周一盘后，AI政企应用龙头Palantir发布2026年第二季度财报。公司营收、利润增速均超市场市场预期，并同步上调全年业绩指引，彻底打消了市场此前通用大模型对公司业务的替代侵蚀风险、政企订单增速见顶压力的两大核心疑虑。财报公布后，盘后大涨15%，市场高度认可公司在企业主权AI、私有化可控AI赛道的核心壁垒与高增长确定性。

经营情况：

公司季度营收19.35亿美元，同比+93%，预期18.09亿美元；净利润约10.62亿美元，同比+225%。调整后EPS0.41美元，预期0.35美元。

区域拆分看，美国本土仍是增长核心，收入15.73亿美元，同比+115%，其中商业收入7.64亿美元，同比暴涨149%，主要受企业端私有化/可控式AI需求爆发推动；政府业务收入8.09亿美元，同比+90%。政企双线同步高增，夯实基本盘。

国际业务营收3.62亿美元，同比+33%，整体相对疲软。细分看，商业收入1.82亿美元，同比+26%，政府业务收入1.81亿美元，同比+42%。增速偏弱的部分原因是地缘政治压力，英法等欧洲国家为扶持本土科技企业，持续推动终止与Palantir的合作协议，对公司海外业务拓展形成明显压制。

公司本季度净利润率55%，盈利质量显著优化。自由现金流12.2亿美元，账面现金+等价物+短期美债合计92亿美元，无有息负债，现金流充沛，财务结构十分健康。

客户粘性方面，公司本季度净收入留存率（NDR）为157%。净收入留存率=存量客户当期产生收入/存量客户期初总收入，NDR>1，代表存量客户在加购，数值越高，客户追加的预算越多，公司只依赖老客户就能带来收入增长；反之NDR<1，代表存量客户整体在砍单、流失，存量客户收入越做越少，为了增长只能不断开拓新客户。157%的NDR意味着存量客户持续追加采购预算、扩大合作规模，公司仅依靠存量客户复购与加购，即可实现稳健的内生收入增长，无需单纯依赖新客户拓新，商业模式具备极强的可持续性。

订单端数据更是验证了业务高景气度。公司二季度签约220笔百万美元级单、98笔500万美元级、73笔千万美元级订单，季度总合同价值33.73亿美元，同比+49%。其中美国商业总合同价值21.32亿美元，同比+153%；美国商业客户数量增至653家，同比+35%，环比+6%。截至季度末，公司剩余合同总价值131亿美元，同比+83%，其中。美国商业剩余合同价值62.38亿美元，同比+124%，中长期收入确定性充足。

业绩指引方面，预计Q3营收21.60亿-21.64亿美元，中值同比+83%。同时，公司上调了全年业绩指引，营收从76.5亿-76.6亿美元上调至81.50亿-81.58亿美元，中值同比+82%，其中美国商业全年收入≥34.24亿美元，同比增速≥134%。

高管核心发言

电话会问答环节

问题1：企业从通用AI试用转向主权AI闭环的核心原因？

管理层表示，行业AI落地分为两个阶段。第一阶段市场仅追求AI带来的浅层办公效率提升，未深耕商业价值落地。经过长期试错后，企业逐步发现，自身业务轨迹、操作元数据等隐性信息的价值，远超传统原始业务数据，而这类核心资产外流的损失不可逆、难以估量。在此背景下，企业自主掌控数据、搭建私有化AI闭环体系，已经从可选需求转变为刚性刚需。

问题2：如何彻底规避第三方模型厂商锁定与业务风险？

管理层指出，绑定单一通用模型厂商会形成垄断式锁定，厂商可随意调价、降质、停运，对政企客户业务稳定性造成致命威胁，这也是市场极度排斥的商业模式。而Palantir AIP本质是中立AI调度中台，支持零成本、无缝切换各类开源与闭源大模型，一旦单一模型适配不足或停运，客户可一键替换备选方案。

平台依托客户自定义的业务考核指标，自动择优匹配最优模型、动态智能调度，从根源杜绝单一厂商绑定风险。企业不再盲从通用榜单跑分，而是以自身经营目标为核心，自主迭代、全程可控，彻底规避上游厂商策略变动带来的业务瘫痪风险。

本次超预期财报叠加上调指引，形成高营收增速+高盈利质量+高订单储备+高景气赛道的四重利好，不仅验证了公司商业化能力持续兑现，更彻底破除了市场两大核心悲观预期。Palantir凭借主权AI、私有化可控的差异化路线，跳出通用大模型的内卷竞争，进一步巩固了政企高端AI落地赛道绝对龙头的地位。

----------------------------------------------行情方面，云厂商巨头云业务营收、在手锁价长单、AI 收入落地数据全面超预期，叠加管理层明确测算AI资本开支回本周期仅 2-3 年，资金确认高资本开支不是无效投入，而是确定性产能卡位，整条算力云产业链估值同步修复，微软、亚马逊、谷歌、Meta、甲骨文大涨， 资金从质疑 “投入” 转向博弈 “产能兑现收益”。此外，Nebius、CoreWeave、Iren等第三方算力租赁商也同步大涨。半导体板块低开高走，市场切换至AI资本开支投放端与上游受益端共振上行的交易主线，资金由质疑投入转向博弈算力产能落地盈利。

----------------------------------------------资讯方面，

1.功率半导体龙头安森美发布2026Q2财报，盘后涨超7%。季度营收16.04亿美元，同比+9.18%；GAAP归母净利润2.27亿美元，同比+33.18%。其中功率解决方案（覆盖AI数据中心电源、工业高压功率、SiC/GaN、光伏储能）营收8.29亿美元，同比+19%，AI数据中心是增长最快的业务，公司预计2026年收入将翻倍；汽车模拟业务营收5.46亿美元，同比-2%，行业仍处于车企库存去库存收尾阶段；智能传感业务（车载图像传感器、工业视觉、机器人深度TOF传感器）营收2.29亿美元，同比+7%。业绩指引方面，公司预计下一季度营收16.5亿-17.5亿美元，中值同比增长，核心驱动依旧是AI数据中心电源需求放量、工业功率需求回暖。

2.卡特彼勒发布2026Q2财报，盘前涨超9%。季度营收205.4​亿美元，同比+24%；净利润35.9亿美元，同比+65%。​分业务看，电力与能源业务82.4亿美元，同比+17% ；工程机械业务83.5亿美元，同比+35% ；资源产业业务46.5亿美元，同比+20% ；金融产品业务11.5亿美元，同比+10%。公司目前在手订单721亿美元。预计2026年全年营收增速在15%-19%之间。

3.苹果MacBook Air M5出现短缺，基础款已推迟至8月下旬发货，部分尺寸、颜色和存储空间组合的MacBook Air则要等到9月初。MacBook Air短缺与内存供应紧张有关。由于内存短缺状况将持续到2028年，苹果可能会持续受到影响，除非苹果寻找除三星、美光、SK海力士之外的供应商。目前，已经有传闻惠普、华硕、宏碁为应对存储短缺，开始采用中国厂商的DRAM内存。