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虽然投资人担忧大型科技公司持续砸大钱建设AI数据中心，但比起资本支出，更值得注意的指标可能是增量利润率（incremental margins），也就是每新增1美元营收，有多少能转化为营业利润。
亚马逊、微软和Google母公司Alphabet第2季新增的云端年化营收合计达到560亿美元，更惊人的是，三家公司云端业务的增量利润率从一年前的33.8%，跳升至50.9%。
每增加1美元营收，就有超过50美分转化为营业利润。
研究公司Melius Research分析师Ben Reitzes指出，这清楚表明，AI基础设施已不再是投机性扩建。投资人也同意。
从财报公布日至今，微软和亚马逊分别累涨26%与17%；Alphabet财报出炉后一度拉回，这段期间仍上涨约6%。
背后驱动力并非成本下降，而是有更多企业把复杂、利润率较高的AI工作负载移往云端，包括使用AI代理。
企业需要的不只是先进芯片，还包括算力、网络、存储器与资料储存等资源，并且愿意为此付费。
利润率扩大，也让云端更有信心继续建设大型数据中心，使芯片制造商与其他硬件供应商持续受惠。
Ben Reitzes表示，AI发展速度已超过超大规模云端增建设施的速度，这对AI投资热潮是巨大利多。
