最近，腾讯、阿里、百度、京东相继发布2026年第二季度财报。各家业绩分化明显，共同的主线是加大AI基础设施投入，短期承压利润，布局长期增长，同时AI技术开始重塑广告、云服务等商业化板块，深刻影响营销行业格局。
四家公司二季度财报表现
腾讯
腾讯控股本季度营收2048亿元，同比上涨11%，归母净利润560亿元，同比微增0.7%，Non-IFRS净利润684亿元，同比提升9%。营销服务收入436亿元，同比大涨22%，增长核心来自AI广告推荐模型迭代。
公司资本开支达528亿元，同比大增176%，资金主要投向混元大模型、算力基础设施建设，推进全业务AI改造。
阿里巴巴
阿里巴巴实现营收2689.53亿元，同比增长9%，归母净利润105.37亿元，同比下滑75%，高额AI基建投入压制盈利水平。本季度资本开支676.78亿元，同比上涨75%。
阿里云外部商业化收入同比增长45%，AI相关产品收入123.76亿元，连续12个季度保持三位数增长，AI云服务成为核心增长曲线。
百度
百度集团二季度总营收313亿元，同比下降4.4%，归母净利润23.19亿元，同比下滑68.33%。传统搜索广告业务承压，AI业务成为增长支柱，AI相关收入125亿元，同比上涨25%，占一般性业务收入半数，GPU云收入同比增幅高达283%，全栈AI商业化持续推进。
京东
京东集团营收3464亿元，同比小幅下滑2.9%，归母净利润71亿元，同比上涨15.4%，实现收入承压、利润改善。公司坚持降本增效路线，服务收入793亿元，占总收入比重提升至22.9%。
整体AI投入侧重供应链、零售内部运营提效，优先优化经营利润率，稳健把控投入节奏。
透过财报看行业发展趋势
作为互联网大厂，四家的财报很大程度上代表了整 体互联网发展趋势。从四份财报中，可以提炼出行业三大核心趋势。第一，行业进入AI重资产投入周期，算力采购、大模型研发推高资本开支，多数企业短期牺牲利润换取长期技术壁垒，算力储备将决定未来2-3年企业竞争上限。
第二，AI商业化路径分化，腾讯优先落地广告场景变现，阿里发力B端云AI服务，百度深耕基础设施，京东聚焦内部供应链提效。
第三，广告营销行业迎来结构性变革，AI智能投放、AIGC创意逐步普及，同时传统搜索流量被AI问答分流，大量品牌开始布局AI搜索GEO优化，具备AI服务能力的营销服务商迎来增量机会。
此外，广告主投放更看重转化效果，品效合一的营销方案需求持续走高。
整体来看，互联网行业告别单纯流量竞争，转入技术效率竞争。AI不再是概念，已经深度渗透广告、云、零售全链路，也将持续改变品牌投放逻辑与营销服务商的竞争格局。
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