2026年二季度船企财报出炉 航运行业盈利格局显著分化

多家头部集装箱班轮企业集中发布 2026 年第二季度经营财报，全球集运市场上半年盈利全貌随之清晰呈现，除去未公开财务数据的地中海航运与暂未披露报表的中远海运，其余主流船司业绩均释放统一信号，二季度市场行情全面优于一季度，终端出货需求回暖、即期运价持续走高，叠加地缘冲突带来航线改道、多地港口拥堵等多重因素，共同托举多数航运企业盈利大幅回暖，行业内部经营差距也同步拉开。

从二季度盈利体量来看，马士基依旧稳居行业头部位置，当期营收 158 亿美元，同比提升 20%，EBITDA 达到 30 亿美元，较去年同期 23 亿美元实现明显增长，EBIT 数值 16 亿美元，去年同期仅 8.45 亿美元，EBIT 利润率站稳 10%。海运板块是拉动整体业绩的核心支柱，板块营收同比上涨 23%，载货总量增幅 4.1%，平均运价大涨 22%，海运业务二季度 EBIT 达 9.35 亿美元，对比一季度 1.92 亿美元的亏损实现彻底反转。依托亮眼的短期经营表现，马士基两次上调全年业绩预期，当前预估全年基础 EBITDA 区间 105 至 125 亿美元，基础 EBIT 区间 45 至 65 亿美元，大幅高于此前 80 至 100 亿美元、20 至 40 亿美元的预测值。

赫伯罗特上半年整体业绩仍受运价震荡、中东地缘冲突持续扰动，上半年总营收 92 亿欧元，低于去年同期 97 亿欧元，EBITDA 同比下滑明显，但二季度经营状况迎来修复拐点，单季营收 50 亿欧元，超越去年同期 46 亿欧元水平，EBITDA7.12 亿欧元，与去年同期基本持平，企业同步上调全年业绩指引，预计全年 EBITDA 介于 27 至 37 亿美元，EBIT 区间 1 至 11 亿美元。

达飞轮船在地缘局势动荡、航运行情起伏不定的环境下交出稳健二季度成绩单，海运货量同比增长 6%，稳定运价为营收提供支撑，配套物流板块营收同比上涨 8.5%，码头运营、航空货运多元业务协同发力，成为集团抵御市场波动、稳住营收规模的重要底盘。

亚洲本土船企业绩走势各有差异，长荣海运二季度归母净利润 150 亿新台币，对比一季度 89 亿新台币环比涨幅 66%，上半年累计净利润 240 亿新台币，折合 7 亿美元；万海航运二季度归母净利润 115.35 亿新台币，环比增长 51%，上半年净利润 192.06 亿新台币，同比大幅攀升 96%，每股收益 6.84 元，企业同步官宣新增 6 艘 1.1 万 TEU 集装箱船建造订单，趁市场上行扩充运力储备。

HMM 成为头部船司中业绩反向走弱的企业，二季度净利润 4110 亿韩元，折合 2.89 亿美元，低于去年同期 4710 亿韩元，上半年净利润 7650 亿韩元，同比下滑 37%，即便当期营收同比上涨 30% 至 3.402 万亿韩元，利润端表现依旧不及同行。阳明海运二季度税后净利润 57.3 亿新台币，折合 1.78 亿美元，相较去年同期 9.9 亿新台币暴涨 479%，亚欧、美跨洋航线需求回暖叠加传统旺季提前落地，直接带动企业利润大幅冲高。

横向对比各家二季度盈利数字，马士基凭借 16 亿美元 EBIT 形成绝对规模优势，长荣、万海、HMM、阳明单季净利润分别折合 4.6 亿、3.6 亿、2.89 亿、1.78 亿美元，需要注意各家财务核算口径并不统一，马士基、赫伯罗特采用 EBIT、EBITDA 指标，亚洲船企披露归母净利润，单纯数字无法直接横向对标排名。

相较于单季利润高低，更值得跨境物流、外贸从业者关注的是行业分化趋势，马士基、长荣、万海依托运价与货量双重红利实现盈利大幅改善，达飞依靠海运、物流、码头、航空货运全产业链布局平滑周期波动，赫伯罗特逐步走出低谷业绩回暖，唯独 HMM 在全行业普遍复苏背景下利润缩水。地缘扰动重构全球航线网络、港口拥堵常态化、运价持续波动的大环境下，航运行业正式进入发展分层阶段，不同船司盈利差距持续拉大，外贸订舱、供应链规划也需要结合各家船司经营现状调整合作策略，规避运力、运价波动带来的成本风险。