从"可选项"变"准入门槛"

液冷政策风口

26 年 5 月四部门《促进人工智能与能源双向赋能行动方案》明确：

• 新建万架级智算中心 100% 液冷
• 28 年前完成全部风冷存量机房改造
• 20kW 以上机柜强制液冷

单机柜功率升至 30–120kW 后风冷已达上限。交银国际预计 26 年液冷渗透率破 30%、27–28 年向 50%+，中商产研预计 27 年国内液冷数据中心规模 310.8 亿元。液冷已是算力项目的硬性准入指标。

液冷放量兑现

高功率密度装置（数据中心 + 储能液冷）26H1 收入 2.10 亿元、同比+53.41%，半年即做到 25 年全年该板块（2.64 亿）的 80%。

• 子公司广州高澜创新收入 1.74 亿元
• 岳阳高澜液冷装备 0.74 亿元

冷板 + 浸没全方案，屏蔽泵 / Manifold / 快接头自研自产，PUE 可控 1.1 以内。

财报数据

• 26H1 收入：4.94 亿元、+18.16%
• 扣非：0.25 亿元、+37.86%
• 营业利润：3056 万、+56.5%
• 26Q2 收入：2.82 亿元、同比+41.0%、环比+32.8%，较 Q1（-2.77%）陡峭反转，拐点在二季度

在手订单与交付

• 在手订单：14.98 亿元（截至 26/3/31），为 25 年全年营收 1.51 倍
• 发出商品：3.16 亿元、较年初+83.6%，已发货未确认，构成 H2 确认蓄水池
• 合同负债：4.03 亿元、+16.2%

交流要点

1. 储能液冷接力：绿电直连放开 + 30 年新型储能 3 亿千瓦目标
2. 境外收入：5557 万元、+1641.46%，沙特±500kV 柔直已回款 1.08 亿
3. 参股硅翔净利：1.21 亿、+23.9%，贡献投资收益 2054 万

风险提示：本文整理自券商研报纪要/公开信息，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。

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